Ostatnie lata z pewnością nie były łaskawe dla General Electric (GE). Wielonarodowy konglomerat wszedł jako najgorzej radzące sobie akcje na Dow Jones Industrial Average w 2017 roku, tylko po to, aby zostać zastąpionym na indeksie przez Walgreens Boots Alliance Inc. mniej niż rok później w czerwcu 2018 roku. GE było uwzględnione w DJIA od 1907 roku. Ponieważ konglomerat zmaga się z odwróceniem swojej fortuny poprzez restrukturyzację pionów, wydzielanie firm i sprzedaż linii biznesowych, zaufanie inwestorów pozostaje niskie, a cena akcji firmy nadal zmierza na południe. Od września 2019 roku cena akcji GE wynosi mniej niż jedną szóstą tego, co było na początku 2000 roku.
Od września 2018 roku GE jest kierowane przez H. Lawrence’a Culpa, Jr, dyrektora generalnego i przewodniczącego. Culp jest 12. dyrektorem generalnym w historii firmy. Kilku innych członków kadry kierowniczej w GE również zostało niedawno mianowanych: Kevin Cox (Chief Human Resources Officer) rozpoczął pracę w lutym 2019 r., Chris Drumgoole (Vice President, Chief Information Officer) rozpoczął pracę w lipcu 2018 r., a Rachel Duan (Senior Vice President, President, and CEO of GE Global Growth Organization) rozpoczęła pracę w styczniu 2019 r.
W dniu 6 listopada 2018 r., General Electric ogłosiła najnowszą ze swoich selloffs spółek zależnych. Według Wall Street Journal, General Electric zgodził się sprzedać Current, spółkę zależną GE, która produkuje systemy zarządzania energią, do American Industrial Partners (AIP) za nieujawnioną kwotę. Bostoński start-up Current został założony przez General Electric 7 października 2015 r., a jego przychody wynoszą ok. 1 mld dol. Firma jest również w trakcie sprzedaży części swojej operacji opieki zdrowotnej do Danaher Corporation za zgłoszone 21,4 miliarda dolarów, ruch, który może radykalnie poprawić bilans firmy.
Kluczowe wnioski
- GE pracuje nad odwróceniem się po trudnym okresie, poprzez restrukturyzację, wydzielenie spółek i sprzedaż niektórych linii biznesowych.
- Nawet w ten sposób, firma nadal korzysta z siły kilku swoich spółek zależnych. Wśród wyróżniających się spółek są:
- GE Aviation produkuje odrzutowce, silniki turbośmigłowe i oprogramowanie wykorzystywane w przemyśle lotniczym i należy do najbardziej dochodowych udziałów GE.
- Nawet po tym, jak GE wydzieliło swoją działalność w sektorze opieki zdrowotnej i ostatecznie sprzedało ją firmie Danaher w transakcji o wartości 21 mld USD, która ma zostać zamknięta w czwartym kwartale, GE Healthcare pozostaje dochodową spółką zależną.
- GE Power tworzy technologię, która generuje energię przy użyciu wiatru, ropy naftowej, gazu i wody i jest największym działem biznesowym firmy; jednak jednostka ta zmagała się w ostatnich latach.
Przychody GE
Zgodnie z 2018 10-K firmy GE, firma odnotowała zyski netto w wysokości -$22,8 miliarda w 2018 roku. W 2017 r. wartość ta wyniosła -$8,9 mld, natomiast w 2016 r. firma odnotowała dodatni wynik finansowy w wysokości $6,8 mld. Skonsolidowane przychody za 2018 rok wyniosły 121,6 mld USD, co oznacza wzrost o 3% rok do roku.
Mimo ostatnich dezinwestycji, GE nadal posiada i prowadzi wiele spółek zależnych. Poniżej przyjrzymy się bliżej niektórym wiodącym firmom i segmentom w stajni GE.
111
Liczba lat, które GE spędziło na Dow Jones Industrial Average, zanim zostało usunięte w 2018 roku z uważnie obserwowanej listy 30 największych akcji blue-chip.
1. GE Aviation
Jeden z niewielu segmentów biznesowych General Electric o stałym wzroście, GE Aviation dostarcza odrzutowce i silniki turbośmigłowe oraz projektuje oprogramowanie wykorzystywane przez największe korporacje lotnicze. Segment ma plany, aby 60 000 silników odrzutowych było podłączonych do Internetu do 2020 roku, co, jak twierdzą, pozwoli zaoszczędzić paliwo i stworzyć mniej opóźnień na lotniskach. Ogólnie w 2018 roku GE Aviation cieszyło się marżą zysku w wysokości 21,2%, przy prawie 30,6 mld USD przychodów za rok.
GE Aviation jest jedną z najbardziej dochodowych spółek zależnych firmy.
2. GE Healthcare
Nawet w obliczu oczekującej sprzedaży oddziału biofarmaceutycznego GE Healthcare o wartości 21,4 mld USD na rzecz Danaher, ta spółka zależna GE jest jedną z najważniejszych spółek firmy. W czerwcu 2018 roku GE ogłosiło plany wydzielenia GE Healthcare do własnej firmy, z planami spieniężenia 20% firmy i dystrybucji 80% do akcjonariuszy bez podatku. Następnie, w raporcie 10-K firmy z 2018 roku, GE wskazało plany „zachowania pozostałej części” biznesu opieki zdrowotnej po sprzedaży skrzydła biofarmaceutycznego. Wszystko to oznacza, że przyszłość GE Healthcare jest w tym momencie nieco zmienna, choć mimo to będzie ona odgrywać ważną rolę w przyszłych losach GE. Firma GE Healthcare zanotowała przychody w wysokości nieco poniżej 19,8 miliarda dolarów za rok 2018.
3. GE Power
Były fundament General Electric, GE Power jest spółką zależną będącą w całości własnością i pozostaje największym działem biznesowym firmy. GE Power produkuje systemy generujące energię elektryczną z wykorzystaniem wiatru, ropy, gazu i wody, ale w ostatnich latach działalność spółki zależnej uległa znacznemu pogorszeniu, zwłaszcza po sprzedaży GE Capital i ponownym skoncentrowaniu się na podstawowych segmentach działalności General Electric. GE Power zanotowało przychody w wysokości 27,3 mld USD za 2018 r., co stanowi spadek o prawie 22% w stosunku do wartości z 2017 r.
Elektrownie GE wytwarzają około jednej trzeciej energii elektrycznej na świecie.
4. Baker Hughes
GE Energy została podzielona na trzy spółki zależne: GE Power, GE Energy Connections oraz GE Oil & Gas. W 2016 roku GE połączyło swój segment Oil & Gas z firmą Baker Hughes Incorporated w transakcji wycenionej na około 30 miliardów dolarów. Po zakończeniu fuzji segment Oil & Gas stanowił udział własnościowy GE w wysokości około 50,4% nowo połączonej firmy. W sumie GE posiadało około 62,5% udziałów w Baker Hughes w momencie przejęcia. Przejęcie Baker Hughes w lipcu 2017 roku przyczyniło się do wzrostu przychodów o ponad 5 mld USD w pierwszej połowie 2018 roku. Jednak od 2019 roku GE oświadczyło, że zamierza sprzedać resztę swoich udziałów w Baker Hughes w nadchodzących miesiącach i latach.
5. GE Renewable Energy
GE Renewable Energy, znana również jako GE Energy Connections, to dział firmy zajmujący się zarządzaniem energią, skoncentrowany na dystrybucji, konwersji, automatyzacji i optymalizacji źródeł energii. Skupiając się na obszarze, który promuje zrównoważony rozwój i zwiększoną wydajność, firma ma wiele możliwości rozwoju. GE Renewable Energy wygenerowało około 9,5 miliarda dolarów przychodów w 2018 roku, co jest mniej więcej na równi z możliwościami generowania przychodów przez segment z 2017 i 2016 roku, jak również.
Inne spółki zależne
Jako jeden z największych konglomeratów w Stanach Zjednoczonych, GE utrzymuje własność nad dziesiątkami firm i spółek zależnych w wielu różnych segmentach. Oprócz obszarów zbadanych powyżej, GE oferuje również produkty w segmentach związanych z lotnictwem, transportem, oświetleniem i nie tylko. Firma posiada również segment operacyjny usług finansowych, GE Capital.
Strategia przejęć
W ostatnich latach, w obliczu spadających cen akcji i wielu innych problemów na dużą skalę, firma GE była bardziej skłonna do sprzedaży części swojej działalności niż do dokonywania nowych zakupów. Jednak dzięki nowemu zespołowi liderów w ciągu ostatnich kilku miesięcy, którego celem jest rozwiązanie problemów związanych z bilansem, firma może być w stanie dokonywać nowych przejęć już niedługo.