«Pero divide tus inversiones entre muchos lugares, porque no sabes qué riesgos te pueden acechar.» – Eclesiastés
Ya he elaborado una lista de acciones. ¿Qué sigue?
Ha explorado la herramienta de selección de valores de meetinvest y ahora tiene una lista de valores en los que está pensando invertir. Ha asimilado la información de nuestra sección de información y comprende la importancia de la diversificación en su cartera. Se siente preparado para empezar a invertir, pero algo le detiene en su camino.
¿Cuánto dinero debería asignar ahora a cada acción de mi lista de valores? ¿Debo repartir el dinero de forma equitativa entre cada acción, o poner más peso en determinadas acciones, o qué? ¿Cómo puedo estar seguro de que mi cartera está optimizada?
Para ayudarle a encontrar estas respuestas, hemos creado la herramienta de optimización de carteras meetinvest, que le ayuda a encontrar la mejor manera de optimizar su cartera para que pueda entender cómo distribuir su dinero entre las acciones.
La cartera óptima
A principios de la década de 1950, mientras investigaba las técnicas de optimización de carteras para su disertación en la Universidad de Chicago, el futuro ganador del Premio Nobel, Harry Markowitz, aplicó las matemáticas a su análisis del mercado de valores. Quería desarrollar un algoritmo que pudiera identificar la cartera óptima para cualquier lista seleccionada de acciones.
Al crear diferentes carteras con distintas ponderaciones de acciones y probar sus técnicas de optimización, Markowitz descubrió que las mejores combinaciones se muestran en una línea en un gráfico que parece el morro de un tren de alta velocidad desde un lado (ver abajo).
Markowitz llamó a esta línea la «frontera eficiente», en la que se encuentran todas las combinaciones eficientes (mejores) de la cartera (Se indica a continuación con una línea azul), y cada punto rojo del gráfico representa una cartera formada por todas o algunas de las acciones concretas de una lista, pero con una mezcla porcentual de acciones diferente.
Para ilustrar, suponiendo que ha creado una lista de 25 acciones prometedoras de una o más de las estrategias del gurú meetinvest y una de estas 25 acciones preseleccionadas es Apple (APPL). Si utilizara el optimizador de Markowitz (que ejecuta miles de combinaciones de acciones diferentes), la acción de Apple en una cartera concreta podría tener un peso del 2,0% (uno de los puntos rojos), mientras que en otra cartera, esta misma acción de la manzana podría haber tenido un peso del 4,1% (otro punto rojo).
Esencialmente, la «frontera eficiente» es donde se sitúan las mejores carteras invertibles con la menor cantidad de riesgos. Cada una de estas carteras tiene una combinación porcentual diferente de acciones optimizadas.
El método de optimización de 4 carteras
Dentro de la industria de gestión de inversiones profesionales, es práctica común utilizar uno de los cuatro métodos de optimización estándar:
- Conservador: El menos arriesgado – Varianza mínima (MinVar)
- Balanceado: El más diversificado – Máxima Diversificación (MaxDiv)
- Dinámico: El más ponderado (EqualWeight)
- Agresivo: El más dinámico – Máximo Sharpe (MaxSharpe)
1. Conservador – menos arriesgado (MinVar)
La primera forma de crear una cartera es considerar el enfoque inicial de Markowitz. Él buscaba una combinación de carteras que tuviera el menor riesgo y que se encontrara en la misma punta de la frontera eficiente. Esta cartera se llama varianza mínima (MinVar).
Si bien la optimización de MinVar crea una cartera con la menor cantidad de riesgo esperado, también conduce a una concentración en acciones de baja volatilidad. Esto significa simplemente que la cartera MinVar suele ser más adecuada para los inversores que desean invertir en valores de bajo riesgo o «defensivos», ya que estas carteras no son óptimas cuando se trata de maximizar la rentabilidad.
2. Equilibrada – más diversificada (MaxDiv)
Una segunda forma de crear carteras tiene como objetivo tomar valores que tengan la menor correlación posible entre sí.
Un ejemplo sería comprar un valor sanitario, un valor energético y un valor bancario. Sus modelos de negocio son independientes entre sí dentro de los ciclos económicos y, por tanto, son grandes combinaciones. Esta optimización se denomina correlación mínima o MaxDiv.
Si bien esta técnica no maximiza necesariamente la rentabilidad esperada, sí maximiza la mejor diversificación posible y ayuda a repartir el riesgo.
3. Dinámica – con la misma ponderación (EqualWeight)
La forma más sencilla de crear una cartera es dar a cada posición bursátil el mismo porcentaje de peso. Esto se hace dividiendo el 100% por el número de acciones diferentes. Suponiendo que tienes 25 acciones en tu lista: divide el 100% entre 25, lo que te da un 4% para cada acción. Ergo, ponga el 4% de su dinero de inversión en cada una de las 25 acciones.
Aunque este método es rápido y fácil de hacer, puede crear carteras que son subóptimas, por decir lo menos. ¿Por qué? Supongamos que 8 de los 25 valores de su lista pertenecen al sector energético y que, por alguna razón, todo el sector energético experimenta una caída en los precios de las acciones. Ahora acaba de sufrir una pérdida del 32% o 1/3 de su cartera. Definitivamente, ¡no es una cartera óptimamente diversificada!
4. Agresivo – más dinámico (MaxSharpe)
La cuarta forma de crear una cartera es maximizar la rentabilidad sin dejar de intentar reducir el riesgo en la medida de lo posible.
En finanzas, el llamado ratio de Sharpe (llamado así por su creador, el premio Nobel William F. Sharpe) mide el exceso de rentabilidad (o prima de riesgo) por unidad de riesgo de una inversión.
El ratio de Sharpe se calcula como: (Rendimiento – Tipo libre de riesgo)/Desviación estándar. Restando el tipo libre de riesgo de la rentabilidad, se puede aislar el rendimiento asociado a las actividades de riesgo.
En general, cuanto mayor sea el valor de la ratio de Sharpe, más atractiva será la rentabilidad ajustada al riesgo. Esencialmente, la optimización del máximo Sharpe tiene como objetivo encontrar una buena combinación de carteras que maximice principalmente la rentabilidad con el menor riesgo posible.
Comparación de carteras
Para ilustrar las diferentes formas en que se puede optimizar una cartera, aquí una prueba retrospectiva del índice Dow Jones utilizando las cuatro técnicas diferentes de optimización de carteras introducidas anteriormente. El siguiente gráfico de rendimiento muestra los resultados de estas pruebas retrospectivas. Observe el negro, el verde, el azul marino y el rosa:
Ahora vamos a cuantificar los diferentes enfoques observando algunas cifras clave importantes y los costes que pueden devorar su cartera:
Rentabilidad de la cartera (que genera costosas comisiones)
Si su objetivo es la cartera conservadora, tiene que ser consciente de que la rentabilidad de la cartera será una de las más altas, con comisiones que se comen su rendimiento. El motivo es el cambio constante de la volatilidad (grado de fluctuación de los precios).
Las carteras Dinámica o Equilibrada son mucho más conscientes de los costes.
Fluctuación de los precios (Volatilidad)
No es sorprendente que la cartera Conservadora tenga la menor fluctuación de los precios, seguida de la Equilibrada. Se espera que las carteras Dinámica y Agresiva tengan las mayores fluctuaciones de precios.
Rentabilidad esperada
Las carteras con menor nivel de riesgo también tienen una menor rentabilidad esperada, la Conservadora en particular. Las otras tres carteras tienen un resultado esperado algo similar.
Conclusión:
A la hora de invertir nuestro dinero, en meetinvest utilizamos un optimizador de carteras. Como inversor tendrás que decidir cuál es el mejor para ti. El método que elija dependerá de su apetito por el riesgo y la recompensa. Es usted quien debe decidir qué es lo más adecuado para usted.