„Dar împarte-ți investițiile în mai multe locuri, pentru că nu știi ce riscuri te pot aștepta.” – Eclesiastul
Acum am întocmit o listă de acțiuni. Ce urmează?
Ați explorat instrumentul de selectare a acțiunilor meetinvest și acum aveți o listă de acțiuni în care vă gândiți să investiți. Ați asimilat informațiile din secțiunea noastră Insights și înțelegeți importanța Diversificării în cadrul portofoliului dumneavoastră. Vă simțiți pregătit să începeți să investiți, dar ceva vă oprește din drum.
Exact câți bani ar trebui să aloc acum pentru fiecare acțiune de pe lista mea de acțiuni? Ar trebui să repartizez banii în mod egal pe fiecare acțiune, sau să pun o pondere mai mare pe anumite acțiuni, sau ce? Cum pot fi sigur că portofoliul meu este optimizat?
Pentru a vă ajuta să găsiți aceste răspunsuri, am creat instrumentul de optimizare a portofoliului meetinvest, care vă ajută să aflați care este cea mai bună modalitate de a vă optimiza portofoliul, astfel încât să înțelegeți cum să vă repartizați banii între acțiuni.
Portofoliul optim
La începutul anilor 1950, în timp ce cerceta tehnici de optimizare a portofoliului pentru teza sa de doctorat la Universitatea din Chicago, Harry Markowitz, în cele din urmă laureat al Premiului Nobel, a aplicat matematica la analiza sa a pieței bursiere. El dorea să dezvolte un algoritm care să poată identifica portofoliul optim pentru orice listă selectată de acțiuni.
Creând diferite portofolii cu diferite ponderi ale acțiunilor și testând tehnicile sale de optimizare, Markowitz a descoperit că cele mai bune combinații sunt afișate pe o linie într-un grafic care arată ca nasul unui tren de mare viteză văzut din lateral (vezi mai jos).
Markowitz a numit această linie „frontiera eficientă”, unde se găsesc toate combinațiile eficiente (cele mai bune) de portofolii (Este indicată mai jos cu o linie albastră), fiecare punct roșu de pe grafic reprezentând un portofoliu format din toate sau o parte dintr-o anumită acțiune dintr-o listă, dar cu o combinație diferită de procente de acțiuni.
Pentru a ilustra, să presupunem că ați creat o listă de 25 de acțiuni promițătoare din una sau mai multe dintre strategiile guru meetinvest și că una dintre aceste 25 de acțiuni de pe lista scurtă este Apple (APPL). Dacă ați utiliza optimizatorul lui Markowitz (care rulează mii de combinații de acțiuni diferite), acțiunea Apple într-un anumit portofoliu ar putea avea o pondere de 2,0% (unul dintre punctele roșii), în timp ce într-un alt portofoliu, aceeași acțiune Apple ar fi putut avea o pondere de 4,1% (un alt punct roșu).
În esență, „frontiera eficientă” este locul unde sunt poziționate cele mai bune portofolii investibile cu cele mai puține riscuri. Fiecare astfel de portofoliu are o combinație procentuală diferită de acțiuni optimizate.
Cele 4 metode de optimizare a portofoliilor
În cadrul industriei profesionale de gestionare a investițiilor, este o practică obișnuită să se utilizeze una dintre cele patru metode standard de optimizare:
- Conservatoare: Cea mai puțin riscantă – Varianța minimă (MinVar)
- Balansată: Cea mai diversificată – Diversificare maximă (MaxDiv)
- Dinamică: Cel cu pondere egală (EqualWeight)
- Agresiv: Cel mai dinamic – Maximum Sharpe (MaxSharpe)
1. Conservator – cel mai puțin riscant (MinVar)
Primul mod de a crea un portofoliu este de a lua în considerare abordarea inițială a lui Markowitz. El căuta o combinație de portofolii care să aibă cel mai mic risc și care să se regăsească chiar pe vârful frontierei eficiente. Acest portofoliu se numește varianță minimă (MinVar).
În timp ce optimizarea MinVar creează un portofoliu cu cel mai mic grad de risc așteptat, aceasta duce, de asemenea, la o concentrare în acțiuni cu volatilitate scăzută. Acest lucru înseamnă pur și simplu că portofoliul MinVar este de obicei mai potrivit pentru investitorii care doresc să investească în acțiuni cu risc scăzut sau „defensive”, deoarece aceste portofolii nu sunt optime atunci când vine vorba de maximizarea randamentelor.
2. Echilibrat – cel mai diversificat (MaxDiv)
Un al doilea mod de a crea portofolii urmărește să ia acțiuni care au cea mai mică corelație posibilă între ele.
Un exemplu ar fi cumpărarea unei acțiuni din domeniul sănătății, a unei acțiuni din domeniul energiei și a unei acțiuni bancare. Modelele lor de afaceri sunt independente unele de altele în cadrul ciclurilor economice și, prin urmare, sunt combinații excelente. O astfel de optimizare se numește corelație minimă sau MaxDiv.
În timp ce această tehnică nu maximizează neapărat randamentul așteptat, ea maximizează cea mai bună diversificare posibilă și ajută la răspândirea riscului.
3. Dinamic – cu pondere egală (EqualWeight)
Cel mai simplu mod de a crea un portofoliu este de a acorda fiecărei poziții de acțiuni aceeași cantitate procentuală de pondere. Faceți acest lucru împărțind 100% la numărul de acțiuni diferite. Presupunând că aveți 25 de acțiuni pe lista dvs.: împărțiți 100% la 25, ceea ce vă dă 4% pentru fiecare acțiune. Ergo, puneți 4% din banii dvs. de investiții în fiecare dintre cele 25 de acțiuni.
În timp ce această metodă este rapidă și ușor de realizat, ea poate crea portofolii care sunt cel puțin suboptime. De ce? Să presupunem că 8 din cele 25 de acțiuni de pe lista dvs. fac parte din sectorul energetic și că, dintr-un motiv oarecare, întregul sector energetic înregistrează o scădere a prețurilor acțiunilor. Acum tocmai ați fi suferit o pierdere de 32% sau 1/3 din portofoliul dumneavoastră. Cu siguranță nu este un portofoliu diversificat în mod optim!
4. Agresiv – cel mai dinamic (MaxSharpe)
Cea de-a patra modalitate de a crea un portofoliu este de a maximiza randamentul, încercând în același timp să reduceți riscul cât mai mult posibil.
În finanțe, așa-numitul raport Sharpe (numit după creatorul său, laureatul premiului Nobel William F. Sharpe) măsoară randamentul în exces (sau prima de risc) pe unitate de risc al unei investiții.
Raportul Sharpe se calculează astfel: (Randament – Rata fără risc)/Deviația standard. Prin scăderea ratei fără risc din rentabilitate, se poate izola performanța asociată cu activitățile de asumare a riscului.
În general, cu cât valoarea raportului Sharpe este mai mare, cu atât mai atractivă este rentabilitatea ajustată la risc. În esență, optimizarea Sharpe maximă urmărește să găsească o combinație bună de portofolii care să maximizeze în primul rând randamentul pentru cel mai mic risc posibil.
Compararea portofoliilor
Pentru a ilustra diferitele moduri în care poate fi optimizat un portofoliu, iată un test retrospectiv al indicelui Dow Jones folosind cele patru tehnici diferite de optimizare a portofoliilor introduse mai sus. Următorul grafic de performanță prezintă rezultatele acestor back-testări. Priviți negru, verde, albastru-marin și roz:
Acum, haideți să cuantificăm diferitele abordări, analizând câteva cifre cheie importante și costurile care vă pot mânca portofelul:
Rotația portofoliului (care generează comisioane costisitoare)
Dacă vizați portofoliul conservator, trebuie să fiți conștienți de faptul că rotația portofoliului va fi printre cele mai mari, iar comisioanele vă vor mânca din performanță. Motivul este schimbarea constantă a volatilității (amploarea fluctuației prețurilor).
Portofoliile Dynamic sau Balanced sunt mult mai atente la costuri.
Fluctuația prețurilor (volatilitatea)
Nu este surprinzător faptul că portofoliul Conservative are cea mai mică fluctuație a prețurilor, urmat de Balanced. Este de așteptat ca Dynamic și Aggressive să aibă cele mai mari fluctuații ale prețului portofoliului.
Rentabilitate așteptată
Portofoliile cu un nivel mai mic de risc au, de asemenea, o rentabilitate așteptată mai mică, în special Conservative. Celelalte trei portofolii au un rezultat așteptat oarecum similar.
Concluzie:
Când vine vorba de investirea banilor noștri, noi, la meetinvest, folosim un optimizator de portofolii. În calitate de investitor, va trebui să decideți care este cel mai bun pentru dumneavoastră. Metoda pe care o alegeți depinde de apetitul dvs. pentru risc și recompensă. Depinde de tine să decizi ce este cel mai potrivit pentru tine.
.