„But divide your investments between many places, for you do not know what risks might lie ahead.” – Ecclesiastes
Mam już skompilowaną listę akcji. Co dalej?
Zgłębiłeś narzędzie do screeningu akcji meetinvest i teraz masz listę akcji, w które myślisz zainwestować. Przetrawiłeś informacje w naszym dziale Insights i rozumiesz znaczenie Dywersyfikacji w swoim portfelu. Czujesz się gotowy, aby uzyskać inwestowanie, ale coś zatrzymuje cię w swoich tracks.
Dokładnie, ile pieniędzy należy teraz przydzielone do każdej akcji na mojej liście akcji? Czy powinienem rozłożyć pieniądze po równo na każdą akcję, czy położyć większy nacisk na niektóre akcje, czy co? Jak mogę być pewien, że mój portfel jest zoptymalizowany?
Aby pomóc Ci w znalezieniu tych odpowiedzi, stworzyliśmy narzędzie optymalizacji portfela meetinvest, które pomaga Ci dowiedzieć się, jak najlepiej zoptymalizować portfel, abyś mógł zrozumieć, jak rozłożyć swoje pieniądze na akcje.
Optymalny portfel
W początkach lat 50-tych, podczas badań nad technikami optymalizacji portfela dla swojej pracy doktorskiej na Uniwersytecie w Chicago, ewentualny laureat Nagrody Nobla Harry Markowitz zastosował matematykę do swojej analizy rynku akcji. Chciał opracować algorytm, który mógłby zidentyfikować optymalny portfel dla dowolnej wybranej listy akcji.
Tworząc różne portfele z różnymi wagami akcji i testując swoje techniki optymalizacji, Markowitz odkrył, że najlepsze kombinacje są wyświetlane na linii na wykresie, który wygląda jak nos szybkiego pociągu z boku (patrz poniżej).
Markowitz nazwał tę linię „efektywną granicą”, na której znajdują się wszystkie efektywne (najlepsze) kombinacje portfeli (jest ona oznaczona poniżej niebieską linią), przy czym każdy czerwony punkt na wykresie reprezentuje portfel składający się w całości lub częściowo z określonego zasobu z listy, ale z inną procentową mieszanką zasobów.
Aby zilustrować, zakładając, że stworzyłeś listę 25 obiecujących akcji z jednej lub więcej strategii meetinvest guru i jedną z tych 25 shortlisted akcji jest Apple (APPL). Jeśli używałbyś optymalizatora Markowitza (który uruchamia tysiące różnych kombinacji akcji), akcje Apple w konkretnym portfelu mogłyby mieć wagę 2.0% (jeden z czerwonych punktów), podczas gdy w innym portfelu, te same akcje Apple mogłyby mieć wagę 4.1% (inny czerwony punkt).
Podsumowując, „efektywna granica” to miejsce, w którym znajdują się najlepsze możliwe do zainwestowania portfele z najmniejszym ryzykiem. Każdy taki portfel ma inną procentową mieszankę zoptymalizowanych akcji.
Cztery metody optymalizacji portfela
W ramach profesjonalnej branży zarządzania inwestycjami, powszechną praktyką jest stosowanie jednej z czterech standardowych metod optymalizacji:
- Konserwatywna: Najmniej ryzykowna – Minimum Variance (MinVar)
- Zrównoważona: Najbardziej zdywersyfikowany – Maximum Diversification (MaxDiv)
- Dynamiczny: Równie ważony (EqualWeight)
- Agresywny: Najbardziej dynamiczny – maksymalny Sharpe (MaxSharpe)
1. Konserwatywny – najmniej ryzykowny (MinVar)
Pierwszym sposobem tworzenia portfela jest rozważenie początkowego podejścia Markowitza. Szukał on portfela, który ma najmniejsze ryzyko i znajduje się na samym końcu efektywnej granicy. Taki portfel nazywany jest minimalną wariancją (MinVar).
O ile optymalizacja MinVar tworzy portfel o najmniejszym oczekiwanym ryzyku, prowadzi również do koncentracji w akcjach o niskiej zmienności. Oznacza to po prostu, że portfel MinVar jest zazwyczaj bardziej odpowiedni dla inwestorów, którzy chcą inwestować w akcje o niskim ryzyku lub akcje „defensywne”, ponieważ te portfele nie są optymalne, jeżeli chodzi o maksymalizację zwrotów.
2. Zrównoważony – najbardziej zdywersyfikowany (MaxDiv)
Drugi sposób tworzenia portfeli ma na celu wzięcie akcji, które mają najniższą możliwą korelację ze sobą.
Przykładem może być kupno akcji opieki zdrowotnej, akcji energetycznych i akcji bankowych. Ich modele biznesowe są niezależne od siebie w cyklach koniunkturalnych i dlatego są świetne kombinacje. Taka optymalizacja jest nazywana Minimalna korelacja lub MaxDiv.
Choć ta technika niekoniecznie maksymalizuje oczekiwany zwrot, maksymalizuje najlepszą możliwą dywersyfikację i pomaga rozłożyć ryzyko.
3. Dynamiczny – równo ważony (EqualWeight)
Najprostszym sposobem tworzenia portfela jest nadanie każdej pozycji akcji taką samą procentową ilość wagi. Robi się to dzieląc 100% przez liczbę różnych akcji. Zakładając, że masz 25 akcji na swojej liście: podziel 100% przez 25, co daje 4% dla każdej akcji. Ergo, umieścić 4% swoich pieniędzy inwestycyjnych do każdego z 25 stocks.
While ta metoda jest szybka i łatwa do wykonania, to może tworzyć portfele, które są suboptymalne, aby powiedzieć co najmniej. Dlaczego? Załóżmy, że 8 z 25 akcji na Twojej liście należy do sektora energetycznego i z jakiegoś powodu cały sektor energetyczny doświadcza spadku cen akcji. Teraz właśnie poniósłbyś stratę w wysokości 32% lub 1/3 swojego portfela. Zdecydowanie nie jest to optymalnie zdywersyfikowany portfel!
4. Agresywny – najbardziej dynamiczny (MaxSharpe)
Czwarty sposób tworzenia portfela polega na maksymalizacji zwrotu przy jednoczesnej próbie maksymalnego ograniczenia ryzyka.
W finansach, tak zwany wskaźnik Sharpe’a (nazwany tak na cześć jego twórcy, laureata nagrody Nobla Williama F. Sharpe’a) mierzy nadwyżkę zwrotu (lub premii za ryzyko) na jednostkę ryzyka inwestycji.
Współczynnik Sharpe’a oblicza się jako: (Zwrot – Stopa wolna od ryzyka)/odchylenie standardowe. Odejmując stopę wolną od ryzyka od zwrotu, można wyodrębnić wyniki związane z podejmowaniem ryzyka.
Ogólnie rzecz biorąc, im większa wartość wskaźnika Sharpe’a, tym atrakcyjniejszy zwrot skorygowany o ryzyko. Zasadniczo, maksymalna optymalizacja Sharpe’a ma na celu znalezienie dobrej mieszanki portfela, która przede wszystkim maksymalizuje zwrot przy najniższym możliwym ryzyku.
Porównanie portfeli
Aby zilustrować różne sposoby optymalizacji portfela, poniżej przedstawiono back-test indeksu Dow Jones z wykorzystaniem czterech różnych technik optymalizacji portfela wprowadzonych powyżej. Poniższy wykres wydajności przedstawia wyniki tych testów wstecznych. Spójrz na czarny, zielony, morski-niebieski i różowy:
Teraz określmy ilościowo różne podejścia, patrząc na niektóre ważne kluczowe liczby i koszty, które mogą zjeść w twoim portfelu:
Obrót portfela (który generuje kosztowne prowizje)
Jeśli dążysz do portfela konserwatywnego, musisz być świadomy, że obrót portfela będzie należał do najwyższych z prowizjami zjadającymi twoje wyniki. Powodem tego jest ciągła zmiana zmienności (zakresu wahań cenowych).
Portfele Dynamiczny lub Zrównoważony są znacznie bardziej świadome kosztów.
Wahania cenowe (Zmienność)
Nic dziwnego, że portfel Konserwatywny ma najniższe wahania cenowe, a zaraz po nim Zrównoważony. Oczekuje się, że portfele Dynamiczny i Agresywny będą miały najwyższe wahania cen portfela.
Oczekiwany zwrot
Portfele o niższym poziomie ryzyka mają również niższy oczekiwany zwrot, w szczególności Konserwatywny. Pozostałe trzy portfele mają nieco podobny oczekiwany wynik.
Wnioski:
Gdy przychodzi do inwestowania naszych pieniędzy, my w meetinvest używamy optymalizatora portfela. Jako inwestor będziesz musiał zdecydować, która metoda jest dla Ciebie najlepsza. Którą metodę wybierzesz zależy od Twojego apetytu na ryzyko i zysk. To do Ciebie należy decyzja, co jest dla Ciebie najbardziej odpowiednie.