Piața a avut unul dintre cele mai bune luni de noiembrie din istorie. Raliul a continuat în luna decembrie și în noul an. În ciuda răspândirii în timpul iernii a virusului COVID-19, a descoperirii noii tulpini de coronavirus și a noului episod de creștere a șomajului, creșterea pieței este implacabilă. În mod evident, ultima rundă de pachete de stimulare este de mare ajutor pentru sentimentul pieței. Chiar dacă economia în general continuă să se redreseze, rămân multe provocări și incertitudini.
Ar trebui să ne reamintim mereu că există un singur lucru sigur pe piețe, și anume „incertitudinea”. Evident, marea întrebare care rămâne este unde mergem de aici?
Date de YCharts
S&P 500 ETF (SPY) grafic pe un an, prin amabilitatea YCharts
Așa cum am spus întotdeauna, ar trebui să privim investițiile ca pe un plan de joc pe termen lung și nu pe baza fluctuațiilor de zi cu zi sau de la o săptămână la alta. În calitate de investitori în dividende pe termen lung, trebuie să acordăm mai puțină atenție mișcărilor pe termen scurt ale pieței și să acordăm mai multă atenție calității companiilor pe care le cumpărăm și să le cumpărăm atunci când acestea sunt oferite relativ ieftin. Scopul acestei serii de articole este de a găsi companii care sunt solide din punct de vedere fundamental, au datorii reduse, susțin randamente rezonabile, sustenabile și în creștere ale dividendelor și, de asemenea, se tranzacționează la prețuri relativ scăzute sau rezonabile.
Piața nu este ușor de navigat, chiar și în cele mai bune momente. De aceea, rămânem în continuare în căutarea companiilor care oferă dividende sustenabile și în creștere și care se tranzacționează ieftin în raport cu piața în general, precum și cu maximele lor respective de 52 de săptămâni. Credem în păstrarea unei liste de cumpărare la îndemână și a prafului de pușcă pregătit, astfel încât să putem folosi oportunitatea la momentul potrivit. În plus, credem că, în fiecare lună, această analiză reușește să scoată în evidență unele companii care, altfel, nu s-ar afla pe radarul nostru.
Acest articol face parte din seria noastră lunară în care scanăm întregul univers de aproximativ 7.500 de acțiuni care sunt listate și tranzacționate pe bursele din SUA, inclusiv rețelele extrabursiere (OTC). Cu toate acestea, accentul nostru se limitează doar la acțiunile care plătesc dividende. De obicei, scoatem în evidență cinci acțiuni care ar putea avea dificultăți temporare sau care și-au pierdut favoarea pe piață și care oferă reduceri mari pe o bază relativă. Totuși, acesta nu este singurul criteriu pe care îl aplicăm. În timp ce căutăm evaluări mai ieftine, cerem, de asemenea, ca societățile să aibă un model de afaceri stabilit, un istoric solid al dividendelor, o datorie gestionabilă și un rating de credit cu grad de investiție. Vă rugăm să rețineți că acestea nu sunt recomandări de cumpărare, ci ar trebui să fie considerate ca un punct de plecare pentru cercetări suplimentare.
În această lună, evidențiem trei grupuri de cinci acțiuni fiecare, care au un randament mediu al dividendelor (ca grup) de 3,48%, 5,58% și, respectiv, 6,73%. Prima listă se adresează investitorilor conservatori, în timp ce cea de-a doua se adresează investitorilor care caută randamente mai mari, dar care doresc totuși investiții relativ sigure. Cel de-al treilea grup este pentru investitorii dornici de randament, dar vine cu un risc ridicat și îi îndemnăm pe investitori să dea dovadă de prudență.
Nota: Vă rugăm să rețineți că atunci când folosim termenul „sigur” în ceea ce privește acțiunile, acesta trebuie interpretat ca fiind „relativ sigur”, deoarece nimic nu este absolut sigur în investiții. De asemenea, în opinia noastră, pentru un portofoliu bine diversificat, cineva ar trebui să aibă cel puțin 15-20 de acțiuni.
Obiective pentru procesul de selecție
Cititorii obișnuiți ai acestei serii ar putea sări peste această secțiune pentru a evita repetitivitatea. Cu toate acestea, includem această secțiune pentru cititorii noi, pentru a oferi contextul și perspectiva necesare.
Începem cu un obiectiv destul de simplu. Dorim să alcătuim o listă scurtă de cinci companii cu capitalizare mare, relativ sigure, care plătesc dividende și care se tranzacționează la evaluări relativ mai ieftine în comparație cu piața mai largă. Obiectivul este de a evidenția unele dintre companiile plătitoare de dividende și cu dividende în creștere care pot oferi dividende suculente din cauza unei scăderi temporare a prețurilor acțiunilor lor. Scăderea excesivă se poate datora unui declin la nivelul întregii industrii sau unor rețineri punctuale, cum ar fi o acoperire negativă a presei sau ratarea așteptărilor privind câștigurile trimestriale. Noi adoptăm o abordare metodică pentru a filtra cele peste 7.500 de companii într-un subset mic.
Obiectivul nostru principal este un venit care ar trebui să crească în timp cu o rată care să bată cel puțin inflația. Obiectivul nostru secundar este de a crește capitalul și de a oferi o rată de creștere cumulată de cel puțin 9%-10%. Aceste obiective sunt, în mare, în concordanță cu majoritatea pensionarilor și a investitorilor de venituri, precum și cu investitorii DGI. Un portofoliu DGI echilibrat ar trebui să păstreze o combinație de acțiuni cu randament ridicat și creștere redusă, împreună cu unele acțiuni cu creștere ridicată, dar cu randament scăzut. Acestea fiind spuse, modul în care le combinați va depinde de situația dumneavoastră personală, inclusiv de nevoile de venit, orizontul de timp și toleranța la risc.
Un portofoliu bine diversificat ar consta în mod normal din mai mult de doar cinci acțiuni și, de preferință, câteva acțiuni din fiecare sector al economiei. Cu toate acestea, în această serie periodică, încercăm să facem o listă scurtă și să evidențiem doar cinci acțiuni care se pot potrivi obiectivelor majorității investitorilor de venituri și DGI. Dar, în același timp, încercăm să ne asigurăm că aceste companii se tranzacționează la evaluări atractive sau rezonabile. Cu toate acestea, ca întotdeauna, vă recomandăm să faceți diligențele necesare înainte de a lua orice decizie cu privire la acestea.
Procesul de selecție
S&P 500 are în prezent un randament mai mic de 1,75%. Din moment ce obiectivul nostru este de a găsi companii pentru portofoliul nostru de venituri din dividende, ar trebui, în mod logic, să căutăm companii care plătesc randamente cel puțin mai bune decât S&P 500. Desigur, cu cât mai mare, cu atât mai bine, dar, în același timp, nu ar trebui să încercăm să urmărim un randament ridicat. Dacă încercăm să filtrăm pentru acțiuni cu dividende care plătesc cel puțin 1,80% sau mai mult, aproape 2.000 de astfel de companii se tranzacționează pe bursele din SUA, inclusiv în rețelele OTC. Ne vom limita alegerile la companiile care au o capitalizare de piață de cel puțin 5 miliarde de dolari (am redus-o de la 10 miliarde de dolari pentru a include unele companii cu capitalizare medie) și un volum zilnic de tranzacționare de peste 100.000 de acțiuni. De asemenea, vom verifica dacă creșterea dividendelor din ultimii cinci ani este pozitivă.
Vrem, de asemenea, acțiuni care se tranzacționează la evaluări relativ mai ieftine. Dar, în această etapă, vrem să păstrăm criteriile noastre suficient de largi pentru a păstra toți candidații buni pe listă. Așadar, vom măsura distanța față de maximul ultimelor 52 de săptămâni, dar o vom păstra pentru a o folosi într-o etapă ulterioară. După aplicarea criteriilor curente definite până acum, am obținut un set mai mic de aproximativ 430 de companii.
Criterii pentru lista scurtă
Aplicând criteriile de mai sus, am obținut aproximativ 430 de companii.
Reducerea listei
Într-o primă etapă, dorim să eliminăm acțiunile care au mai puțin de cinci ani de istoric de creștere a dividendelor. Comparăm lista noastră de 328 de acțiuni cu lista CCC (lista Campionilor, Concurenților și Provocatorilor de dividende creată de David Fish și întreținută acum de Justin Law). Lista CCC are în prezent 725 de acțiuni în toate cele trei categorii de mai sus. Lista CCC include în prezent 138 de Campioni cu peste 25 de ani de creșteri ale dividendelor, 279 de Contendenți cu peste 10, dar mai puțin de 25 de ani de creșteri ale dividendelor și 308 Provocatori cu peste cinci, dar mai puțin de zece ani de creșteri ale dividendelor. După ce aplicăm acest filtru, rămânem cu 209 companii pe lista noastră. Cu toate acestea, lista CCC este destul de strictă în ceea ce privește modul în care definește creșterea dividendelor. Dacă o companie a avut un istoric stabil al plăților de dividende, dar nu a crescut dividendele de la un an la altul, aceasta nu va ajunge pe lista CCC. De asemenea, dorim să analizăm companiile care au avut un istoric stabil al dividendelor de peste cinci ani, dar poate că nu au crescut dividendele în fiecare an dintr-un motiv sau altul. Uneori, unele dintre ele sunt companii cu sediul în străinătate și, din cauza fluctuațiilor valutare, dividendele lor pot părea că au fost reduse în dolari americani, dar, în realitate, acest lucru poate să nu fie deloc adevărat atunci când sunt analizate în moneda reală de raportare. Astfel, prin relaxarea acestei condiții, un total de 46 de companii suplimentare s-au calificat pentru a fi incluse pe lista noastră, care, de altfel, îndeplineau criteriile noastre de bază. După includerea acestora, am avut un total de 255 (209+46) de companii care au făcut parte din prima noastră listă.
Apoi am importat diferitele elemente de date din mai multe surse, inclusiv CCC-list, GuruFocus, Fidelity, Morningstar și Seeking Alpha, printre altele, și am atribuit ponderi pe baza diferitelor criterii, așa cum sunt enumerate mai jos:
- Randament curent: Indică randamentul bazat pe prețul actual.
- Istoricul creșterii dividendelor (numărul de ani de creștere a dividendelor): Acesta oferă informații despre numărul de ani în care o companie a plătit și a crescut dividendele în mod constant.
- Rata de plată: Aceasta indică cât de confortabil poate plăti compania dividendele din veniturile sale. Acest raport se calculează prin împărțirea sumei dividendelor pe acțiune la EPS (profitul pe acțiune).
- Creșterea dividendelor în ultimii cinci ani și zece ani: Chiar dacă este vorba de rata de creștere a dividendelor din trecut, aceasta indică cât de repede a reușit compania să își crească câștigurile și dividendele în trecutul recent. Trecutul recent este cel mai bun indicator pe care îl avem pentru a ști la ce să ne așteptăm în următorii câțiva ani.
- Creșterea EPS (media creșterii din ultimii cinci ani și creșterea preconizată pentru următorii cinci ani): Pe măsură ce câștigurile unei companii cresc, mai mult ca sigur, dividendele vor crește în mod corespunzător. Vom lua în considerare creșterea efectivă a EPS din ultimii cinci ani și creșterea EPS estimată pentru următorii cinci ani. Vom aduna cele două numere și vom atribui ponderi.
- Număr de chowder: Acesta este un punct de date care este disponibil pe lista CCC. Deci, care este numărul Chowder? Acest număr a fost numit după bine-cunoscutul autor SA Chowder, care a inventat pentru prima dată și a popularizat acest factor. Acest număr este obținut prin adăugarea randamentului actual și a ratei de creștere a dividendelor din ultimii cinci ani. Un număr Chowder de „12” sau mai mare („8” pentru utilități) este considerat bun.
- Raportul datorii/capitaluri proprii: Acest raport ne va spune despre gradul de îndatorare al companiei în raport cu capitalul propriu. Știm cu toții că o datorie prea mare poate duce la probleme majore, chiar și pentru companiile bine cunoscute. Cu cât acest raport este mai mic, cu atât este mai bine. Uneori, constatăm că acest raport este negativ sau indisponibil, chiar și în cazul companiilor bine cunoscute. Acest lucru se poate întâmpla dintr-o multitudine de motive și nu este întotdeauna un motiv de îngrijorare. Acesta este motivul pentru care folosim acest raport în combinație cu raportul datorii/active (abordat în continuare).
- Raportul datorii/active: Aceste date nu sunt disponibile în lista CCC, dar le adăugăm în tabel. Motivul pentru care o vom adăuga este că, pentru unele companii, raportul datorii/capitaluri proprii nu este un indicator fiabil.
- Ratingul de credit al S&P: Din nou, aceste date nu sunt disponibile în lista CCC, iar noi le vom adăuga manual. O obținem de pe site-ul S&P.
- Raportul PEG: Acesta se mai numește și raportul preț/beneficii-creștere. Raportul PEG este considerat a fi un indicator dacă acțiunea este supraevaluată, subevaluată sau la un preț corect. Un PEG mai mic poate indica faptul că o acțiune este subevaluată. Cu toate acestea, PEG pentru o companie poate diferi semnificativ de la o sursă raportată la alta, în funcție de estimarea de creștere utilizată în calcul. Unele utilizează creșterea trecută, în timp ce altele pot folosi creșterea viitoare preconizată. Noi luăm PEG-ul din lista CCC, acolo unde este disponibil. Lista CCC îl definește ca fiind raportul preț/beneficiu împărțit la rata de creștere estimată pe cinci ani.
- Distanța față de maximul ultimelor 52 de săptămâni: Dorim să selectăm companii care sunt companii bune, solide, dar care, de asemenea, se tranzacționează la evaluări mai ieftine în prezent. Acestea pot fi mai ieftine din cauza unui ciclu descendent temporar sau a unei combinații de vești proaste sau pur și simplu au avut un trimestru prost. Acest criteriu va contribui la aducerea unor astfel de companii (cu o evaluare mai ieftină) în apropierea topului, atâta timp cât acestea excelează și la alte criterii. Acest factor este calculat ca fiind (prețul actual – maximul ultimelor 52 de săptămâni) / maximul ultimelor 52 de săptămâni.
Mai jos este tabelul cu ponderile atribuite fiecăruia dintre cele zece criterii. Tabelul prezintă datele brute pentru fiecare criteriu pentru fiecare acțiune și ponderile pentru fiecare criteriu, precum și ponderea totală. Vă rugăm să rețineți că tabelul este sortat în funcție de „Ponderea totală” sau de „Scorul de calitate”. Lista conține 255 de nume și este atașată ca fișier pe care cititorii îl pot descărca (Export_Excel_-_5_Safe_and_Cheap_DGI_-_255_list.xlsx), dacă doresc acest lucru.
Selecția celor 25 de companii finale
Pentru a selecta cele 25 de companii finale, vom urma un proces în mai multe etape:
În primul rând, vom reduce lista la aproximativ 50 de nume prin criterii automate, așa cum sunt enumerate mai jos. În a doua etapă, care este în mare parte manuală, vom reduce lista la aproximativ 25.
- Etapa 1: Vom lua mai întâi primele 25 de nume din tabelul de mai sus (pe baza ponderii totale sau a scorului de calitate).
- Etapa 2: Acum, vom sorta lista pe baza randamentului dividendelor (cel mai mare în partea de sus). Vom lua primele 10 după sortare pentru lista finală.
- Etapa 3: Vom sorta lista în funcție de creșterea dividendelor pe cinci ani (cea mai mare în partea de sus). Vom lua primele 10 după sortare în lista finală.
- Etapa 4: Vom sorta apoi lista în funcție de ratingul de credit (pondere numerică) și vom selecta primele 10 acțiuni cu cel mai bun rating de credit. Cu toate acestea, luăm doar primele două din fiecare segment industrial, deoarece, în caz contrar, unele dintre segmente tind să se supraaglomereze.
În urma etapelor de mai sus, avem un total de 55 de nume în considerația noastră finală. Următoarele acțiuni au apărut de mai multe ori:
Apare de două ori: ADP, BBY, BBY, FHN, GD, PG, PRU, TSN, XOM
Aparut de trei ori: ADP, BBY, FHN, GD, PG, PRU, TSN, XOM
A apărut de trei ori: C, TXN, TXN, VLO
După eliminarea a 14 dubluri, rămânem cu 41 de nume.
Din moment ce există mai multe nume în fiecare segment industrial, vom păstra doar un maxim de trei sau patru nume din partea de sus din orice segment. Păstrăm următoarele:
- Servicii Financiare, Bănci și Asigurări:
Servicii Financiare: (PRU), (LNC)
Bănci: (PRU), (LNC)
Bănci: (NYSE:C), (FHN), (BK)
Asigurări: (AFL), (ALL)
- Servicii de afaceri:
(ADP)
- Industriale:
(APD), (SNA)
- Apărare:
(GD), (LMT)
- Consumatori/ Retail/ Altele:
(TSN), (HRL), (PG), (CLX)
- Comunicații/ Media:
(NYSE:T)
- Sănătate:
(NYSE:T)
- Sănătate:
(ABC), (JNJ), (MRK)
– Tehnologie:
(INTC), (CSCO), (TXN)
– Energie
Pipoteci: (EPD), (MMP)
Refinărie: (VLO)
Petrol & Gaze: (XOM)
– Utilități
(ATO), (UGI)
– REIT
(FRT), (OHI)
TABEL-1: Lista primelor 30
Etapa finală: Restrângerea la doar cinci companii
Acest pas este în mare parte unul subiectiv și se bazează exclusiv pe percepția noastră. Cititorii ar putea selecta oricare dintre cele 30 de nume de mai sus, în funcție de alegerea lor sau oricâte doresc.
Lectori ar putea, cu siguranță, să difere de selecțiile noastre și ar putea veni cu propriul lor set de cinci companii. Facem două liste pentru două seturi diferite de obiective, unul pentru un venit sigur și conservator, iar al doilea pentru un randament mai mare. Cu toate acestea, iată listele noastre finale pentru această lună:
Lista finală A (Venit conservator și sigur):
- (GD)
- (HRL)
- (TXN)
- (T)
- (JNJ)
Lista finală B (Randament ridicat, moderat de sigur):
- (GD)
- (HRL)
- (T)
- (JNJ)
Lista finală B (Randament ridicat, moderat de sigur):
- (UGI)
- (VLO)
- (TXN)
- (T)
- (OHI)
Lista finală C (cu randament ridicat, mai puțin sigur):
- (PRU)
- (UGI)
- (MMP)
- (T)
- (OHI)
Vă rugăm să rețineți că există unele acțiuni care sunt prezente în mai multe liste. Motivul este că unele dintre nume se pot încadra în mai multe obiective. De exemplu, AT&T este prezentă în toate cele trei liste pentru că este o alegere rezonabil de conservatoare, oferind în același timp un randament foarte ridicat. În al doilea rând, încercăm ca toate listele noastre să fie destul de diversificate între diferite sectoare/segmente industriale ale economiei.
Am putea dori să avertizăm că fiecare companie vine cu anumite riscuri și preocupări. Uneori, aceste riscuri sunt reale, dar alteori, ele pot fi puțin exagerate și temporare. Așadar, este întotdeauna recomandat să efectuați cercetări suplimentare și să faceți diligențele necesare.
Cu toate acestea, credem că setul de cinci companii (din Lista A) ar forma un grup solid de companii de dividende care ar fi atractiv pentru investitorii în căutare de venituri și pentru cei conservatori, inclusiv pentru pensionari și cei aproape de pensionare. Lista noastră finală de cinci companii are, în medie, 38 de ani de istorie a dividendelor, care include patru aristocrați ai dividendelor, o creștere anualizată a dividendelor de 11,17% și 11,43% în ultimii cinci și 10 ani, un rating de credit peste medie și se tranzacționează cu un discount mediu de 12,80% față de maximele lor de 52 de săptămâni. Media dividendelor/veniturilor lor (ca grup) este foarte decentă, de 3,48%. Am fi putut opta pentru dividende mai mari cu alte acțiuni, dar pentru lista A, vrem doar să rămânem la nume de calitate și conservatoare cu ratinguri de credit excelente.
Cea de-a doua listă (lista B) include câteva nume care sunt puțin mai riscante, dar care oferă un randament mult mai bun de 5,6%. Există unele nume din această listă care vin cu un risc puțin ridicat, de exemplu, VLO și OHI. Această listă oferă un randament mediu de 5,7%, o medie de 22 de ani de istorie a dividendelor, unul dintre ei fiind aristocrați ai dividendelor, o creștere excelentă a dividendelor în trecut și o reducere de peste 22% față de maximele lor de 52 de săptămâni.
Lista C este pentru investitorii dornici de randament, dar noi îndemnăm la diligență. Nimic nu vine gratis, așa că va exista un risc mai mare implicat în acest grup. Chiar și așa, este un grup diversificat. Randamentul mediu ajunge până la 6,75%. Reducerea medie (de la un maxim al ultimelor 52 de săptămâni) urcă la 24%.q
Mai jos este un instantaneu a cinci companii din fiecare dintre cele trei grupuri:
Tabel-2: A-LIST (Conservative Income)
Tabel-3: B-LIST (High Yield)
Tabel-4: C-LIST (Yield-Hungry, Elevated Risk)
Concluzie
Am demonstrat procesul nostru de filtrare pentru a restrânge o listă mare de acțiuni la un subset foarte mic. Am prezentat trei grupuri de acțiuni (cinci fiecare) având în vedere publicuri și obiective diferite.
Primul grup de cinci acțiuni se adresează investitorilor conservatori care acordă prioritate siguranței dividendelor în detrimentul unui randament mai mare. Al doilea grup tinde spre un randament mai mare, dar cu ceva mai puțină siguranță. Primul grup are un randament de 3,48%, în timp ce al doilea grup are un randament de 5,58%. Am prezentat, de asemenea, o listă C pentru investitorii dornici de randament, însă acest grup vine cu un risc ridicat și nu este potrivit pentru toată lumea. Credem că primele două grupuri de cinci acțiuni constituie fiecare o listă de urmărire excelentă pentru cercetări suplimentare și pentru a cumpăra la momentul oportun.
Portofolii DIY cu venituri ridicate: Obiectivul principal al serviciului nostru „High Income DIY Portfolios” Marketplace este obținerea unui venit ridicat cu un risc scăzut și conservarea capitalului. Acesta oferă investitorilor DIY informații vitale și strategii de alocare a portofoliului/activităților pentru a ajuta la crearea unui venit pasiv stabil, pe termen lung, cu randamente sustenabile. Considerăm că este potrivit pentru investitorii în căutare de venituri, inclusiv pentru pensionari sau aproape pensionari. Punem la dispoziție zece portofolii: 3 portofolii buy-and-hold și 7 portofolii de rotație. Acestea includ două portofolii High-Income, un portofoliu DGI, o strategie conservatoare pentru conturile 401K și câteva portofolii High-Growth. Pentru mai multe detalii sau pentru o perioadă de probă gratuită de două săptămâni, vă rugăm să faceți clic aici.
Divulgare suplimentară: Declinare de răspundere: Informațiile prezentate în acest articol au doar un scop informativ și nu trebuie interpretate în niciun caz ca fiind consiliere financiară sau recomandare de a cumpăra sau vinde orice acțiune. Autorul nu este un consilier financiar. Vă rugăm să efectuați întotdeauna cercetări suplimentare și să faceți propriile verificări înainte de a face orice investiție. S-au depus toate eforturile pentru a prezenta datele/informațiile cu acuratețe; cu toate acestea, autorul nu pretinde o acuratețe de 100%. Portofoliile de acțiuni prezentate aici sunt portofolii model în scop demonstrativ. Pentru lista completă a pozițiilor noastre LONG, vă rugăm să consultați profilul nostru pe Seeking Alpha.