Bank of Montgomery começou em Troy, Carolina do Norte em 1935 e mudou seu nome para First Bank em fevereiro de 1985.
Em 16 de dezembro de 1999, First Bancorp concordou em comprar a First Savings Bancorp Inc., controladora do First Savings Bank of Moore County, com seis agências e $325 milhões em ativos, por $78,4 milhões em ações.
Em 23 de outubro de 2000, a First Bancorp anunciou sua compra da Century Bancorp de Thomasville e sua subsidiária Home Savings, fundada em 1915. Na época, o First Bank tinha 43 agências em 15 condados. Na área de Thomasville, o First Bank já tinha agências em High Point e Archdale.
Em 1º de outubro de 2008, o First Bancorp anunciou a conclusão de sua fusão com a Great Pee Dee Bancorp, Inc., a holding do Sentry Bank and Trust, com sede em Cheraw, Carolina do Sul, com agências em Cheraw e Florence, US$221 milhões em ativos e US$155 milhões em depósitos.
Em 19 de junho de 2009, a Federal Deposit Insurance Corporation fechou o Cooperative Bank of Wilmington, fundado em 1898 e o segundo banco na Carolina do Norte a falir em 2009; o First Bank assumiu suas 24 agências e US$774 milhões em depósitos a partir de 22 de junho.
Em 2011, o First Bancorp assumiu cinco agências do Bank of Asheville com $210 milhões em ativos após o fechamento do banco pelos reguladores estaduais.
Em 2013, o First Bancorp mudou sua sede corporativa de Troy, Carolina do Norte, para Southern Pines, Carolina do Norte.
Em 4 de março de 2016, First Bancorp e First Community Bank anunciaram um acordo no qual First Community venderia todas as suas três agências em Winston-Salem, Carolina do Norte, e uma em Huntersville, Carolina do Norte e Mooresville, Carolina do Norte, para First Bancorp. Os depósitos nestas sucursais totalizaram 130 milhões de dólares. O First Bank venderia sete agências da Virginia para a First Community. Com depósitos totalizando US$ 150 milhões, estas agências estavam localizadas em Abingdon, Blacksburg, Christiansburg, Fort Chiswell, Radford, Salem e Wytheville.
Em 4 de março de 2017, o First Bancorp concluiu um negócio de US$ 93 milhões com a Carolina Bank Holdings Inc. de Greensboro, Carolina do Norte, que acrescentaria US$ 706 milhões em ativos, US$ 601 milhões em depósitos, oito agências e três escritórios de hipotecas.
Um negócio de US$175 milhões em dinheiro e ações com a ASB Bancorp Inc. de Asheville, Carolina do Norte, completado em 19 de março de 2018, deu ao First Bancorp um adicional de US$803 milhões em ativos e 13 agências do Asheville Savings Bank em Buncombe, Madison, McDowell, Henderson e Transylvania County na Carolina do Norte Ocidental.