Cum se acordă capitaluri proprii

Cum se acordă capitaluri propriiSecțiunea Acțiuni

În această secțiune vom prezenta modul în care se acordă capitaluri proprii în practică, inclusiv diferențele, beneficiile și dezavantajele tipurilor comune de compensații sub formă de acțiuni, inclusiv acordarea de acțiuni restricționate, opțiuni pe acțiuni și unități de acțiuni restricționate (RSU). Vom trece în revistă și câteva tipuri mai puțin comune. În timp ce intenția fiecărui tip de acordare de acțiuni este similară, acestea diferă în multe feluri, în special în ceea ce privește modul în care sunt impozitate.

Cu excepția unor cazuri rare în care poate fi negociabil, tipul de acțiuni pe care îl primiți depinde de compania pentru care lucrați. În general, companiile mai mari acordă RSU, iar start-up-urile acordă opțiuni pe acțiuni și, ocazional, directorii și angajații foarte timpurii primesc premii în acțiuni restricționate.

Premii în acțiuni restricționateSecțiunea Share

La prima vedere, cea mai directă abordare a remunerării prin acțiuni ar fi ca societatea să acorde acțiuni unui angajat în schimbul muncii. În practică, se pare că o companie va dori să facă acest lucru doar cu restricții privind modul și momentul în care acțiunile sunt deținute în totalitate.

Chiar și așa, aceasta este de fapt una dintre cele mai puțin frecvente modalități de a obține capitaluri proprii. Îl menționăm în primul rând pentru că este cea mai simplă formă de compensare cu acțiuni, utilă pentru comparație pe măsură ce lucrurile devin mai complexe.

Definiție O atribuire de acțiuni restricționate este atunci când o companie acordă cuiva acțiuni ca formă de compensare. Acțiunile acordate au condiții suplimentare, inclusiv un calendar de dobândire, astfel încât se numesc acțiuni restricționate. Atribuirea de acțiuni restricționate poate fi numită, de asemenea, pur și simplu atribuire de acțiuni sau acordare de acțiuni.

tehnic Ce înseamnă restricționat aici este de fapt complex. Se referă la faptul că acțiunile (i) au anumite restricții asupra lor (cum ar fi restricțiile de transfer) necesare pentru acțiunile companiilor private și (ii) vor fi supuse răscumpărării la cost în conformitate cu un program de dobândire. Dreptul de răscumpărare expiră pe parcursul perioadei de dobândire bazată pe servicii, ceea ce înseamnă în acest caz „dobândirea” acțiunilor.”

confuzie Premiile în acțiuni restricționate nu sunt același lucru cu unitățile de acțiuni restricționate.

În mod obișnuit, premiile în acțiuni sunt limitate la directorii executivi sau la cei angajați foarte devreme, deoarece, odată ce valoarea acțiunilor crește, povara fiscală a primirii lor (fără a plăti companiei pentru valoarea lor) poate fi prea mare pentru majoritatea oamenilor. De obicei, în loc de acțiuni restricționate, un angajat va primi opțiuni pe acțiuni.

Opțiuni pe acțiuniSecțiunea Share

Definiție Opțiunile pe acțiuni sunt contracte care permit persoanelor fizice să cumpere un număr specificat de acțiuni ale companiei pentru care lucrează, la un preț fix. Opțiunile pe acțiuni sunt cel mai frecvent mod în care companiile aflate la început de drum acordă capitaluri proprii.

Definiție O persoană care a primit o acordare de opțiuni pe acțiuni nu este acționar până când nu își exercită opțiunea, ceea ce înseamnă cumpărarea unei părți sau a tuturor acțiunilor la prețul de exercitare. Înainte de exercitare, un deținător de opțiuni nu are drepturi de vot.

Definiție Prețul de exercitare (sau prețul de exercitare) este prețul fix pe acțiune la care pot fi cumpărate acțiunile, așa cum este stabilit într-un contract de opțiuni pe acțiuni. Prețul de exercitare este, în general, stabilit mai mic (adesea mult mai mic) decât ceea ce oamenii se așteaptă să fie valoarea viitoare a acțiunilor, ceea ce înseamnă că vânzarea acțiunilor pe parcurs ar putea fi profitabilă.

confuzie Opțiunile pe acțiuni este un termen confuz. În investiții, o opțiune este un drept (dar nu o obligație) de a cumpăra ceva la un anumit preț într-un anumit interval de timp. Veți vedea adesea opțiuni de acțiuni discutate în contextul investițiilor. Ceea ce investitorii de pe piețele financiare numesc opțiuni pe acțiuni sunt, într-adevăr, opțiuni pe acțiuni, dar nu sunt opțiuni pe acțiuni compensatorii acordate pentru servicii. În acest ghid și, cel mai probabil, în orice conversație pe care o purtați cu un angajator, oricine spune „opțiuni pe acțiuni” se va referi la opțiuni compensatorii pe acțiuni.

confuzie Opțiunile pe acțiuni nu sunt același lucru cu acțiunile; ele reprezintă doar dreptul de a cumpăra acțiuni la un anumit preț și într-un set de condiții specificate în contractul de opțiuni pe acțiuni al unui angajat. Vom aborda aceste condiții în continuare.

tehnică Deși toată lumea se referă de obicei la „opțiuni pe acțiuni” la plural, atunci când primiți o acordare de opțiuni pe acțiuni, primiți o opțiune de a cumpăra un anumit număr de acțiuni. Deci, din punct de vedere tehnic, este incorect să spui că cineva „are 10.000 de opțiuni pe acțiuni.”

Ceea mai bine este să înțelegeți implicațiile financiare și fiscale înainte de a decide când să exercitați opțiunile. Pentru ca opțiunea să fie scutită de impozit la primire, prețul de exercitare trebuie să fie valoarea justă de piață a acțiunilor la data acordării opțiunii.

tehnică Cei care sunt familiarizați cu tranzacționarea acțiunilor (sau cei cu studii economice) vă vor vorbi despre modelul Black-Scholes, un model matematic general pentru determinarea valorii opțiunilor. Deși este solid din punct de vedere teoretic, acesta nu are la fel de multe aplicații practice în contextul opțiunilor pe acțiuni ale angajaților.

Secțiunea Vesting și CliffsShare

Definiție Dobândirea drepturilor este procesul de obținere a drepturilor legale depline asupra unui lucru. În contextul remunerării, fondatorii, directorii și angajații dobândesc, de obicei, drepturi asupra acțiunilor pe care le-au acordat în mod incremental în timp, sub rezerva unor restricții. Oamenii se pot referi la faptul că acțiunile sau opțiunile lor de acțiuni sunt dobândite sau pot spune că o persoană este în curs de dobândire sau a dobândit integral drepturile.

Definiție În majoritatea cazurilor, dobândirea drepturilor are loc în mod incremental în timp, în conformitate cu un program de dobândire. O persoană dobândește drepturi doar cât timp lucrează pentru companie. Dacă persoana își dă demisia sau este concediată imediat, nu primește niciun fel de acțiuni, iar dacă rămâne ani de zile, va primi cea mai mare parte sau întreaga sumă.

Acesorii de acțiuni, opțiuni pe acțiuni și RSU sunt aproape întotdeauna supuși unui program de dobândire.

Definiție Programele de dobândire pot avea un cliff care desemnează o perioadă de timp în care o persoană trebuie să lucreze înainte de a dobândi toate drepturile.

De exemplu, dacă atribuirea dvs. de acțiuni are un cliff de un an și ați lucrat pentru companie doar 11 luni, nu veți primi nimic, deoarece nu ați dobândit nicio parte din atribuire. În mod similar, dacă societatea este vândută în decurs de un an de la sosirea dumneavoastră, în funcție de ceea ce scrie în actele dumneavoastră, este posibil să nu primiți nimic la vânzarea societății.

Un program de dobândire foarte comun este dobândirea în 4 ani, cu o clauză de 1 an. Acest lucru înseamnă că primiți 0% pentru primele 12 luni, 25% în a 12-a lună și 1/48th (2,08%) mai mult în fiecare lună până în a 48-a lună. Dacă plecați chiar înainte de expirarea unui an, nu primiți nimic, dar dacă plecați după 3 ani, primiți 75%.

Definiție În unele cazuri, dobândirea drepturilor poate fi declanșată de evenimente specifice în afara calendarului de dobândire, în conformitate cu termenii contractuali numiți dobândire accelerată (sau accelerare). Două tipuri de dobândire accelerată care sunt negociate în mod obișnuit sunt dacă societatea este vândută sau suferă o fuziune (declanșare unică) sau dacă este vândută și persoana este concediată (declanșare dublă).

controversie Clienții sunt un subiect important. Atunci când funcționează bine, cliff-urile sunt un sistem eficient și rezonabil de echitabil atât pentru angajați, cât și pentru companii. Dar se poate abuza de ele, iar complexitatea lor poate duce la neînțelegeri:

• Intenția unui cliff este de a se asigura că noii angajați se angajează să rămână în cadrul companiei pentru o perioadă semnificativă de timp. Cu toate acestea, reversul intrării în drepturi cu cliff este că, dacă un angajat pleacă – își dă demisia sau este concediat sau concediat – chiar înainte de cliff, acesta poate pleca fără să dețină niciun fel de acțiuni, uneori fără să aibă vreo vină, ca în cazul unei urgențe familiale sau al unei boli. În situațiile în care companiile concediază sau concediază angajați chiar înainte de momentul limită, acest lucru poate duce cu ușurință la resentimente și chiar la procese (mai ales în cazul în care compania se descurcă suficient de bine pentru ca acțiunile să valoreze mulți bani).**

• important În calitate de manager sau fondator, dacă un angajat are performanțe slabe sau s-ar putea să trebuiască să fie concediat, este atât grijuliu, cât și înțelept să îl anunțați ce se întâmplă cu mult înainte de cliff.

• tehnic Fondatorii au deseori ei înșiși drepturi de intrare în drepturi asupra acțiunilor lor. După cum explică antreprenorul Dan Shapiro, acest lucru este adesea pentru un motiv întemeiat.

• important În calitate de angajat, dacă plecați sau vă gândiți să părăsiți o companie înainte ca cliff-ul dvs. de dobândire să fie atins, luați în considerare posibilitatea de a aștepta. Sau, dacă valoarea dvs. pentru companie este suficient de mare, ați putea negocia pentru a obține o parte din acțiunile dvs. „dobândite” mai devreme. Este foarte posibil ca managerul dumneavoastră să fie de acord că este corect ca o persoană care a adăugat multă valoare companiei să dețină acțiuni chiar dacă pleacă mai devreme decât se aștepta, în special pentru o urgență familială. Cu toate acestea, aceste tipuri de accelerare a dobândirii drepturilor sunt în întregime discreționare, cu excepția cazului în care ați negociat o accelerare specială în cadrul unui contract de muncă. Astfel de drepturi speciale de accelerare sunt, de obicei, rezervate directorilor care își negociază foarte mult ofertele de angajare.

—

• Accelerarea atunci când o companie este vândută (numită condiții de schimbare a controlului) este comună pentru fondatori și nu atât de comună pentru angajați. Merită să înțelegeți accelerarea și elementele declanșatoare în cazul în care acestea apar în acordul dvs. de opțiune, dar este posibil ca acestea să nu fie ceva ce puteți negocia decât dacă veți avea un rol cheie.

• Companii pot impune restricții suplimentare asupra acțiunilor care sunt dobândite. De exemplu, este foarte probabil ca acțiunile dvs. să facă obiectul unui drept de prim refuz, ceea ce înseamnă că nu puteți vinde acțiunile fără să le oferiți mai întâi companiei. Și se poate întâmpla ca societățile să-și rezerve dreptul de a răscumpăra acțiunile dobândite în anumite situații.

Cum expiră opțiunileSecțiunea Share

Definiție Fereastra de exercitare (sau perioada de exercitare) este perioada în care o persoană poate cumpăra acțiuni la prețul de exercitare. Opțiunile pot fi exercitate doar pentru o perioadă de timp determinată, până când expiră, de obicei între șapte și zece ani, atât timp cât persoana lucrează pentru companie. Dar această fereastră nu este întotdeauna deschisă.

pericol Expirarea după încetarea contractului. Opțiunile pot expira după ce ați încetat să mai lucrați pentru companie. Adesea, expirarea este la 90 de zile de la terminarea serviciului, ceea ce face ca opțiunile să fie efectiv lipsite de valoare dacă nu le puteți exercita înainte de acest moment. După cum vom aborda mai târziu, trebuie să înțelegeți costurile, taxele și obligațiile fiscale ale exercitării și să vă planificați din timp. De fapt, puteți afla în momentul în care vi se acordă opțiunile, sau, mai bine, înainte de a semna o scrisoare de ofertă.

important Ferestre de exercitare mai lungi. Recent (din jurul anului 2015), câteva companii găsesc modalități de a menține fereastra de exercitare deschisă timp de mai mulți ani după ce părăsesc o companie, promovând această practică ca fiind mai echitabilă pentru angajați. Companiile cu ferestre de exercitare prelungite includ Amplitude,* Clef,* Coinbase,* Pinterest,* și Quora.* Cu toate acestea, fereastra de exercitare de 90 de zile rămâne norma.

controversie Dezbaterea privind fereastra de exercitare. Dacă să existe sau nu ferestre de exercitare extinse a fost dezbătută pe o durată semnificativă. Unii cred că ferestrele de exercitare extinse sunt viitorul, argumentând că o fereastră mai scurtă face ca succesul unei companii să fie o pedeapsă pentru angajații timpurii.

Cele mai importante considerații includ:

• Toată lumea este de acord că angajații care dețin opțiuni pe acțiuni cu o fereastră de exercitare care expiră sunt adesea nevoiți să facă o alegere dureroasă dacă doresc să plece: Să plătească o factură fiscală substanțială (poate de cinci până la șapte cifre) în plus față de costul de exercitare (eventual căutând lichidități secundare sau un împrumut) sau să renunțe la opțiuni.

• Mulți cunoscători ai acestei situații s-au pronunțat cu tărie împotriva ferestrelor de exercitare mai scurte, argumentând că un angajat poate contribui la creșterea substanțială a valorii unei companii – de multe ori după ce a acceptat un salariu mai mic în schimbul capitalului propriu – dar sfârșește prin a nu mai fi proprietar pentru că nu poate sau nu dorește să rămână timp de câțiva ani necesari, de obicei, înainte de o ofertă publică inițială sau de vânzare.

• Pe de altă parte, câteva companii și investitori susțin sistemul existent, argumentând că este mai bine să stimulezi oamenii să nu părăsească o companie sau că ferestrele lungi transferă efectiv averea de la angajații care se angajează pe termen lung la cei care pleacă.

• Cei care se concentrează asupra aspectelor juridice susțin, de asemenea, că este o cerință legală ca ISO-urile să aibă o fereastră de exercitare de 90 de zile. Deși acest lucru este adevărat din punct de vedere tehnic, nu este întreaga poveste. Este posibil ca societățile să extindă fereastra de exercitare prin schimbarea naturii opțiunilor (transformându-le din ISO în NSO) și multe societăți aleg acum să facă exact acest lucru.

• O altă cale este de a împărți diferența și de a oferi ferestre extinse doar angajaților cu vechime mai mare.

• După toate acestea, este evident că mulți angajați nu au fost lămuriți cu privire la nuanțele acestui aspect atunci când s-au alăturat societăților, iar unii dintre ei s-au logodit și au suferit din această cauză. Odată ce riscurile pe care le prezintă ferestrele de exerciții scurte pentru angajați devin tot mai cunoscute, ferestrele de exerciții mai lungi devin treptat tot mai răspândite. În calitate de angajat sau de fondator, este mai corect și mai înțelept să înțelegi și să negociezi aceste lucruri de la început și să eviți surprizele nefericite.

confuzie Opțiunile acordate consilierilor se dobândesc, de obicei, pe o perioadă mai scurtă decât cele acordate angajaților, adesea între unul și doi ani, și pot avea ferestre de exercitare diferite. Șabloanele FAST oferă câteva orientări tipice în acest sens.

Tipuri de opțiuni pe acțiuniShare section

Definiție Opțiunile pe acțiuni compensatorii sunt de două feluri, opțiuni pe acțiuni stimulative (ISO) și opțiuni pe acțiuni necalificabile (NQO sau NQSO). În mod confuz, avocații și IRS folosesc mai multe denumiri pentru aceste două tipuri de opțiuni pe acțiuni, inclusiv opțiuni pe acțiuni statutare și, respectiv, opțiuni pe acțiuni nestatutari (sau NSO).

În acest ghid, ne referim la ISO și NSO.

• În general, companiile decid să acorde ISO-uri sau NSO-uri în funcție de sfaturile juridice pe care le primesc. Rareori este la latitudinea angajatului care dintre ele va primi, așa că este mai bine să le cunoască pe amândouă. Există avantaje și dezavantaje ale fiecăruia, atât din perspectiva beneficiarului, cât și a companiei.

• ISO-urile sunt comune pentru angajați, deoarece au posibilitatea de a fi mai favorabile din punct de vedere fiscal decât NSO-urile.

• cauză ISO-urile pot fi acordate numai angajaților (nu și contractanților independenți sau directorilor care nu sunt și ei angajați).

• Dar ISO-urile au o serie de limitări și condiții și pot crea, de asemenea, consecințe fiscale dificile.

Exercitarea anticipatăSecțiunea Acțiuni

Definiție Uneori, pentru a ajuta la reducerea sarcinii fiscale asupra opțiunilor pe acțiuni, o companie va face posibilă exercitarea anticipată (sau exercitarea anticipată) a opțiunilor de către deținătorii de opțiuni, ceea ce înseamnă că își pot exercita opțiunile chiar înainte ca acestea să fie dobândite. Titularul opțiunii devine acționar mai devreme, după care dobândirea se aplică mai degrabă acțiunilor reale decât opțiunilor. Acest lucru va avea implicații fiscale.

cauțiune Cu toate acestea, compania are dreptul de a răscumpăra acțiunile care nu au fost dobândite, la prețul plătit sau la valoarea de piață justă a acțiunilor (oricare dintre acestea este mai mică), în cazul în care o persoană renunță să mai lucreze pentru companie. De obicei, compania va răscumpăra acțiunile nevărsate în cazul în care persoana părăsește compania înainte ca acțiunile pe care le-a cumpărat să devină active.

Restricted Stock UnitsSecțiunea Acțiuni

În timp ce opțiunile pe acțiuni sunt cea mai comună formă de remunerare a acțiunilor în companiile private mai mici, RSU au devenit cel mai comun tip de atribuire a acțiunilor pentru companiile publice și companiile private mari. Facebook a fost un pionier în utilizarea RSU în calitate de companie privată pentru a-i permite să evite să se înregistreze mai devreme ca societate publică.

Definiție Unitățile de acțiuni restricționate (RSU) se referă la un acord al unei companii de a emite unui angajat acțiuni sau valoarea în numerar a unor acțiuni la o dată viitoare. Fiecare unitate reprezintă o acțiune de acțiuni sau valoarea în numerar a unei acțiuni de acțiuni pe care angajatul o va primi în viitor. (Se numesc unități deoarece nu sunt nici acțiuni, nici opțiuni pe acțiuni, ci un alt lucru cu totul diferit care este legat prin contract de valoarea acțiunilor.)

Definiție Data la care un angajat primește acțiunile sau plata în numerar pentru RSU este cunoscută sub numele de data de decontare.

• cauțiune RSU pot fi dobândite conform unui program de dobândire. Data de decontare poate fi data de intrare în drepturi bazată pe timp sau o dată ulterioară bazată, de exemplu, pe data IPO a unei companii.

• RSU sunt dificile într-o companie aflată la început de drum sau la început de drum, deoarece atunci când RSU-urile intră în drepturi, valoarea acțiunilor ar putea fi semnificativă, iar impozitele vor fi datorate la primirea acțiunilor.* Acesta nu este un rezultat rău atunci când compania are suficient capital pentru a ajuta angajatul să facă plățile de impozite sau când compania este o companie publică care a pus în aplicare un program de vânzare de acțiuni pentru a plăti impozitele. Dar pentru start-up-urile private cu probleme de lichidități, niciuna dintre aceste posibilități nu este posibilă. Acesta este motivul pentru care cele mai multe startup-uri folosesc opțiuni pe acțiuni mai degrabă decât RSU sau premii în acțiuni.

• RSU sunt adesea considerate mai puțin preferabile pentru cei care le acordă, deoarece elimină controlul asupra momentului în care se datorează impozitul. Opțiunile, dacă sunt acordate cu un preț de exercitare egal cu valoarea justă de piață a acțiunilor, nu sunt impozitate până la exercitare, un eveniment aflat sub controlul beneficiarului opțiunii. În cazul în care un angajat primește o RSU sau o atribuire de acțiuni restricționate, care se revendică în timp, acesta va fi impozitat în funcție de calendarul de revendicare; a fost pus pe „pilot automat” în ceea ce privește momentul în care se produce evenimentul fiscal. Dacă acțiunile valorează mult la data dobândirii drepturilor, povara fiscală poate fi semnificativă.

• confuzie Nu doriți să confundați unitățile de acțiuni restricționate cu acțiunile restricționate, care se referă de obicei la atribuirile de acțiuni restricționate.

Utilizarea biletelor la ordin pentru a cumpăra acțiuniSecțiunea Acțiuni

De obicei aveți nevoie de numerar pentru a cumpăra acțiuni – poate mai mult decât vă puteți permite să plătiți la momentul exercitării. O altă abordare mai puțin obișnuită de care trebuie să fiți conștienți este ca societățile să permită persoanei care exercită opțiunile să evite plata în numerar în avans și să accepte în schimb o promisiune de plată în viitor.

Definiție O societate poate accepta un bilet la ordin pentru a exercita opțiuni compensatorii. În esență, un bilet la ordin este ca și cum ai da un „IOU” societății în loc să plătești societății în numerar pentru acțiuni. Biletul poate fi fie un bilet la ordin cu recurs, fie un bilet la ordin fără recurs. „Fără recurs” înseamnă că creditorului (compania) îi este interzis să ceară o plată deficitară de la împrumutat (beneficiarul acțiunilor) personal dacă acesta nu plătește; poate doar să execute silit bunul în sine (în acest caz, acțiunile).

tehnică Consecințele fiscale pentru companie și pentru beneficiarul opțiunii depind de modul în care este structurat biletul. În cazul în care biletul este fără recurs, în sensul legislației statului, compania vă va considera proprietar al acțiunilor primite în schimbul biletului fără recurs, dar Fiscul va considera că acțiunile sunt încă o opțiune până când biletul la ordin este plătit (ceea ce ar afecta, de asemenea, momentul pentru câștigurile de capital pe termen lung).

tehnică Biletele la ordin fără recurs pot fi, de asemenea, utilizate pentru a prelungi ferestrele de opțiune pentru opțiunile pe acțiuni care expiră (de exemplu, după 10 ani), fără a solicita titularului opțiunilor să plătească până mai târziu, când acțiunile pot fi lichide sau pot avea o valoare mai mare.

Desigur, utilizarea biletelor la ordin este complexă și este lăsată în întregime la discreția companiei. Persoanele care se gândesc la această idee ar trebui să discute cu un avocat, precum și cu compania.

Tipuri mai puțin obișnuite de acțiuniSecțiunea Acțiuni

În timp ce cea mai mare parte a compensațiilor sub formă de acțiuni, opțiuni pe acțiuni sau RSU, un tur complet al compensațiilor sub formă de acțiuni trebuie să menționeze câteva forme mai puțin obișnuite.

Definiție Acțiunile fantomă sunt un tip de compensație care face referire la acțiuni, dar care nu conferă beneficiarului dreptul de proprietate reală în cadrul unei companii. Aceste premii vin sub o varietate de denumiri diferite, dar cheia pentru a le înțelege este să știi că ele sunt de fapt doar planuri de bonusuri în numerar, în care sumele în numerar sunt determinate prin referire la acțiunile unei companii. Acțiunile fictive pot avea o valoare semnificativă, dar pot fi percepute ca fiind mai puțin valoroase de către lucrători din cauza naturii contractuale a promisiunilor. Planurile de acțiuni fantomă pot fi configurate ca planuri de bonusuri pur discreționare, ceea ce este mai puțin atractiv decât deținerea unei părți din ceva.

Două exemple de acțiuni fantomă sunt acțiunile fantomă și drepturile de apreciere a acțiunilor:

Definiție O atribuire de acțiuni fantomă este un tip de acțiuni fantomă care dă dreptul beneficiarului la o plată egală cu valoarea unei acțiuni a companiei, la apariția anumitor evenimente.

Definiție Drepturile de apreciere a acțiunilor (SAR) sunt un tip de acțiuni fictive care conferă beneficiarului dreptul de a primi o plată calculată în funcție de aprecierea acțiunilor societății.

Definiție Warantele sunt un alt tip de opțiune de cumpărare de acțiuni, utilizate în general în tranzacțiile de investiții. De exemplu, într-o ofertă de note convertibile, investitorii pot obține și un warrant, sau o firmă de avocatură poate cere unul în schimbul a ceea ce este în esență o finanțare a vânzătorului. Acestea diferă de opțiunile pe acțiuni prin faptul că sunt, în general, documente juridice de sine stătătoare, mai scurte, care nu sunt acordate în conformitate cu un plan de stimulare a acțiunilor. În schimb, un astfel de „plan” este menit să fie utilizat în mod mai larg pentru angajați, contractori, consilieri și membri ai consiliului de administrație.

Angajații și consilierii s-ar putea să nu se întâlnească cu warantele, dar merită să știți că acestea există.

.