Sijoitetun pääoman tuotto (ROI)

Mikä on sijoitetun pääoman tuotto (ROI)?

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) on suorituskykymittari, jota käytetään investoinnin tehokkuuden tai kannattavuuden arviointiin tai useiden eri investointien tehokkuuden vertailuun. ROI pyrkii suoraan mittaamaan tietyn investoinnin tuoton määrää suhteessa investoinnin kustannuksiin.

ROI:n laskemiseksi investoinnin hyöty (tai tuotto) jaetaan investoinnin kustannuksilla. Tulos ilmaistaan prosentteina tai suhdelukuna.

Miten lasketaan sijoitetun pääoman tuotto (ROI)

Sijoitetun pääoman tuoton kaava on seuraava:

ROI=Sijoituksen nykyarvo-SijoituskustannuksetSijoituskustannukset\begin{aligned} &\text{ROI} = \dfrac{\text{Sijoituksen nykyarvo}-\text{Sijoituskustannus}}{\text{Sijoituskustannus}}\\\ \end{aligned}ROI=SijoituskustannusSijoituksen nykyarvo-Sijoituskustannus

”Sijoituksen nykyarvolla” tarkoitetaan korkosijoituksen myynnistä saatua tuottoa. Koska ROI mitataan prosentteina, sitä voidaan helposti verrata muiden sijoitusten tuottoihin, jolloin voidaan mitata erityyppisiä sijoituksia keskenään.

Sijoitetun pääoman tuoton ymmärtäminen

ROI on suosittu mittari monipuolisuutensa ja yksinkertaisuutensa vuoksi. Pohjimmiltaan ROI:ta voidaan käyttää alkeellisena mittarina investoinnin kannattavuudesta. Kyseessä voi olla esimerkiksi osakesijoituksen ROI, yrityksen odottama ROI tehtaan laajentamisesta tai kiinteistökaupasta saatava ROI. Laskelma itsessään ei ole liian monimutkainen, ja sitä on suhteellisen helppo tulkita sen monenlaisten sovellusten vuoksi. Jos investoinnin ROI on nettomääräisesti positiivinen, se on todennäköisesti kannattava. Mutta jos tarjolla on muita mahdollisuuksia, joiden ROI on korkeampi, nämä signaalit voivat auttaa sijoittajia eliminoimaan tai valitsemaan parhaat vaihtoehdot. Samoin sijoittajien tulisi välttää negatiivisia ROI:ita, jotka merkitsevät nettotappiota.

Yksi esimerkki: Oletetaan, että Jo sijoitti 1000 dollaria Slice Pizza Corp:iin vuonna 2017 ja myi osakkeet yhteensä 1200 dollarilla vuotta myöhemmin. Tämän sijoituksen tuoton laskemiseksi jaetaan nettovoitto (1 200 dollaria – 1 000 dollaria = 200 dollaria) investointikustannuksilla (1 000 dollaria), jolloin ROI on 200 dollaria/ 1 000 dollaria eli 20 prosenttia.

Tämän tiedon avulla voitaisiin verrata Slice Pizza -yritykseen tehtyä sijoitusta mihin tahansa muuhun hankkeeseen. Oletetaan, että Jo sijoitti myös 2 000 dollaria Big-Sale Stores Inc:iin vuonna 2014 ja myi osakkeet yhteensä 2 800 dollarilla vuonna 2017. Jo:n Big-Sale-omistusten ROI olisi 800 dollaria/ 2000 dollaria eli 40 prosenttia.

ROI:n rajoitukset

Jo:n (yllä) kaltaiset esimerkit paljastavat joitakin ROI:n käytön rajoituksia, erityisesti investointeja vertailtaessa. Vaikka Jo:n toisen sijoituksen ROI oli kaksinkertainen ensimmäiseen sijoitukseen verrattuna, Jo:n oston ja myynnin välinen aika oli ensimmäisen sijoituksen kohdalla yksi vuosi mutta toisen sijoituksen kohdalla kolme vuotta.

Jo saattoi mukauttaa monivuotisen sijoituksen ROI:n vastaavasti. Koska ROI oli yhteensä 40 prosenttia, keskimääräisen vuotuisen ROI:n saamiseksi Jo voisi jakaa 40 prosenttia kolmella, jolloin saataisiin 13,33 prosenttia vuositasolla. Tämän mukautuksen avulla näyttää siltä, että vaikka Jo sai toisella investoinnilla enemmän voittoa, ensimmäinen investointi oli itse asiassa tehokkaampi valinta.

ROI:tä voidaan käyttää yhdessä tuottoprosentin kanssa, jossa otetaan huomioon projektin aikajänne. Voidaan käyttää myös nettonykyarvoa (NPV), jossa otetaan huomioon inflaatiosta johtuvat erot rahan arvossa ajan kuluessa. NPV:n soveltamista tuottoprosenttia laskettaessa kutsutaan usein reaaliseksi tuottoprosentiksi.

ROI:n kehitys

Viime aikoina tietyt sijoittajat ja yritykset ovat olleet kiinnostuneita ROI-mittarin uuden muodon kehittämisestä, jota kutsutaan nimellä ”sijoitetun pääoman sosiaalinen tuotto” (social return on investment, SROI). SROI kehitettiin alun perin 1990-luvun lopulla, ja siinä otetaan huomioon hankkeiden laajemmat vaikutukset, joissa käytetään ekstrataloudellista arvoa (eli sosiaalisia ja ympäristöön liittyviä mittareita, jotka eivät tällä hetkellä näy tavanomaisessa rahoitustilinpidossa). SROI auttaa ymmärtämään tiettyjen sosiaalisesti vastuullisen sijoittamisen (SRI) käytännöissä käytettävien ESG-kriteerien (Environmental Social & Governance, ympäristö-, yhteiskunta-, yhteiskunta- ja hallintotapakriteereiden) arvolupausta. Yritys voi esimerkiksi sitoutua kierrättämään vettä tehtaillaan ja vaihtamaan valaistuksensa kaikkiin LED-lampuihin. Näistä sitoumuksista aiheutuu välittömiä kustannuksia, jotka voivat vaikuttaa negatiivisesti perinteiseen ROI:hin – yhteiskunnan ja ympäristön saama nettohyöty voi kuitenkin johtaa positiiviseen SROI:hin.

On olemassa useita muita uusia ROI:n muotoja, jotka on kehitetty tiettyjä tarkoituksia varten. Sosiaalisen median tilastojen ROI osoittaa sosiaalisen median kampanjoiden tehokkuuden – esimerkiksi sen, kuinka monta klikkausta tai tykkäystä saadaan aikaan yhdellä panostuksella. Vastaavasti markkinointitilastojen ROI pyrkii tunnistamaan mainos- tai markkinointikampanjoiden tuoton. Niin sanottu oppimisen ROI liittyy opitun ja säilytetyn tiedon määrään koulutuksen tai taitokoulutuksen tuottona. Maailman kehittyessä ja talouden muuttuessa tulevaisuudessa kehitetään varmasti useita muitakin ROI:n niche-muotoja.

Usein kysyttyjä kysymyksiä

Miten lasketaan sijoitetun pääoman tuotto (ROI)?

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) lasketaan jakamalla investoinnista saatu voitto investoinnin kustannuksilla. Esimerkiksi investoinnin, jonka voitto on 100 dollaria ja kustannukset 100 dollaria, ROI olisi 1 eli 100 %, kun se ilmaistaan prosentteina. Vaikka ROI on nopea ja helppo tapa arvioida investoinnin onnistumista, sillä on joitakin vakavia rajoituksia. ROI ei esimerkiksi ota huomioon rahan aika-arvoa, ja ROI:n vertailu voi olla vaikeaa, koska joidenkin investointien tuottaminen kestää kauemmin kuin toisten. Tästä syystä ammattimaiset sijoittajat käyttävät yleensä muita mittareita, kuten nettonykyarvoa (NPV) tai sisäistä korkokantaa (IRR).

Mikä on hyvä ROI?

Mitä voidaan pitää ”hyvänä” ROI:na, riippuu tekijöistä, kuten sijoittajan riskinsietokyvystä ja ajasta, joka tarvitaan sijoituksen tuottamiseen. Jos kaikki muut tekijät pysyvät ennallaan, riskialttiimmat sijoittajat hyväksyvät todennäköisesti alhaisemman ROI:n vastineeksi pienemmästä riskinotosta. Vastaavasti sijoitukset, joiden kannattavuus kestää kauemmin, vaativat yleensä korkeamman ROI:n ollakseen houkuttelevia sijoittajille.

Millä toimialoilla ROI on korkein?

Historiallisesti S&P 500:n keskimääräinen ROI on ollut noin 10 % vuodessa. Tämän sisällä voi kuitenkin olla huomattavaa vaihtelua toimialasta riippuen. Esimerkiksi vuoden 2020 aikana teknologiayritykset, kuten Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT) ja Amzon.com Inc. (AMZN) tuottivat vuosituottoja selvästi yli tämän 10 prosentin rajan. Samaan aikaan muiden toimialojen yritykset, kuten energiayhtiöt ja yleishyödylliset laitokset, tuottivat paljon pienempiä tuottoja ja joissakin tapauksissa kärsivät tappioita vuositasolla. Ajan mittaan on normaalia, että toimialan keskimääräinen ROI muuttuu esimerkiksi lisääntyneen kilpailun, teknologisten muutosten ja kuluttajien mieltymysten muutosten vuoksi.