Die Bank of Montgomery wurde 1935 in Troy, North Carolina, gegründet und änderte ihren Namen im Februar 1985 in First Bank.
Am 16. Dezember 1999 stimmte First Bancorp zu, die First Savings Bancorp Inc, die Muttergesellschaft der First Savings Bank of Moore County mit sechs Filialen und Aktiva in Höhe von 325 Mio. USD, für 78,4 Mio. USD in Aktien zu kaufen.
Am 23. Oktober 2000 gab First Bancorp den Kauf der Century Bancorp of Thomasville und ihrer 1915 gegründeten Tochtergesellschaft Home Savings bekannt. Zu diesem Zeitpunkt hatte die First Bank 43 Filialen in 15 Bezirken. In der Region Thomasville hatte die First Bank bereits Filialen in High Point und Archdale.
Am 1. Oktober 2008 gab First Bancorp den Abschluss der Fusion mit Great Pee Dee Bancorp, Inc, der Holdinggesellschaft der Sentry Bank and Trust mit Hauptsitz in Cheraw, South Carolina, und Zweigstellen in Cheraw und Florence, mit Aktiva in Höhe von 221 Mio. USD und Einlagen in Höhe von 155 Mio. USD.
Am 19. Juni 2009 schloss die Federal Deposit Insurance Corporation die Cooperative Bank of Wilmington, die 1898 gegründet wurde und die zweite Bank in North Carolina war, die 2009 in Konkurs ging; die First Bank übernahm ihre 24 Zweigstellen und Einlagen in Höhe von 774 Mio. USD zum 22. Juni.
Im Jahr 2011 übernahm First Bancorp fünf Filialen der Bank of Asheville mit 210 Mio. USD an Vermögenswerten, nachdem die staatlichen Aufsichtsbehörden die Bank geschlossen hatten.
Im Jahr 2013 verlegte First Bancorp seinen Firmensitz von Troy, North Carolina, nach Southern Pines, North Carolina.
Am 4. März 2016 kündigten First Bancorp und First Community Bank eine Vereinbarung an, wonach First Community alle drei Filialen in Winston-Salem, North Carolina, und jeweils eine in Huntersville, North Carolina, und Mooresville, North Carolina, an First Bancorp verkaufen würde. Die Einlagen in diesen Filialen beliefen sich auf insgesamt 130 Millionen Dollar. Die First Bank würde sieben Filialen in Virginia an die First Community verkaufen. Diese Filialen mit Einlagen in Höhe von 150 Mio. USD befanden sich in Abingdon, Blacksburg, Christiansburg, Fort Chiswell, Radford, Salem und Wytheville.
Am 4. März 2017 schloss die First Bancorp ein Geschäft in Höhe von 93 Mio. USD mit der Carolina Bank Holdings Inc. in Greensboro, North Carolina, ab, das 706 Mio. USD an Vermögenswerten, 601 Mio. USD an Einlagen, acht Filialen und drei Hypothekenbüros umfasste.
Durch eine am 19. März 2018 abgeschlossene Übernahme der ASB Bancorp Inc. aus Asheville, North Carolina, in Höhe von 175 Mio. USD in bar und in Aktien erhielt First Bancorp zusätzliche Vermögenswerte in Höhe von 803 Mio. USD und 13 Filialen der Asheville Savings Bank in den Bezirken Buncombe, Madison, McDowell, Henderson und Transylvania im westlichen North Carolina.