Jaká jsou rizika spojená s investováním do ropného a plynárenského sektoru?
Investování do ropného a plynárenského průmyslu s sebou nese řadu významných rizik. Tři z těchto rizik jsou riziko kolísání cen komodit, snížení výplaty dividend u společností, které je vyplácejí, a možnost úniku ropy nebo jiné havárie při těžbě ropy nebo zemního plynu. Dlouhodobé investice do ropných a plynárenských společností však mohou být také velmi výnosné. Investoři by si před investicí do tohoto sektoru měli plně uvědomit rizika.
Klíčové závěry
- Ropný a plynárenský sektor je atraktivním odvětvím jak pro denní obchodníky, tak pro dlouhodobé investory.
- Sektor je aktivním a likvidním trhem, který může sloužit také jako diverzifikátor portfolia a zajištění proti inflaci.
- Akcie ropných a plynárenských společností však bývají volatilnější než širší trh, protože jsou citlivé na změny v nabídce a poptávce po podkladových komoditách.
- Ropné společnosti jsou navíc vystaveny právnímu a regulačnímu riziku, které může být důsledkem nehod, například úniku ropy.
Porozumění investicím do ropy a plynu
Hlavním rizikem spojeným s investicemi do ropy a plynu je volatilita cen. Například v letech 2014 a 2015 se toto odvětví setkalo se značnou volatilitou cen komodit v důsledku přebytku nabídky ropy a zemního plynu. Vysoká úroveň nabídky poškodila ceny akcií.
Na jaře 2020 se ceny ropy propadly v souvislosti s pandemií COVID-19 a zpomalením ekonomiky. OPEC a jeho spojenci se dohodli na historickém snížení těžby, aby stabilizovali ceny, ty však klesly na 20letá minima.
Cena ropy v prvním čtvrtletí roku 2020 výrazně klesla. Cena ropy se snížila z více než 107 dolarů za barel v červenci 2014 na přibližně 20 dolarů v březnu 2020. Zemní plyn následoval tento trend a ze 4,80 dolaru za milion britských termálních jednotek (mmBtu) v červnu 2014 klesl na přibližně 1,60 dolaru za mmBtu v březnu 2020, což představuje pokles o přibližně 70 %. Zemní plyn je známý tím, že jeho cena je sezónní a kolísavá kvůli větší poptávce v zimním období. Pokles způsobený šířením pandemie COVID-19 a rozkolem mezi OPEC a OPEC+ ohledně omezení produkce však srazil ceny fosilních paliv na historicky nejnižší úroveň.
Nižší ceny komodit poškodily celý sektor, nejen společnosti, které se zabývají průzkumem a těžbou ropy. Poskytovatelé služeb pro ropná pole a těžební společnosti byly poškozeny nižší poptávkou po svých službách, protože těžební společnosti nemohou kvůli nízkým cenám dosahovat tak vysokých příjmů.
Beta je měřítkem relativní volatility akcie. Ve skutečnosti bývají bety akcií ropných společností vyšší (tj. volatilnější) než u indexu S&P 500 (který má betu 1,0). Například k březnu 2020 činila beta společnosti ExxonMobil přibližně 1,25; Chevron 1,16 a ConocoPhillps 1,5. Beta ETF energetického sektoru XLE k 16. lednu 2021 činí 1,02.
Snížení dividend
Společnosti v ropném a plynárenském sektoru často vyplácejí dividendy. Tyto dividendy umožňují investicím do těchto společností dosahovat pravidelných příjmů. Dividendy jsou proto pro mnoho investorů atraktivní. Existuje však značné riziko, že dividendy mohou být sníženy, pokud společnost není schopna dosáhnout dostatečných příjmů, aby mohla financovat výplaty investorům. Toto riziko se prolíná s rizikem nízkých cen komodit. Pokud společnosti dosahují nižších výnosů z prodeje svých produktů, je méně pravděpodobné, že budou schopny financovat pravidelné výplaty dividend, a existuje větší pravděpodobnost jejich snížení.
Například společnost Seadrill, provozovatel vrtných souprav, snížila v listopadu 2014 svou významnou výplatu dividend a cena akcií klesla o více než 50 %. Toto snížení zaskočilo mnoho investorů a poukazuje na riziko spojené se snížením dividend. Investoři společnosti přišli o pravidelnou výplatu dividend a zároveň ztratili velkou část hodnoty svých akcií.
Riziko úniku ropy
Dalším rizikem v ropném a plynárenském sektoru je, že může dojít k nehodě, například k úniku ropy. Tento typ nehody může být zničující a způsobit volný pád ceny akcií společnosti.
Společnost BP zaznamenala pád svých akcií po úniku ropy z ropné plošiny Deepwater Horizon v roce 2010. Před únikem se akcie obchodovaly za přibližně 60 USD a klesly až na 26,75 USD, což představuje pokles o více než 55 %. Ropná plošina Deepwater Horizon explodovala a potopila se, přičemž na mořském dně zůstala ropná skvrna, která do Mexického zálivu vypustila přes 4,9 milionu litrů ropy. Únik ropy měl vážný negativní dopad na mořský život a stanoviště v zálivu. Společnost BP se i po letech stále potýká se soudními spory a dalšími problémy spojenými s tímto incidentem.
Naproti tomu akcie společnosti Exxon po havárii tankeru Valdez v roce 1989 tolik neklesly. Tanker Valdez najel na mělčinu v Prince William Sound na Aljašce a do vody uniklo více než 11 milionů barelů ropy. Akcie společnosti Exxon během dvou týdnů po úniku klesly o 3,9 % a po měsíci tyto ztráty uhradily. Při úniku ve Valdezu se do vody fyzicky dostalo méně ropy. Přesto dopad úniku z Deepwater Horizon na cenu akcií společnosti BP ukazuje, jak taková událost způsobuje velký pokles v důsledku dostupnosti informací v době propojení spolu s vlivem 24hodinového zpravodajského cyklu. Možnost jakýchkoli budoucích úniků nebo jiných incidentů může představovat větší riziko, než tomu bylo v minulosti.
.