Un courtier doit souvent prendre une décision rapide pour acheter, vendre ou conserver une action. Il n’a pas le temps de consulter des analystes boursiers, d’interroger la direction ou de lire de longs rapports de recherche. Mais un coup d’œil rapide sur certaines informations clés peut conduire à une bonne décision prise sous pression.
Disons qu’une entreprise vient de publier un communiqué de presse sur son rapport trimestriel. Passez outre le remplissage et recherchez certains de ces faits clés.
Principes clés
- Regardez la croissance des ventes et si cette croissance suggère une longévité par rapport au reflet d’une aubaine ponctuelle.
- L’amélioration des marges est généralement un signe qu’une entreprise est bien gérée, mais n’écartez pas automatiquement une entreprise dont les marges se détériorent, car cela pourrait refléter que l’entreprise lance un nouveau produit ou se développe.
- Passez en revue les prévisions trimestrielles et annuelles sur les bénéfices futurs et notez comment ces prévisions répondent ou non aux attentes de Wall Street ; ensuite, parcourez le langage à la recherche de subtilités et d’implications.
- Voyez si le programme de rachat d’actions d’une entreprise reflète la confiance de la direction ou s’il s’agit essentiellement d’un geste de relations publiques pour impressionner les investisseurs et Wall Street.
- Considérez les entreprises qui développent des produits qui cherchent à capter l’air du temps, ou qui sont sur le point de lancer des produits très attendus.
- Lisez le graphique des actions pour la dernière année et les cinq dernières années, notez les variations saisonnières et quelle est la tendance des actions, avant de faire un mouvement potentiel.
Augmentation des ventes
Vérifiez si l’entreprise augmente ses ventes et, si c’est le cas, si la croissance des ventes est durable ou liée à un événement ponctuel.
En plus de vérifier les chiffres de vente, vous devrez parcourir l’ensemble du communiqué de presse afin de voir ce que la direction a dit sur le trimestre. Les chiffres plus les commentaires peuvent vous indiquer si l’entreprise a connu une croissance ou si elle a simplement bénéficié d’une aubaine.
En général, les petites entreprises, celles dont le chiffre d’affaires se situe entre 100 millions et 1 milliard de dollars, devraient connaître une croissance annuelle de plus de 10 %. Les plus grandes entreprises devraient connaître une croissance d’au moins 3 % par an pour être intéressantes.
En dernier lieu, comparez la croissance des ventes d’une entreprise non seulement par rapport à l’année dernière mais aussi par rapport au dernier trimestre. Si les ventes trimestrielles ont montré une tendance à la hausse, c’est généralement un autre bon signe.
Conseils pour savoir quand acheter, vendre ou conserver
À moins d’options de recherche plus approfondies, un investisseur peut en savoir beaucoup sur la valeur d’une entreprise et si son action vaut la peine d’être achetée en lisant les communiqués de presse et les rapports trimestriels sur les bénéfices.
Amélioration des marges
Les marges d’une entreprise s’améliorent ou se détériorent généralement en fonction de la qualité de sa gestion. Si le chiffre d’affaires augmente mais que les coûts augmentent plus vite, il se passe quelque chose à ce niveau.
Ce n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. Il se peut que l’entreprise se lance dans une nouvelle activité, qu’elle lance un nouveau produit ou qu’elle étende son empreinte. Amazon, par exemple, a exaspéré les investisseurs pendant des années en investissant massivement dans des entrepôts d’un bout à l’autre du pays. Ces dépenses d’infrastructure ont finalement commencé à porter leurs fruits.
D’autre part, cela pourrait signifier que l’entreprise fait simplement un mauvais travail de gestion de ses dépenses. La discussion de la direction sur les résultats trimestriels vous aidera à déterminer ce qu’il en est.
La guidance
De nombreuses sociétés offrent à Wall Street une sorte de guidance sur les bénéfices futurs, et c’est presque toujours important. La façon dont « la rue » réagit à la nouvelle est tout aussi importante.
C’est-à-dire que les orientations de la société pour le prochain trimestre peuvent être meilleures ou pires que ce que les analystes de Wall Street attendent. Et ces attentes feront évoluer le cours de l’action à la hausse ou à la baisse, au moins à court terme.
En approfondissant un peu plus la psychologie derrière les prévisions de résultats, si une entreprise augmente ses prévisions pour le trimestre en cours mais minimise les attentes au-delà, l’action sera probablement vendue. Si une société réduit ses estimations pour le trimestre en cours mais augmente son estimation pour l’ensemble de l’année, alors l’action décollera probablement.
En règle générale, gardez un œil sur le long terme. La plupart du temps, Wall Street négligera un faux pas à court terme si elle est convaincue qu’il y a un catalyseur à la hausse à l’horizon.
Programmes de rachat d’actions
Lorsqu’une société utilise ses liquidités pour racheter ses propres actions, c’est généralement un bon signe que la direction pense que l’action est sous-évaluée. Les programmes de rachat seront probablement mentionnés dans le communiqué de presse de l’entreprise.
Cela dit, la direction peut avoir d’autres motivations. Elle peut vouloir réduire le nombre total d’actions dans le domaine public afin d’améliorer les ratios financiers ou d’augmenter les bénéfices, rendant ainsi l’entreprise plus attrayante pour la communauté des analystes. Il peut s’agir d’un stratagème de relations publiques pour amener les investisseurs à penser que l’action vaut plus.
Les programmes de rachat d’actions devraient être un signe que des temps meilleurs sont à venir pour la société.
En général, vous voulez voir le nombre total d’actions en circulation rester le même ou diminuer, peut-être en raison d’un programme de rachat. Cela signifie que les bénéfices futurs sont répartis sur moins d’actions, ce qui rend le bénéfice par action plus élevé. Lorsque le nombre d’actions en circulation augmente, les bénéfices sont répartis entre un plus grand nombre d’investisseurs et deviennent dilués, ce qui diminue votre potentiel de profit.
Nouveaux produits
Il est pratiquement impossible de prédire si un nouveau produit sera gagnant ou non. Mais c’est une grosse erreur de négliger les actions des entreprises qui les fabriquent.
Les nouveaux produits suscitent souvent la plus grande attention des consommateurs et des investisseurs. Cela contribue souvent à faire monter le cours de l’action à court terme. Et l’entreprise a probablement dépensé une énorme quantité d’argent en R&D et en promotions alors qu’elle se positionne pour encaisser beaucoup d’argent.
Considérez, par exemple, la sortie de l’iPod par Apple en 2001. Au départ, certains investisseurs et analystes étaient sceptiques quant à la capacité de l’entreprise à dégager des revenus significatifs de cet appareil. Il s’est avéré que cet appareil a propulsé la croissance d’Apple tout au long de la décennie.
Bien sûr, les nouveaux produits ne se révèlent pas toujours être des vaches à lait pour les entreprises qui les produisent, mais si vous entrez tôt dans un bon produit, il y a un potentiel de profit spectaculaire.
Les subtilités du langage
En lisant le communiqué de presse, considérez votre impression de ce qui s’est passé au cours du trimestre. La direction a pu parler des nombreuses « opportunités » de l’entreprise et se réjouir de sa croissance passée. Elle peut aussi avoir souligné les nombreux « défis » auxquels l’entreprise est confrontée. La direction pourrait identifier des catalyseurs potentiels pour l’entreprise, tels que de nouveaux produits ou des candidats à l’acquisition.
Dans tous les cas, ce langage peut être aussi important que les chiffres des prévisions de bénéfices.
Le langage utilisé dans ces communiqués de presse est très délibéré. Il est examiné par de nombreux yeux dans les services de relations publiques et les services juridiques. Un rapport optimiste est particulièrement bon signe, tandis qu’un rapport contenant un langage atténué doit être considéré avec suspicion.
Les rapports qui sont trop optimistes doivent également être considérés avec prudence. Si une entreprise ne parvient pas à tenir ses promesses antérieures ou ne répond pas à ses attentes futures, l’action risque d’être malmenée, quoi qu’en dise la direction.
Indicateurs techniques
Enfin, examinez le graphique de l’action pour la dernière année et les cinq dernières années.
Y a-t-il des variations saisonnières dans le cours de l’action ? Vous pouvez constater qu’elle se négocie régulièrement à la hausse ou à la baisse à certaines saisons.
Déterminez la tendance dans laquelle se négocie cette action : Le titre se négocie-t-il au-dessus ou au-dessous de ses moyennes mobiles à 50 jours et à 200 jours ? S’agit-il d’une action faiblement négociée ou échange-t-elle des millions d’actions par jour ? Le volume a-t-il récemment augmenté ou diminué ? Une diminution du volume pourrait être le signe d’un intérêt moindre pour les actions, ce qui pourrait entraîner une baisse du cours de l’action. Les augmentations sont généralement favorables si les fondamentaux sous-jacents sont solides, ce qui signifie que l’entreprise a de solides opportunités de croissance et est bien capitalisée.
Prendre une vue d’ensemble, ou une vue à 10 000 pieds d’une entreprise, vous permet de considérer les facteurs externes qui pourraient empêcher l’action de prospérer.
La vue à 10 000 pieds
Au delà du communiqué de presse, considérez les tendances macro qui pourraient avoir un impact sur l’action. La hausse des taux d’intérêt, l’augmentation des impôts ou le comportement des consommateurs peuvent avoir un impact sur l’action. D’autres facteurs externes, tels qu’un ralentissement dans l’ensemble du secteur, pourraient affecter l’entreprise. Ces considérations peuvent être aussi importantes que les fondamentaux et les indicateurs techniques.
Par exemple, considérez Continental Airlines en 2006. La société était en assez bonne forme, mais la hausse des coûts du carburant et un certain nombre de faillites au sein de l’industrie aérienne semblaient freiner l’action. Continental prévoyait une croissance substantielle de ses bénéfices au cours de l’année suivante, mais les perspectives du secteur semblaient sombres. Continental a fusionné avec United Airlines en 2010.
The Bottom Line
Par nécessité, les investisseurs et leurs courtiers doivent souvent analyser les sociétés à la volée et prendre des décisions rapides pour acheter, vendre ou conserver. Le fait de se concentrer sur les informations clés leur permet d’éviter une décision irréfléchie.
Bien sûr, pour négocier ou investir, vous avez besoin d’un courtier. Si vous n’en avez pas déjà un et que vous vous demandez quel courtier choisir, faites quelques recherches afin de trouver un courtier qui répond à vos besoins.