A brókernek gyakran kell hirtelen döntést hoznia arról, hogy vegyen, adjon el vagy tartson egy részvényt. Nincs idő konzultálni a részvényelemzőkkel, interjút készíteni a menedzsmenttel, vagy hosszas kutatási jelentéseket olvasni. De egy gyors pillantás néhány kulcsfontosságú információra jó döntéshez vezethet, amelyet nyomás alatt kell meghozni.
Tegyük fel, hogy egy vállalat most adott ki egy sajtóközleményt a negyedéves jelentéséről. Ugorja át a töltelékanyagot, és keressen meg néhányat ezek közül a legfontosabb tények közül.
Főbb tanulságok
- Növekvő eladásokat keressen, és azt, hogy a növekedés hosszú távú növekedésre utal-e, nem pedig egy egyszeri fellendülés tükröződésére.
- A javuló árrés általában annak a jele, hogy a vállalat jól irányított, de ne utasítsuk el automatikusan a romló árréssel rendelkező céget, mivel ez azt is tükrözheti, hogy a vállalat új terméket vezet be vagy terjeszkedik.
- Vessünk egy pillantást a negyedéves és az egész éves előrejelzésre a jövőbeli bevételekkel kapcsolatban, és figyeljük meg, hogy az előrejelzés mennyiben felel meg vagy marad el a Wall Street várakozásaitól; majd vizsgáljuk meg a nyelvezetet a finomságok és implikációk szempontjából.
- Figyeljünk arra, hogy a vállalat részvény-visszavásárlási programja a menedzsment bizalmát tükrözi-e, vagy lényegében egy PR lépés a befektetők és a Wall Street lenyűgözése érdekében.
- Figyeljen azokra a vállalatokra, amelyek olyan termékeket fejlesztenek, amelyek megragadni látszanak a korszellemet, vagy amelyek olyan termékek bevezetése előtt állnak, amelyeket nagyon várnak.
- Nézze meg a részvények chartját az elmúlt évre és az elmúlt öt évre vonatkozóan, vegye figyelembe a szezonális változásokat és azt, hogy mi a részvények trendje, mielőtt potenciális lépést tenne.
Növekvő eladások
Nézze meg, hogy a vállalat növeli-e az eladásait, és ha igen, az eladások növekedése fenntartható-e, vagy egy egyszeri eseményhez kapcsolódik.
Az eladási számok ellenőrzése mellett át kell lapoznia a teljes sajtóközleményt, hogy lássa, mit mondott a vezetőség a negyedévről. A számokból és a megjegyzésekből kiderülhet, hogy a vállalat növekedést tapasztalt-e, vagy csak szerencsétlenkedett.
Általában a kisebb, 100 millió és 1 milliárd dollár közötti árbevételű vállalatoknak évente több mint 10%-kal kell növekedniük. A nagyobb vállalatoknak legalább évi 3%-kal kellene növekedniük ahhoz, hogy érdekesek legyenek.
Végül pedig hasonlítsa össze egy vállalat forgalmának növekedését nemcsak a tavalyi évhez, hanem az utolsó negyedévhez képest is. Ha a negyedéves eladások emelkedő tendenciát mutatnak, az általában szintén jó jel.
Tippek arra, hogy mikor érdemes vásárolni, eladni vagy tartani
A mélyebb kutatási lehetőségek mellett egy befektető a sajtóközlemények és a negyedéves profitjelentések olvasásával is sokat megtudhat egy vállalat értékéről és arról, hogy érdemes-e megvenni a részvényeit.
Az árrés javítása
A vállalat árrése általában attól függően javul vagy romlik, hogy mennyire jól irányítják. Ha az értékesítési sor emelkedik, de a költségek gyorsabban nőnek, akkor ott valami történik.
Az nem feltétlenül rossz hír. Lehet, hogy a vállalat új üzletágba kezd, új terméket vezet be, vagy bővíti a lábnyomát. Az Amazon például éveken át dühítette a befektetőket azzal, hogy tengerparttól tengerpartig nagy összegeket fektetett be raktárakba. Ezek az infrastrukturális kiadások végre elkezdtek megtérülni.
Másrészt azt is jelentheti, hogy a vállalat egyszerűen csak rosszul kezeli a kiadásait. A vezetőség negyedéves eredményekről szóló megbeszélése segít eldönteni, hogy melyikről van szó.
Az iránymutatás
Sok vállalat kínál a Wall Streetnek valamilyen iránymutatást a jövőbeli bevételekre vonatkozóan, és ez szinte mindig fontos. Ugyanilyen fontos az is, hogy “az utca” hogyan reagál a hírekre.
Ez azt jelenti, hogy a vállalat következő negyedévre vonatkozó előrejelzése lehet jobb vagy rosszabb, mint amire a Wall Street elemzői számítanak. És ezek a várakozások felfelé vagy lefelé mozgatják a részvények árfolyamát, legalábbis rövid távon.
Kicsit mélyebben belemerülve az eredmény-előrejelzés mögötti pszichológiába, ha egy vállalat megemeli az aktuális negyedévre vonatkozó előrejelzését, de az azt követő várakozásokat lecsökkenti, a részvények valószínűleg el fognak adni. Ha egy vállalat csökkenti a folyó negyedévre vonatkozó becsléseit, de emeli az egész évre vonatkozó becslését, akkor a részvény valószínűleg szárnyalni fog.
Ökölszabályként tartsuk szem előtt a hosszú távú kilátásokat. A Wall Street legtöbbször elnézi a rövid távú botlást, ha meg van győződve arról, hogy egy felfelé mutató katalizátor van a láthatáron.
Részvény-visszavásárlási programok
Ha egy vállalat a készpénzét saját részvényeinek visszavásárlására fordítja, az általában jó jel, hogy a menedzsment szerint a részvények alulértékeltek. A visszavásárlási programokat valószínűleg megemlítik a vállalat sajtóközleményében.
Ezzel együtt a vezetésnek más indítékai is lehetnek. Lehet, hogy a pénzügyi mutatók javítása vagy a nyereség növelése érdekében szeretné csökkenteni a nyilvános részvények összlétszámát, ezáltal vonzóbbá téve a vállalatot az elemzői közösség számára. Lehet, hogy ez egy PR-trükk, hogy a befektetők azt higgyék, a részvények többet érnek.
A részvény-visszavásárlási programoknak azt kell jelezniük, hogy a vállalatra jobb idők várnak.
Általában azt szeretné látni, hogy a forgalomban lévő részvények teljes száma változatlan marad vagy csökken, esetleg a visszavásárlási program eredményeként. Ez azt jelenti, hogy a jövőbeni bevételek kevesebb részvényre oszlanak el, így az egy részvényre jutó nyereség magasabb lesz. Ha a forgalomban lévő részvények száma növekszik, a nyereség nagyobb befektetői kör között oszlik meg, és felhígul, ami csökkenti az Ön potenciális nyereségét.
Új termékek
Majdnem lehetetlen megjósolni, hogy egy új termék nyerő lesz-e vagy sem. De nagy hiba figyelmen kívül hagyni az ezeket gyártó vállalatok részvényeit.
Az új termékek gyakran a legnagyobb figyelmet kapják a fogyasztók és a befektetők részéről. Ez gyakran segít abban, hogy a részvények árfolyama rövid távon felfelé mozduljon. A vállalat pedig valószínűleg rengeteg pénzt költött K+F-re és promóciókra, mivel úgy pozícionálja magát, hogy rengeteg pénzt fog bevenni.
Mondjuk például, hogy az Apple 2001-ben dobta piacra az iPodot. Kezdetben néhány befektető és elemző szkeptikus volt azzal kapcsolatban, hogy a vállalat képes lenne jelentős bevételt termelni a készülékből. Mint kiderült, ez a készülék az egész évtized során lendületet adott az Apple növekedésének.
Az új termékek persze nem mindig bizonyulnak pénzt hozó tehénnek az őket előállító vállalatok számára, de ha korán beszállunk egy jó termékbe, akkor drámai profitlehetőségek rejlenek benne.
A nyelv finomságai
A sajtóközleményt olvasva gondolja végig, hogy milyen benyomása van arról, hogy mi történt a negyedévben. A vezetőség talán a vállalat számos “lehetőségét” emlegette, és élvezte a múltbeli növekedést. Vagy felvázolhatta a vállalat előtt álló számos “kihívást”. A vezetőség meghatározhatta az üzletág potenciális katalizátorait, például új termékeket vagy felvásárlási jelölteket.
Ez a nyelvezet mindenesetre ugyanolyan fontos lehet, mint az eredményre vonatkozó előrejelzési számok.
A sajtóközleményekben használt nyelvezet nagyon is tudatos. A PR- és jogi osztályokon sokan vizsgálják át. A derűlátó jelentés különösen jó jel, míg a visszafogott nyelvezetet tartalmazó jelentést gyanakodva kell szemlélni.
A túlzottan derűlátó jelentéseket szintén óvatosan kell szemlélni. Ha egy vállalat nem teljesíti, amit korábban ígért, vagy elmarad a jövőbeli várakozásoktól, akkor a részvény valószínűleg el fog bukni, függetlenül attól, hogy mit mond a menedzsment.
Technikai indikátorok
Végül nézzük meg a részvény chartját az elmúlt egy és az elmúlt öt évre vonatkozóan.
Vannak szezonális eltérések a részvény árfolyamában? Lehet, hogy bizonyos évszakokban rendszeresen magasabb vagy alacsonyabb árfolyamon kereskedik.
Meghatározhatja, hogy milyen trend szerint kereskedik ez a részvény: A részvény az 50 napos és a 200 napos mozgóátlag felett vagy alatt kereskedik? Kevéssé forgalmazott részvényről van szó, vagy naponta több millió részvényt forgalmaznak? Nőtt vagy csökkent a forgalom az utóbbi időben? A csökkenő forgalom a részvények iránti kisebb érdeklődés jele lehet, ami az árfolyam csökkenését okozhatja. Az emelkedés általában kedvező, ha a mögöttes fundamentumok szilárdak, vagyis a vállalat szilárd növekedési lehetőségekkel rendelkezik és jól tőkésített.
A nagy kép, vagyis a vállalat 10 000 láb magasból való szemlélete lehetővé teszi, hogy figyelembe vegye azokat a külső tényezőket, amelyek megakadályozhatják a részvények virágzását.
A 10 000 láb magasból való szemlélet
A sajtóközleményen túlmenően vegye figyelembe azokat a makrotrendeket, amelyek hatással lehetnek a részvényre. Az emelkedő kamatlábak, a magasabb adók vagy a fogyasztói magatartás hatással lehet a részvényre. Más külső tényezők, például egy iparági szintű visszaesés is hatással lehet a vállalatra. Ezek a megfontolások ugyanolyan fontosak lehetnek, mint a fundamentumok és a technikai mutatók.
Vegyük például a Continental Airlines-t 2006-ban. A vállalat meglehetősen jó formában volt, de a magasabb üzemanyagköltségek és a légiközlekedési iparágon belüli számos csőd visszatartani látszott a részvényt. A Continental arra számított, hogy a következő évben jelentősen növeli a nyereségét, de az ágazat kilátásai borúsnak tűntek. A Continental 2010-ben egyesült a United Airlines-szal.
A lényeg
A befektetőknek és brókerüknek szükségszerűen gyakran kell menet közben elemezniük a vállalatokat, és gyors döntéseket hozniuk a vásárlás, eladás vagy tartás mellett. A kulcsfontosságú információkra való összpontosítás segít nekik elkerülni az elhamarkodott döntést.
A kereskedéshez vagy befektetéshez természetesen brókerre van szükség. Ha még nincs, és fontolgatja, hogy melyik brókert válassza, végezzen némi kutatást, hogy megtalálja az igényeinek megfelelő brókert.