Mikä oli musta maanantai?
Musta maanantai tapahtui 19.10.1987, jolloin Dow Jones Industrial Average (DJIA) menetti lähes 22 % yhden päivän aikana. Tapahtuma merkitsi maailmanlaajuisen osakemarkkinoiden laskun alkua, ja Mustasta maanantaista tuli yksi taloushistorian pahamaineisimmista päivistä. Kuukauden loppuun mennessä suurin osa tärkeimmistä pörsseistä oli pudonnut yli 20 prosenttia.
Taloustieteilijät ovat syyttäneet romahdusta geopoliittisten tapahtumien ja tietokoneohjelmakaupan tulon yhdistelmästä, joka kiihdytti myyntiä.
Keskeiset johtopäätökset
- Mustalla maanantailla viitataan 19.10.1987 tapahtuneeseen pörssiromahdukseen, jolloin DJIA-indeksi putosi lähes 22 % yhdessä päivässä, mikä käynnisti maailmanlaajuisen pörssilaskun.
- Secretary of Securities (arvopaperimarkkinavalvontaviranomainen, SEC) on rakentanut useita suojamekanismeja, kuten kaupankäyntirajoituksia (trading curbings) ja virtapiirin katkaisijoita (circuit breakers), estääkseen paniikkimyynnin.
- Sijoittajat voivat ryhtyä ennaltaehkäiseviin toimiin sen varalta, että mustan maanantain kaltainen pörssiromahdus toistuu.
Musta maanantai
Mustan maanantain ymmärtäminen
Pörssimarkkinoiden massiivisen pudotuksen syytä ei voida yhdistää mihinkään yksittäiseen uutistapahtumaan, sillä romahdusta edeltäneenä viikonloppuna ei ollut yhtään merkittävää uutisuutista. Useat tapahtumat saivat kuitenkin aikaan paniikin ilmapiirin sijoittajien keskuudessa. Esimerkiksi Yhdysvaltojen kauppavaje kasvoi suhteessa muihin maihin. Tietokonekauppa, joka ei vielä ollut niin hallitseva voima kuin nykyään, alkoi yhä enemmän näkyä useissa Wall Streetin yrityksissä. Vuoden 1987 pörssiromahdus paljasti rahoitus- ja teknologiainnovaatioiden merkityksen markkinoiden volatiliteetin lisääntymisessä. Automaattisessa kaupankäynnissä, jota kutsutaan myös ohjelmakaupaksi, inhimillinen päätöksenteko poistetaan yhtälöstä, ja osto- tai myyntitoimeksiannot luodaan automaattisesti vertailuindeksien tai tiettyjen osakkeiden hintatasojen perusteella. Ennen romahdusta käytössä olleilla malleilla oli taipumus tuottaa voimakasta positiivista palautetta, ja ne tuottivat enemmän ostotoimeksiantoja, kun hinnat nousivat, ja enemmän myyntitoimeksiantoja, kun hinnat alkoivat laskea.
Kriisit, kuten Kuwaitin ja Iranin välinen vastakkainasettelu, joka uhkasi katkaista öljytoimitukset, saivat myös sijoittajat hermostumaan. Kritiikkiä on kohdistettu myös tiedotusvälineiden rooliin näitä kehityskulkuja vahvistavana tekijänä. Vaikka monet teoriat yrittävät selittää, miksi romahdus tapahtui, useimmat ovat yhtä mieltä siitä, että joukkopaniikki aiheutti romahduksen kärjistymisen.
Se voi tapahtua uudelleen
Mustan maanantain jälkeen markkinoille on rakennettu useita suojamekanismeja paniikkimyynnin estämiseksi, kuten kaupankäynnin rajoitukset ja katkaisijat. Supertietokoneiden ohjaamat korkean taajuuden kaupankäyntialgoritmit (high-frequency trading, HFT) liikuttavat kuitenkin valtavia volyymimääriä vain millisekunneissa, mikä lisää volatiliteettia.
Vuoden 2010 Flash Crash oli seurausta HFT:stä, joka meni pieleen, ja pörssi laski 10 prosenttia muutamassa minuutissa. Tämä johti tiukempien hinta-alueiden käyttöönottoon, mutta osakemarkkinoilla on koettu useita volatiileja hetkiä vuoden 2010 jälkeen. Teknologian ja verkkokaupan yleistyminen ovat tuoneet markkinoille lisää riskejä.
Vuoden 2020 globaalin COVID19-pandemian keskellä markkinat menettivät maaliskuussa samankaltaisia summia, kun työttömyysluvut nousivat korkeimmalle tasolleen sitten Suuren laman, ennen kuin ne toipuivat kesän aikana.
Mustan maanantaipäivän ja muiden markkinaromahdusten oppeja
Minkä tahansa pitkäkestoinen markkinaloukkaus on väliaikainen. Monet jyrkimmistä markkinaralleista ovat tapahtuneet välittömästi äkillisen romahduksen jälkeen. Markkinoiden jyrkät laskut elokuussa 2015 ja tammikuussa 2016 olivat molemmat 10 prosentin pudotuksia, mutta markkinat toipuivat täysin ja nousivat seuraavina kuukausina uusiin tai lähes uusiin huippulukemiin.
Pidä kiinni strategiastasi
Hyvin laaditun, henkilökohtaisiin sijoitustavoitteisiin perustuvan pitkän aikavälin sijoitusstrategian pitäisi antaa sijoittajille luottamusta pysyä vakaana, kun kaikki muut ovat paniikissa. Sijoittajat, joilla ei ole strategiaa, antavat yleensä tunteidensa ohjata päätöksentekoaan. Sijoittajat, jotka ovat pysyneet sijoitettuina Standard & Poor’s 500 -indeksiin vuodesta 1987 lähtien, ovat ansainneet 10,13 prosentin vuotuisen tuoton.
Ostomahdollisuudet
Kun tiedetään, että markkinoiden romahdukset ovat vain tilapäisiä, näitä aikoja tulisi pitää tilaisuutena ostaa osakkeita tai rahastoja. Markkinaromahdukset ovat väistämättömiä. Taitavilla sijoittajilla on valmiina ostoslista osakkeista tai rahastoista, jotka olisivat houkuttelevampia alhaisemmilla hinnoilla, ja he ostavat silloin, kun muut myyvät.
Kytke melu pois päältä
Pitkällä aikavälillä mustan maanantain kaltaiset markkinaromahdukset ovat pieni häivähdys hyvin jäsennellyn salkun kehityksessä. Lyhyen aikavälin markkinatapahtumia on mahdotonta ennustaa, ja ne unohtuvat pian. Pitkän aikavälin sijoittajia palvelee paremmin se, että he sulkevat pois tiedotusvälineiden ja lauman melun ja keskittyvät pitkän aikavälin tavoitteisiinsa.