Investeringsafkast (ROI)

Hvad er investeringsafkast (ROI)?

Return on Investment (ROI) er et resultatmål, der anvendes til at vurdere effektiviteten eller rentabiliteten af en investering eller til at sammenligne effektiviteten af en række forskellige investeringer. ROI forsøger direkte at måle størrelsen af afkastet af en bestemt investering i forhold til investeringens omkostninger.

For at beregne ROI divideres fordelene (eller afkastet) af en investering med omkostningerne ved investeringen. Resultatet udtrykkes som en procentdel eller et forhold.

Hvordan man beregner ROI

Formlen for investeringsafkast er som følger:

ROI=Aktuel værdi af investering-Kostpris for investeringKostpris for investering\begin{aligned} &\text{ROI}} = \dfrac{\text{\text{aktuel værdi af investering}}-\text{investeringsomkostninger}}}{\text{investeringsomkostninger}}}\\end{aligned}ROI=investeringsomkostningerAktuel værdi af investering-Investeringsomkostninger

“Aktuel værdi af investering” henviser til det provenu, der opnås ved salg af den rentebærende investering. Fordi ROI måles som en procentdel, kan den nemt sammenlignes med afkast fra andre investeringer, hvilket gør det muligt at måle en række forskellige typer af investeringer mod hinanden.

Forståelse af investeringsafkast

ROI er en populær måleenhed på grund af dens alsidighed og enkelhed. I bund og grund kan ROI bruges som en rudimentær målestok for en investerings rentabilitet. Det kan være ROI på en aktieinvestering, den ROI, som en virksomhed forventer ved udvidelse af en fabrik, eller den ROI, der genereres ved en ejendomshandel. Selve beregningen er ikke alt for kompliceret, og den er forholdsvis let at fortolke i forhold til dens brede vifte af anvendelsesmuligheder. Hvis en investerings ROI er netto positiv, kan den sandsynligvis betale sig. Men hvis der er andre muligheder med højere ROI til rådighed, kan disse signaler hjælpe investorerne med at eliminere eller vælge de bedste muligheder. På samme måde bør investorer undgå negative ROI’er, som indebærer et nettotab.

For eksempel antager vi, at Jo investerede 1.000 USD i Slice Pizza Corp. i 2017 og solgte aktierne for i alt 1.200 USD et år senere. For at beregne afkastet af denne investering skal man dividere nettooverskuddet (1.200 $ – 1.000 $ = 200 $) med investeringsomkostningerne (1.000 $), hvilket giver en ROI på 200 $/1.000 $ eller 20 procent.

Med disse oplysninger kan man sammenligne investeringen i Slice Pizza med alle andre projekter. Lad os antage, at Jo også investerede 2.000 USD i Big-Sale Stores Inc. i 2014 og solgte aktierne for i alt 2.800 USD i 2017. Afkastet af Jo’s investeringer i Big-Sale ville være 800 $/ 2.000 $ eller 40 procent.

Begrænsninger ved ROI

Eksempler som Jo’s (ovenfor) afslører nogle begrænsninger ved at bruge ROI, især når man sammenligner investeringer. Selv om ROI’en for Jo’s anden investering var dobbelt så høj som for den første investering, var tiden mellem Jo’s køb og salg et år for den første investering, men tre år for den anden investering.

Jo kunne justere ROI’en for den flerårige investering i overensstemmelse hermed. Da den samlede ROI var 40 procent, kunne Jo for at få den gennemsnitlige årlige ROI dividere 40 procent med 3 for at få 13,33 procent annualiseret. Med denne justering ser det ud til, at selv om Jo’s anden investering gav mere overskud, var den første investering faktisk det mere effektive valg.

ROI kan bruges sammen med afkastningsgrad, som tager hensyn til et projekts tidsramme. Man kan også anvende nettonutidsværdien (NPV), som tager højde for forskelle i pengenes værdi over tid på grund af inflation. Anvendelsen af NPV ved beregning af afkastprocenten kaldes ofte den reelle afkastprocent.

Udviklingen inden for ROI

For nylig har visse investorer og virksomheder interesseret sig for udviklingen af en ny form for ROI-metrikken, kaldet “social return on investment”, eller SROI. SROI blev oprindeligt udviklet i slutningen af 1990’erne og tager hensyn til bredere virkninger af projekter ved hjælp af ekstra-finansiel værdi (dvs. sociale og miljømæssige målinger, der i øjeblikket ikke afspejles i konventionelle finansielle regnskaber). SROI hjælper med at forstå værdien af visse ESG-kriterier (Environmental Social & Governance), der anvendes i forbindelse med socialt ansvarlige investeringer (SRI). En virksomhed kan f.eks. forpligte sig til at genbruge vand i sine fabrikker og udskifte sin belysning med alle LED-pærer. Disse tiltag har en umiddelbar omkostning, som kan have en negativ indvirkning på den traditionelle ROI – men nettofordelen for samfundet og miljøet kan dog føre til en positiv SROI.

Der er flere andre nye varianter af ROI, som er blevet udviklet til særlige formål. Statistisk ROI for sociale medier viser effektiviteten af kampagner på de sociale medier – f.eks. hvor mange klik eller likes der genereres for en enhed af indsats. På samme måde forsøger marketingstatistik ROI at identificere det afkast, der kan tilskrives reklame- eller markedsføringskampagner. Det såkaldte lærings ROI vedrører mængden af information, der er lært og bevaret, som et afkast af uddannelse eller færdighedstræning. Efterhånden som verden udvikler sig, og økonomien ændrer sig, vil der helt sikkert blive udviklet flere andre nicheformer af ROI i fremtiden.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan beregner man investeringsafkast (ROI)?

Return on investment (ROI) beregnes ved at dividere den fortjeneste, der er opnået på en investering, med omkostningerne ved denne investering. F.eks. vil en investering med en fortjeneste på 100 $ og omkostninger på 100 $ have en ROI på 1, eller 100 %, når den udtrykkes i procent. Selv om ROI er en hurtig og nem måde at vurdere en investerings succes på, har den nogle alvorlige begrænsninger. F.eks. afspejler ROI ikke pengenes tidsværdi, og det kan være vanskeligt at sammenligne ROI’er meningsfuldt, fordi det tager længere tid for nogle investeringer at generere et overskud end for andre. Derfor har professionelle investorer tendens til at bruge andre målestokke som f.eks. nettonutidsværdien (NPV) eller den interne rente (IRR).

Hvad er en god ROI?

Hvad der kan betegnes som en “god” ROI afhænger af faktorer som f.eks. investorens risikotolerance og den tid, det tager for investeringen at skabe et afkast. Alt andet lige vil investorer, der er mere risikovillige, sandsynligvis acceptere lavere ROI’er til gengæld for at tage mindre risiko. På samme måde vil investeringer, der tager længere tid om at give afkast, generelt kræve en højere ROI for at være attraktive for investorerne.

Hvilke brancher har den højeste ROI?

Historisk set har den gennemsnitlige ROI for S&P 500 været på ca. 10 % om året. Inden for dette kan der dog være betydelige variationer afhængigt af branchen. I løbet af 2020 vil f.eks. teknologivirksomheder som Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT) og Amzon.com Inc. (AMZN) genererede årlige afkast et godt stykke over denne tærskel på 10 %. I mellemtiden genererede virksomheder i andre brancher, såsom energiselskaber og forsyningsselskaber, langt lavere ROI’er og stod i nogle tilfælde over for tab år efter år. Med tiden er det normalt, at den gennemsnitlige ROI i en branche ændrer sig på grund af faktorer som øget konkurrence, teknologiske ændringer og skift i forbrugernes præferencer.