En mægler skal ofte træffe en hurtig beslutning om at købe, sælge eller beholde en aktie. Der er ikke tid til at konsultere aktieanalytikere, interviewe ledelsen eller læse lange forskningsrapporter. Men et hurtigt blik på nogle vigtige oplysninger kan føre til en god beslutning, der træffes under pres.
Sæt, at en virksomhed netop har udsendt en pressemeddelelse om sin kvartalsrapport. Spring over fyldstoffet og kig efter nogle af disse vigtige fakta.
Key Takeaways
- Se efter stigende salg, og om væksten tyder på langtidsholdbarhed i forhold til at afspejle en engangsforøgelse.
- Skabende marginer er normalt et tegn på, at en virksomhed er godt ledet, men afvis ikke automatisk en virksomhed med forringede marginer, da det kan afspejle, at virksomheden lancerer et nyt produkt eller ekspanderer.
- Se på de kvartalsvise og helårlige retningslinjer for den fremtidige indtjening og bemærk, hvordan disse retningslinjer opfylder eller ikke opfylder Wall Streets forventninger; gennemgå derefter sproget for finesser og implikationer.
- Overvej, om et selskabs aktietilbagekøbsprogram afspejler ledelsens tillid, eller om det i bund og grund er et PR-fremstød for at imponere investorer og Wall Street.
- Tænk på virksomheder, der udvikler produkter, der ser ud til at fange tidsånden, eller som er ved at introducere produkter, der er meget ventede.
- Kig på aktiediagrammet for det sidste år og de sidste fem år, bemærk sæsonudsving, og hvad aktietrenden er, før du foretager et eventuelt træk.
Øget salg
Kontroller, om selskabet øger sit salg, og hvis det er tilfældet, om salgsvæksten er bæredygtig eller relateret til en engangsbegivenhed.
Ud over at tjekke salgstallene skal du skimme hele pressemeddelelsen for at se, hvad ledelsen har sagt om kvartalet. Tallene plus kommentarerne kan fortælle dig, om virksomheden har oplevet vækst eller bare har fået en uventet gevinst.
Generelt bør mindre virksomheder, dvs. virksomheder med et salg på mellem 100 mio. og 1 mia. dollars, vokse mere end 10 % om året. Større virksomheder bør vokse med mindst 3 % om året for at være interessante.
Sidst skal du sammenligne en virksomheds vækst i omsætningen ikke kun fra sidste år, men også fra det sidste kvartal. Hvis kvartalsomsætningen viste en opadgående tendens, er det normalt endnu et godt tegn.
Tips til hvornår man skal købe, sælge eller holde
Bortset fra mere dybdegående researchmuligheder kan en investor finde ud af en hel del om et selskabs værdi, og om dets aktier er værd at købe, ved at læse pressemeddelelser og kvartalsvise overskudsrapporter.
Forbedring af marginerne
Et selskabs marginer forbedres eller forringes generelt afhængigt af, hvor godt det bliver ledet. Hvis salgslinjen stiger, men omkostningerne stiger hurtigere, er der noget i gære.
Det er ikke nødvendigvis dårlige nyheder. Det kan være, at virksomheden er på vej ind i en ny forretning, lancerer et nyt produkt eller udvider sit fodaftryk. Amazon gjorde f.eks. investorerne rasende i årevis ved at investere massivt i lagerhuse fra kyst til kyst. Disse infrastrukturudgifter begyndte endelig at betale sig.
På den anden side kan det betyde, at virksomheden bare er dårlig til at styre sine udgifter. Ledelsens diskussion af kvartalsresultaterne vil hjælpe dig med at afgøre, hvad det er.
Vejledningen
Mange virksomheder tilbyder Wall Street en eller anden form for vejledning om den fremtidige indtjening, og den er næsten altid vigtig. Hvordan “the Street” reagerer på nyheden er lige så vigtigt.
Det vil sige, at selskabets guidance for det næste kvartal kan være bedre eller dårligere end det, som Wall Street-analytikerne forventer. Og disse forventninger vil flytte aktiekursen op eller ned, i hvert fald på kort sigt.
Dykker man lidt dybere ned i psykologien bag indtjeningsvejledningen, vil aktien sandsynligvis sælge ud, hvis et selskab hæver sin vejledende forventning for det indeværende kvartal, men nedtoner forventningerne ud over dette kvartal. Hvis et selskab sænker sine forventninger til det indeværende kvartal, men hæver sine forventninger for hele året, vil aktien sandsynligvis stige.
Som tommelfingerregel gælder det, at man skal holde øje med det langsigtede perspektiv. Som regel vil Wall Street oftest se bort fra en kortsigtet snublen, hvis de er overbevist om, at der er en opadgående katalysator i horisonten.
Aktietilbagekøbsprogrammer
Når et selskab bruger sine likvide midler til at tilbagekøbe sine egne aktier, er det normalt et godt tegn på, at ledelsen mener, at aktien er undervurderet. Tilbagekøbsprogrammer vil sandsynligvis blive nævnt i selskabets pressemeddelelse.
Det sagt, kan ledelsen have andre motiver. Den kan ønske at reducere det samlede antal aktier i det offentlige rum for at forbedre de finansielle nøgletal eller øge indtjeningen og dermed gøre selskabet mere attraktivt for analytikerkredse. Det kan være et PR-trick for at få investorerne til at tro, at aktien er mere værd.
Aktiertilbagekøbsprogrammer bør være et tegn på, at der er bedre tider på vej for selskabet.
Generelt ønsker man at se, at det samlede antal udestående aktier forbliver det samme eller falder, måske som følge af et tilbagekøbsprogram. Det betyder, at den fremtidige indtjening bliver fordelt på færre aktier, hvilket gør indtjeningen pr. aktie højere. Når antallet af udestående aktier stiger, fordeles indtjeningen på en større gruppe af investorer og bliver udvandet, hvilket mindsker dit potentiale for profit.
Nye produkter
Det er stort set umuligt at forudsige, om et nyt produkt bliver en vinder eller ej. Men det er en stor fejl at overse aktierne i de virksomheder, der fremstiller dem.
Nye produkter får ofte den største opmærksomhed fra forbrugere og investorer. Det er ofte med til at få aktiekursen til at stige på kort sigt. Og selskabet har sandsynligvis brugt en enorm mængde penge på F&D og kampagner, da det har positioneret sig til at indhente en hel masse penge.
Tænk f.eks. på Apples lancering af iPod’en i 2001. I første omgang var nogle investorer og analytikere skeptiske over for, at selskabet kunne levere meningsfulde indtægter fra denne enhed. Det viste sig, at denne enhed drev Apples vækst fremad i hele årtiet.
Naturligvis viser det sig ikke altid, at nye produkter er pengekøer for de virksomheder, der producerer dem, men hvis man får fat i et godt produkt tidligt, er der et dramatisk potentiale for profit.
Sprogets finesser
Og når du læser pressemeddelelsen, så overvej dit indtryk af, hvad der skete i kvartalet. Ledelsen har måske talt om virksomhedens mange “muligheder” og glædet sig over den hidtidige vækst. Eller den kan have skitseret de mange “udfordringer”, som virksomheden står over for. Ledelsen kan identificere potentielle katalysatorer for virksomheden, f.eks. nye produkter eller opkøbskandidater.
Under alle omstændigheder kan dette sprog være lige så vigtigt som tallene for indtjeningsforventningerne.
Det sprog, der anvendes i disse pressemeddelelser, er meget bevidst. Det bliver gennemgået af mange øjne i PR- og juridiske afdelinger. En optimistisk rapport er et særligt godt tegn, mens en rapport, der indeholder et afdæmpet sprog, bør betragtes med mistillid.
Rapporter, der er alt for optimistiske, bør også betragtes med forsigtighed. Hvis et selskab ikke leverer det, som det tidligere har lovet, eller ikke lever op til de fremtidige forventninger, vil aktien sandsynligvis blive smadret, uanset hvad ledelsen siger.
Tekniske indikatorer
Sluttelig skal du se på aktiekortet for det seneste år og de seneste fem år.
Er der sæsonbetingede variationer i aktiekursen? Du kan finde ud af, at den rutinemæssigt handler højere eller lavere i visse sæsoner.
Find ud af, hvilken tendens denne aktie handler i: Handles aktien over eller under dens 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit? Er det en tyndt handlet aktie, eller handles der millioner af aktier pr. dag? Er volumen for nylig steget eller faldet? En faldende volumen kan være et tegn på mindre interesse for aktierne, hvilket kan medføre et fald i aktiekursen. Stigninger er generelt gunstige, hvis de underliggende fundamentale forhold er solide, hvilket betyder, at virksomheden har solide vækstmuligheder og er velkapitaliseret.
Det store billede, eller 10.000-fods-syn på en virksomhed, giver dig mulighed for at overveje de eksterne faktorer, der kan forhindre aktien i at blomstre.
Det 10.000-fods-syn
Overvej pressemeddelelsen, overvej de makrotrends, der kan påvirke aktien. Stigende renter, højere skatter eller forbrugeradfærd kan have en indvirkning på aktien. Andre eksterne faktorer, som f.eks. en nedgang i hele branchen, kan påvirke selskabet. Disse overvejelser kan være lige så vigtige som de grundlæggende data og tekniske indikatorer.
Tænk f.eks. på Continental Airlines i 2006. Selskabet var i rimelig god form, men højere brændstofomkostninger og en række konkurser inden for luftfartsindustrien syntes at holde aktien tilbage. Continental forventede at øge sin indtjening betydeligt i løbet af det næste år, men sektorens udsigter syntes dystre. Continental fusionerede med United Airlines i 2010.
The Bottom Line
Nødvendigvis er investorer og deres mæglere ofte nødt til at analysere selskaber i farten og træffe hurtige beslutninger om at købe, sælge eller holde. Ved at fokusere på de vigtigste oplysninger kan de undgå at træffe en forhastet beslutning.
For at handle eller investere skal man naturligvis have brug for en mægler. Hvis du ikke allerede har en og overvejer, hvilken mægler du skal vælge, skal du lave noget research, så du kan finde en mægler, der passer til dine behov.