Jakie są rodzaje ryzyka związane z inwestowaniem w sektor naftowy i gazowy?
Inwestowanie w branżę naftowo-gazową wiąże się z wieloma istotnymi rodzajami ryzyka. Trzy z tych ryzyk to ryzyko zmienności cen towarów, zmniejszenie wypłaty dywidend dla tych firm, które je wypłacają, oraz możliwość wycieku ropy lub innego wypadku podczas produkcji ropy lub gazu ziemnego. Jednak długoterminowe inwestycje w spółki naftowe i gazowe mogą być również bardzo zyskowne. Inwestorzy powinni w pełni zrozumieć ryzyko przed dokonaniem inwestycji w tym sektorze.
Kluczowe wnioski
- Sektor ropy i gazu jest atrakcyjnym sektorem zarówno dla inwestorów jednodniowych, jak i długoterminowych.
- Sektor ten jest aktywnym i płynnym rynkiem, który może również służyć jako dywersyfikator portfela i zabezpieczenie przed inflacją.
- Akcje ropy naftowej i gazu ziemnego są jednak zazwyczaj bardziej zmienne niż szerszy rynek, ponieważ są wrażliwe na zmiany podaży i popytu na towary bazowe.
- W dodatku spółki naftowe są narażone na ryzyko prawne i regulacyjne, które może być konsekwencją wypadków, takich jak wycieki ropy naftowej.
Zrozumienie inwestycji w ropę naftową i gaz ziemny
Głównym ryzykiem związanym z inwestycjami w ropę naftową i gaz ziemny jest zmienność cen. Na przykład w 2014 i 2015 r. branża ta doświadczyła znacznej zmienności cen surowców ze względu na glut podaży ropy naftowej i gazu ziemnego. Wysokie poziomy podaży zaszkodziły cenom akcji.
Wiosną 2020 r. ceny ropy naftowej załamały się w związku z pandemią COVID-19 i spowolnieniem gospodarczym. OPEC i jego sojusznicy zgodzili się na historyczne cięcia produkcji, aby ustabilizować ceny, ale spadły one do 20-letnich minimów.
Cena ropy naftowej znacznie spadła w pierwszym kwartale 2020 roku. Ropa przeszła z poziomu ponad 107 dolarów za baryłkę w lipcu 2014 r. do około 20 dolarów w marcu 2020 r. Gaz ziemny podążył tym śladem, przechodząc z poziomu 4,80 dolarów za milion brytyjskich jednostek termicznych (mmBtu) w czerwcu 2014 r. do około 1,60 dolarów za mmBtu w marcu 2020 r., co stanowi spadek o około 70 proc. Gaz ziemny cieszy się złą sławą ze względu na sezonowość i niestabilność cen, wynikającą z większego popytu w okresie zimowym. Jednak spadek ten, spowodowany rozprzestrzenianiem się pandemii COVID-19 oraz rozłamem między OPEC i OPEC+ w sprawie cięć produkcji, pogrążył ceny paliw kopalnych do historycznie niskich poziomów.
Cały sektor ucierpiał z powodu niższych cen surowców, a nie tylko firmy zajmujące się poszukiwaniem i produkcją ropy naftowej. Dostawcy usług pola naftowego i firmy wiertnicze zostały zranione przez niższy popyt na ich usługi, ponieważ firmy produkcyjne nie mogą zarobić tyle przychodów z powodu niskich cen.
Beta jest miarą względnej zmienności akcji. Rzeczywiście, bety zapasów ropy naftowej są zazwyczaj wyższe (tj. bardziej zmienne) niż S&P 500 (która ma betę 1,0). Na przykład w marcu 2020 r. beta ExxonMobil wynosiła około 1,25; Chevron – 1,16; a ConocoPhillps – 1,5. Beta ETF sektora energetycznego, XLE, wynosi 1,02 w dniu 16 stycznia 2021 r.
Cięcia dywidend
Spółki z sektora ropy i gazu często wypłacają dywidendy. Dywidendy te pozwalają inwestycjom w te spółki przynosić regularne dochody. Dywidendy są zatem atrakcyjne dla wielu inwestorów. Istnieje jednak znaczne ryzyko, że dywidenda może zostać zmniejszona, jeśli spółka nie będzie w stanie uzyskać wystarczających dochodów, aby sfinansować wypłaty dla inwestorów. Ryzyko to jest powiązane z ryzykiem niskich cen surowców. Jeśli spółki uzyskują mniejsze przychody ze sprzedaży swoich produktów, są mniej prawdopodobne, aby sfinansować regularne wypłaty dywidendy i istnieje większe prawdopodobieństwo cięcia.
Na przykład Seadrill, operator platform wiertniczych, wyciął swoją znaczną wypłatę dywidendy w listopadzie 2014 r., a cena akcji spadła o ponad 50%. Cięcie zaskoczyło wielu inwestorów i podkreśla ryzyko związane z cięciem dywidendy. Inwestorzy w spółce stracili na regularnej płatności dywidendy, a także stracili duży kawałek wartości swoich akcji.
Ryzyko wycieku ropy
Innym ryzykiem w sektorze ropy i gazu jest to, że może wystąpić wypadek, taki jak wyciek ropy. Tego typu wypadek może być katastrofalny i spowodować, że cena akcji firmy zacznie spadać.
BP odnotowało spadek wartości akcji w następstwie wycieku ropy naftowej z platformy wiertniczej Deepwater Horizon w 2010 r. Przed wyciekiem wartość akcji wynosiła około 60 USD, a następnie spadła do poziomu 26,75 USD, co oznacza spadek o ponad 55%. Platforma wiertnicza Deepwater Horizon eksplodowała i zatonęła, pozostawiając na dnie morza wyciek ropy, który uwolnił ponad 4,9 mln galonów ropy do Zatoki Meksykańskiej. Wyciek ropy miał poważny negatywny wpływ na życie morskie i siedliska w Zatoce. BP nadal ma do czynienia z pozwami sądowymi i innymi kwestiami z tego incydentu lata później.
W przeciwieństwie do tego, akcje Exxon nie spadły tak bardzo po incydencie Valdez w 1989 r. Zbiornikowiec Valdez osiadł na mieliźnie w Prince William Sound na Alasce, rozlewając ponad 11 milionów baryłek ropy do wody. Akcje Exxon spadły o 3,9% w ciągu dwóch tygodni po wycieku, i odzyskał te straty po miesiącu. Wyciek z Valdez fizycznie uwolnił do wody mniej ropy. Mimo to, wpływ wycieku z Deepwater Horizon na kurs akcji BP pokazuje, jak taki incydent powoduje duży spadek ze względu na dostępność informacji w epoce łączności, wraz z wpływem 24-godzinnego cyklu informacyjnego. Możliwość jakichkolwiek przyszłych wycieków lub innych incydentów może być większym ryzykiem niż w przeszłości.