Gli ultimi anni non sono stati certamente gentili con General Electric (GE). Il conglomerato multinazionale è arrivato come il titolo con la peggiore performance del Dow Jones Industrial Average nel 2017, solo per essere sostituito nell’indice da Walgreens Boots Alliance Inc. meno di un anno dopo, nel giugno 2018. GE era stata inclusa nel DJIA dal 1907. Mentre il conglomerato lotta per girare le sue fortune ristrutturando verticali, scorporando aziende e vendendo linee di business, la fiducia degli investitori rimane bassa e il prezzo delle azioni della società continua a dirigersi verso sud. A settembre 2019, il prezzo delle azioni di GE è meno di un sesto di quello che era all’inizio del 2000.
Dal settembre 2018, GE è stata guidata da H. Lawrence Culp, Jr. Culp è il 12° CEO nella storia dell’azienda. Anche diversi altri dirigenti di GE sono di recente nomina: Kevin Cox (Chief Human Resources Officer) ha iniziato nel febbraio del 2019, Chris Drumgoole (Vice Presidente, Chief Information Officer) ha iniziato nel luglio del 2018, e Rachel Duan (Senior Vice President, Presidente e CEO di GE Global Growth Organization) ha iniziato nel gennaio del 2019.
Il 6 novembre 2018, General Electric ha annunciato l’ultimo dei suoi selloff di filiali. Secondo il Wall Street Journal, General Electric ha accettato di vendere Current, una filiale GE che produce sistemi di gestione dell’energia, ad American Industrial Partners (AIP) per un importo non rivelato. La start-up Current, con sede a Boston, è stata fondata da General Electric il 7 ottobre 2015, con un fatturato di circa 1 miliardo di dollari. L’azienda è anche in procinto di vendere un pezzo della sua operazione di assistenza sanitaria a Danaher Corporation per un riportato 21,4 miliardi di dollari, una mossa che potrebbe migliorare drasticamente il bilancio della società.
Punti chiave
- GE sta lavorando per girare se stessa dopo un periodo difficile, attraverso la ristrutturazione, lo scorporo di aziende e la vendita di alcune linee di business.
- Anche così, l’azienda continua a beneficiare della forza in diverse delle sue filiali. Tra gli standouts:
- GE Aviation produce jet, motori a turboelica e software utilizzati dall’industria dell’aviazione, ed è tra le partecipazioni più redditizie di GE.
- Anche dopo che GE ha scorporato la sua attività sanitaria e alla fine l’ha venduta a Danaher in un affare da 21 miliardi di dollari destinato a chiudersi nel quarto trimestre, GE Healthcare rimane una controllata redditizia.
- GE Power produce una tecnologia che genera energia utilizzando il vento, il petrolio, il gas e l’acqua ed è la più grande divisione aziendale; tuttavia, l’unità ha lottato negli ultimi anni.
Le entrate di GE
Secondo il 10-K 2018 di GE, la società ha visto utili netti di -$22,8 miliardi nel 2018. Nel 2017, questa cifra è stata di -8,9 miliardi di dollari, mentre nel 2016 l’azienda ha registrato un risultato positivo di 6,8 miliardi di dollari. I ricavi consolidati per il 2018 sono stati di 121,6 miliardi di dollari, in crescita del 3% rispetto all’anno precedente.
Nonostante le recenti dismissioni, GE continua a possedere e gestire molte filiali. Di seguito, daremo uno sguardo più da vicino ad alcune delle principali società e segmenti della scuderia GE.
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Il numero di anni che GE ha trascorso sul Dow Jones Industrial Average prima di essere rimosso nel 2018 dall’elenco strettamente sorvegliato di 30 delle più grandi azioni blue-chip.
1. GE Aviation
Uno dei pochi segmenti di business di General Electric con una crescita costante, GE Aviation fornisce jet e motori a turboelica e progetta software utilizzati dalle principali società di aviazione. Il segmento ha in programma di avere 60.000 motori a reazione collegati a Internet entro il 2020, il che, secondo loro, farà risparmiare carburante e creerà meno ritardi negli aeroporti. Nel complesso nel 2018, GE Aviation ha goduto di un margine di profitto del 21,2%, con quasi 30,6 miliardi di dollari di entrate per l’anno.
GE Aviation è una delle filiali più redditizie della società.
2. GE Healthcare
Anche con la vendita pendente di 21,4 miliardi di dollari del ramo biofarmaceutico di GE Healthcare a Danaher, questa filiale di GE è una delle più importanti dell’azienda. Nel giugno del 2018, GE ha annunciato piani per separare GE Healthcare in una propria società, con piani per monetizzare il 20% della società e distribuire l’80% agli azionisti esentasse. Poi, nel rapporto 10-K 2018 della società, GE ha indicato i piani per “mantenere la parte rimanente” del business sanitario dopo la vendita dell’ala biofarmaceutica. Tutto questo per dire che il futuro di GE Healthcare è in qualche modo in movimento a questo punto, anche se giocherà comunque un ruolo importante nelle future fortune di GE. GE Healthcare ha registrato un fatturato di poco meno di 19,8 miliardi di dollari per il 2018.
3. GE Power
Il vecchio pilastro di General Electric, GE Power è una società interamente controllata e rimane la più grande divisione aziendale. GE Power produce sistemi che generano energia usando il vento, il petrolio, il gas e l’acqua, ma la filiale ha avuto una forte flessione negli ultimi anni, specialmente dopo la vendita di GE Capital e la rifocalizzazione dei segmenti di core business di General Electric. GE Power ha registrato un fatturato di 27,3 miliardi di dollari per il 2018, in calo di quasi il 22% rispetto alla cifra del 2017.
Le centrali elettriche GE producono circa un terzo dell’elettricità mondiale.
4. Baker Hughes
GE Energy era divisa in tre filiali: GE Power, GE Energy Connections e GE Oil & Gas. Nel 2016, GE ha fuso il suo segmento Oil & Gas con Baker Hughes Incorporated in un affare valutato a circa 30 miliardi di dollari. Quando la fusione è stata completata, il segmento Oil & Gas ha rappresentato la quota di proprietà di GE di circa il 50,4% della società appena fusa. In totale, GE possedeva circa il 62,5% di Baker Hughes al momento dell’acquisizione. L’acquisizione di Baker Hughes nel luglio del 2017 ha contribuito a più di 5 miliardi di dollari di crescita dei ricavi per la prima metà del 2018. Tuttavia, a partire dal 2019, GE ha dichiarato la sua intenzione di vendere il resto della sua partecipazione in Baker Hughes nei prossimi mesi e anni.
5. GE Renewable Energy
GE Renewable Energy, nota anche come GE Energy Connections, è la divisione di gestione dell’energia della società incentrata sulla distribuzione, conversione, automazione e ottimizzazione delle fonti di energia. Concentrandosi su un settore che promuove la sostenibilità e una maggiore efficienza, c’è molto spazio per crescere. GE Renewable Energy ha generato circa 9,5 miliardi di dollari di entrate nel 2018, che è all’incirca alla pari con le capacità di generare entrate del segmento anche dal 2017 e dal 2016.
Altre filiali
Come uno dei più grandi conglomerati degli Stati Uniti, GE mantiene la proprietà su decine di aziende e filiali in molti segmenti diversi. Oltre alle aree esplorate sopra, GE offre anche prodotti in segmenti legati all’aviazione, ai trasporti, all’illuminazione e altro ancora. L’azienda ha anche un segmento operativo di servizi finanziari, GE Capital.
Strategia di acquisizione
Negli ultimi anni, avendo affrontato il calo dei prezzi delle azioni e molte altre preoccupazioni su larga scala, GE è stata più propensa a vendere porzioni del suo business che a fare nuovi acquisti. Tuttavia, con una nuova squadra di leader negli ultimi mesi che mira ad affrontare i problemi di bilancio, l’azienda potrebbe essere nella posizione di fare nuove acquisizioni tra non molto.