5 sikre og billige udbytteaktier at investere i (januar 2021)

Markedet har haft en af de bedste novembermåneder, der nogensinde er registreret. Rallyet er fortsat i december måned og ind i det nye år. På trods af vinterens spredning af COVID-19, opdagelsen af den nye stamme af coronavirus og den nye anfald af stigende arbejdsløshed, er markedsstigningen ubarmhjertig. Det er klart, at den seneste runde af stimuluspakker er en stor hjælp for markedsstemningen. Selv om økonomien i bred forstand fortsat er i bedring, er der fortsat mange udfordringer og usikkerheder.

Vi bør altid minde os selv om, at der kun er én ting, der er sikker på markederne, og det er “usikkerhed”. Det store spørgsmål, der er tilbage, er naturligvis, hvor vi går hen herfra.

S&P 500 ETF (SPY) etårig graf, venligst udlånt af YCharts

Som vi altid har sagt, bør vi se på investering som en langsigtet spilplan og ikke på baggrund af dag-til-dag- eller uge-til-uge-gyrationer. Som langsigtede udbytteinvestorer skal vi være mindre opmærksomme på markedets kortsigtede bevægelser og være mere opmærksomme på kvaliteten af de virksomheder, som vi køber, og købe dem, når de tilbydes relativt billigt. Målet med denne artikelserie er at finde selskaber, der er fundamentalt stærke, har lav gæld, understøtter rimelige, bæredygtige og voksende udbytteafkast, og som også handles til relativt lave eller rimelige priser.

Markedet er ikke let at navigere i, selv i de bedste tider. Derfor er vi fortsat på udkig efter selskaber, der tilbyder bæredygtige og voksende udbytter og handles billigt på et relativt grundlag i forhold til det bredere marked samt i forhold til deres respektive 52 ugers højdepunkter. Vi tror på at holde en købsliste ved hånden og tørt krudt klar, så vi kan udnytte muligheden, når tiden er inde. Desuden mener vi, at denne analyse hver måned er i stand til at fremhæve nogle selskaber, som ellers ikke ville være på vores radar.

Denne artikel er en del af vores månedlige serie, hvor vi scanner hele universet af ca. 7.500 aktier, der er noteret og handles på amerikanske børser, herunder over-the-counter-netværk (OTC). Vores fokus er dog kun begrænset til udbyttebetalende aktier. Vi fremhæver normalt fem aktier, der kan have midlertidige vanskeligheder eller tabt gunst hos markedet, og som tilbyder dybe rabatter på et relativt grundlag. Det er dog ikke det eneste kriterium, som vi anvender. Mens vi søger billigere værdiansættelser, kræver vi også, at selskaberne har en etableret forretningsmodel, en solid udbyttehistorik, en håndterbar gæld og en kreditvurdering af investeringsmæssig kvalitet. Bemærk, at der ikke er tale om købsanbefalinger, men at de bør betragtes som et udgangspunkt for yderligere undersøgelser.

I denne måned fremhæver vi tre grupper af fem aktier hver, der har et gennemsnitligt udbytteafkast (som gruppe) på henholdsvis 3,48 %, 5,58 % og 6,73 %. Den første liste er for konservative investorer, mens den anden liste er for investorer, der søger højere afkast, men som stadig ønsker relativt sikre investeringer. Den tredje gruppe er for udbyttehungrende investorer, men er forbundet med en forhøjet risiko, og vi opfordrer investorerne til at udvise forsigtighed.

Notat: Bemærk venligst, at når vi bruger udtrykket “sikker” vedrørende aktier, skal det fortolkes som “relativt sikker”, fordi intet er absolut sikkert i forbindelse med investering. Desuden bør man efter vores mening for en veldiversificeret portefølje have mindst 15-20 aktier.

Målsætninger for udvælgelsesprocessen

Læsere af denne serie kan springe dette afsnit over for at undgå gentagelser. Vi medtager dog dette afsnit for nye læsere for at give den nødvendige baggrund og det nødvendige perspektiv.

Vi starter med et ret simpelt mål. Vi ønsker at opstille en liste over fem virksomheder med stor kapital, som er relativt sikre, udbyttebetalende og handles til relativt billigere værdiansættelser i forhold til det bredere marked. Målet er at fremhæve nogle af de udbyttebetalende og udbyttevækstgivende selskaber, der kan tilbyde saftige udbytter på grund af et midlertidigt fald i deres aktiekurser. Det overskydende fald kan skyldes et fald i hele branchen eller en form for engangstilbagegang som f.eks. negativ nyhedsdækning eller manglende kvartalsvise indtjeningsforventninger. Vi anvender en metodisk tilgang til at filtrere de over 7.500 selskaber ned til en lille delmængde.

Vores primære mål er indkomst, der bør stige over tid med en hastighed, der som minimum slår inflationen. Vores sekundære mål er at lade kapitalen vokse og give en kumulativ vækstrate på mindst 9-10 %. Disse mål er i det store og hele på linje med de fleste pensionister og indkomstinvestorer samt DGI-investorer. En afbalanceret DGI-portefølje bør indeholde en blanding af aktier med højt afkast og lav vækst samt nogle aktier med høj vækst, men lavt afkast. Når det er sagt, vil det afhænge af din personlige situation, herunder dit indkomstbehov, din tidshorisont og din risikotolerance, hvordan du blander de to ting.

En veldiversificeret portefølje vil normalt bestå af mere end blot fem aktier og helst et par aktier fra hver sektor af økonomien. I denne periodiske serie forsøger vi imidlertid at kortliste og fremhæve blot fem aktier, der kan passe til målene for de fleste indkomst- og DGI-investorer. Men samtidig forsøger vi at sikre, at disse selskaber handles til attraktive eller rimelige værdiansættelser. Som altid anbefaler vi dog, at du gør din due diligence, før du træffer en beslutning om dem.

Udvalgsproces

S&P 500 giver i øjeblikket et afkast på under 1,75 %. Da vores mål er at finde selskaber til vores udbytteindkomstportefølje, bør vi logisk set lede efter selskaber, der giver et afkast, der som minimum er bedre end S&P 500. Jo højere, jo bedre, naturligvis, men samtidig bør vi ikke forsøge at jagte et højt afkast. Hvis vi forsøger at filtrere efter udbytteaktier, der betaler mindst 1,80 % eller derover, er der næsten 2.000 sådanne selskaber, der handles på amerikanske børser, herunder OTC-netværk. Vi vil begrænse vores valg til selskaber, der har en markedsværdi på mindst 5 mia. dollars (vi sænkede den fra 10 mia. dollars for at inkludere nogle mid-caps) og en daglig handelsvolumen på mere end 100.000 aktier. Vi vil også kontrollere, at udbyttevæksten over de seneste fem år er positiv.

Vi ønsker også aktier, der handles til relativt billigere værdiansættelser. Men på dette tidspunkt ønsker vi at holde vores kriterier brede nok til at beholde alle de gode kandidater på listen. Så vi vil måle afstanden fra 52-ugers højdepunktet, men gemme det til brug på et senere tidspunkt. Efter at have anvendt de nuværende kriterier, der er defineret indtil nu, fik vi et mindre sæt på ca. 430 selskaber.

Kriterier til shortlist

Ved anvendelse af ovenstående kriterier fik vi ca. 430 selskaber.

Nedskæring af listen

Som et første skridt vil vi gerne fjerne aktier, der har mindre end fem års historik for udbyttevækst. Vi krydstjekker vores liste med 328 aktier med CCC-listen (liste over Dividend Champions, Contenders og Challengers, der er oprettet af David Fish og nu vedligeholdes af Justin Law). CCC-listen har i øjeblikket 725 aktier i alle de tre ovennævnte kategorier. CCC-listen omfatter i øjeblikket 138 Champions med mere end 25 års udbyttestigninger, 279 Contenders med mere end 10, men mindre end 25 års udbyttestigninger og 308 Challengers med mere end fem, men mindre end ti års udbyttestigninger. Når vi anvender dette filter, er vi tilbage med 209 selskaber på vores liste. CCC-listen er dog ret streng med hensyn til, hvordan den definerer udbyttevækst. Hvis et selskab havde en stabil registrering af udbyttebetalinger, men ikke øgede udbyttet fra det ene år til det andet, ville det ikke komme på CCC-listen. Vi ønsker også at se på virksomheder, der har haft en stabil udbyttehistorik på mere end fem år, men som måske ikke har øget udbyttet hvert år af den ene eller anden grund. Nogle gange er nogle af dem udenlandsk baserede virksomheder, og på grund af valutakursudsving kan det se ud til, at deres udbytte er blevet nedsat i amerikanske dollars, men i virkeligheden er det måske slet ikke sandt, når man ser på det i den faktiske valuta, som rapporteringen foregår i. Så ved at lempe denne betingelse kvalificerede i alt 46 yderligere selskaber sig til at være med på vores liste, som ellers opfyldte vores grundlæggende kriterier. Efter at have inkluderet dem havde vi i alt 255 (209+46) selskaber, der indgik i vores første liste.

Vi importerede derefter de forskellige dataelementer fra mange kilder, herunder bl.a. CCC-listen, GuruFocus, Fidelity, Morningstar og Seeking Alpha, og tildelte vægte baseret på forskellige kriterier som anført nedenfor:

• Current yield: Angiver udbyttet baseret på den aktuelle kurs.
• Udbyttevæksthistorik (antal år med udbyttevækst): Dette giver oplysninger om, hvor mange år et selskab har udbetalt og øget udbytte på et konsekvent grundlag.
• Udbetalingsforhold: Dette angiver, hvor komfortabelt selskabet kan betale udbytte fra sin indtjening. Dette forhold beregnes ved at dividere udbyttebeløbet pr. aktie med EPS (indtjening pr. aktie).
• Tidligere femårig og 10-årig udbyttevækst: Selv om det er udbyttevækstraten fra fortiden, fortæller dette, hvor hurtigt virksomheden har været i stand til at øge sin indtjening og sit udbytte i den seneste tid. Den seneste fortid er den bedste indikator, som vi har for at vide, hvad vi kan forvente i de næste par år.
• EPS-vækst (gennemsnit af de foregående fem års vækst og den forventede vækst i de næste fem år): I takt med at et selskabs indtjening vokser, vil udbytterne højst sandsynligt vokse tilsvarende. Vi vil tage hensyn til de foregående fem års faktiske EPS-vækst og den forventede EPS-vækst for de næste fem år. Vi vil lægge de to tal sammen og tildele vægte.
• Chowder-nummer: Dette er et datapunkt, der er tilgængeligt på CCC-listen. Så hvad er Chowder-nummeret? Dette tal er blevet opkaldt efter den kendte SA-forfatter Chowder, som først opfandt og populariserede denne faktor. Dette tal er udledt ved at addere det nuværende udbytte og de seneste fem års udbyttevækstrate. Et Chowder-tal på “12” eller mere (“8” for forsyningsselskaber) anses for at være godt.
• Gæld/egenkapitalforhold: Dette forhold fortæller os om virksomhedens gældsbyrde i forhold til dens egenkapital. Vi ved alle, at for stor gæld kan føre til store problemer, selv for velkendte virksomheder. Jo lavere dette forhold er, jo bedre er det. Nogle gange finder vi, at dette forhold er negativt eller ikke er tilgængeligt, selv for kendte virksomheder. Dette kan ske af et utal af årsager og er ikke altid en grund til bekymring. Det er derfor, vi bruger dette forhold i kombination med forholdet mellem gæld og aktiver (behandles næste gang).
• Gæld/aktivitetsforhold: Disse data er ikke tilgængelige i CCC-listen, men vi tilføjer dem til tabellen. Grunden til, at vi tilføjer dette, er, at for nogle virksomheder er gæld/egenkapitalforholdet ikke en pålidelig indikator.
• S&P’s kreditvurdering: Igen er disse data ikke tilgængelige i CCC-listen, og vi vil tilføje dem manuelt. Vi får den fra S&P’s websted.
• PEG-forhold: Dette kaldes også pris/indtjenings-vækst-forholdet. PEG-forholdet anses for at være en indikator for, om aktien er overvurderet, undervurderet eller rimeligt prissat. En lavere PEG kan indikere, at en aktie er undervurderet. PEG for et selskab kan imidlertid variere betydeligt fra den ene indberettede kilde til den anden, afhængigt af hvilket vækstskøn der anvendes i beregningen. Nogle anvender tidligere vækst, mens andre kan anvende fremtidig forventet vækst. Vi tager PEG fra CCC-listen, hvor den er tilgængelig. CCC-listen definerer den som kurs/indtjeningsforholdet divideret med den femårige estimerede vækstrate.
• Afstand fra 52-ugers højdepunkt: Vi ønsker at udvælge virksomheder, der er gode, solide virksomheder, men som også handles til billigere værdiansættelser i øjeblikket. De kan være billigere på grund af en midlertidig nedgangskonjunktur eller en kombination af dårlige nyheder eller blot have haft et dårligt kvartal. Dette kriterium vil bidrage til at bringe sådanne virksomheder (med en billigere værdiansættelse) tæt på toppen, så længe de også udmærker sig på andre kriterier. Denne faktor beregnes som (nuværende kurs – 52-ugers højeste kurs) / 52-ugers højeste kurs.

Nedenfor er tabellen med de vægte, der er tildelt hvert af de ti kriterier. Tabellen viser de rå data for hvert kriterium for hver aktie og vægtene for hvert kriterium samt den samlede vægt. Bemærk venligst, at tabellen er sorteret efter “samlet vægt” eller “kvalitetsscore”. Listen indeholder 255 navne og er vedlagt som en fil, som læserne kan downloade (Export_Excel_-_5_Safe_and_Cheap_DGI_-_255_list.xlsx), hvis de ønsker det.

Udvælgelse af de endelige 25

For at udvælge vores endelige 25 selskaber vil vi følge en proces i flere trin:

Vi vil først bringe listen ned til ca. 50 navne ved hjælp af automatiserede kriterier, som er anført nedenfor. I det andet trin, som hovedsagelig er manuelt, vil vi bringe listen ned til ca. 25.

• Stræk 1: Vi vil først tage de 25 bedste navne i ovenstående tabel (baseret på den samlede vægt eller kvalitetsscore).
• Stræk 2: Nu vil vi sortere listen baseret på udbytteafkast (højeste i toppen). Vi tager de 10 bedste efter sorteringen til den endelige liste.
• Stræk 3: Vi sorterer listen på baggrund af femårig udbyttevækst (højest i toppen). Vi vil tage de 10 øverste efter sorteringen til den endelige liste.
• Stræk 4: Vi vil derefter sortere listen på baggrund af kreditvurderingen (numerisk vægt) og udvælge de 10 øverste aktier med den bedste kreditvurdering. Vi tager dog kun de to bedste fra et enkelt branchesegment, da nogle af segmenterne ellers har en tendens til at blive overfyldt.

Fra ovenstående trin har vi i alt 55 navne i vores endelige overvejelse. Følgende aktier optrådte mere end én gang:

Optrådte to gange: ADP, BBY, FHN, GD, PG, PRU, TSN, XOM

Trekelt optrådte: ADP, BBY, FHN, GD, PG, PRU, TSN, XOM

Trekelt optrådte tre gange: C, TXN, VLO

Når vi har fjernet 14 dubletter, er vi tilbage med 41 navne.

Da der er flere navne i hvert branchesegment, vil vi blot beholde højst tre eller fire navne fra toppen fra et segment. Vi beholder følgende:

• Finansielle tjenesteydelser, bank- og forsikringsvirksomhed:

Finansielle tjenesteydelser: (PRU), (LNC)

Bankvæsen: (PRU), (LNC)

Bankvæsen: (NYSE:C), (FHN), (BK)

Forsikring: (NYSE:C), (FHN), (BK)

Forsikring: (AFL), (ALL)

• Erhvervsservice:

(ADP)

• Industrielle produkter:

(APD), (SNA)

• K Forsvar:

(GD), (LMT)

• Konsument/detailhandel/andre:

(TSN), (HRL), (PG), (CLX)

• Kommunikation/ Medier:

(NYSE:T)

• Sundhedspleje:

(NYSE:T)

• Sundhedspleje:

(ABC), (JNJ), (MRK)

– Teknologi:

(INTC), (CSCO), (TXN)

– Energi

Pipelines:

Pipelines:

(INTC), (CSCO), (TXN), (TXN)

: (EPD), (MMP)

Raffineri: (EPD), (MMP)

(VLO)

Olie &Gas: (XOM)

– Forsyningsvirksomheder

(ATO), (UGI)

– REIT

(FRT), (OHI)

TABEL-1: Liste over de 30 største

Sidste trin: Indsnævring til kun fem virksomheder

Dette trin er for det meste subjektivt og udelukkende baseret på vores opfattelse. Læserne kan vælge et hvilket som helst af de ovennævnte 30 navne efter eget valg eller så mange som de vil.

Læserne kan helt sikkert afvige fra vores valg, og de kan finde frem til deres eget sæt af fem virksomheder. Vi laver to lister til to forskellige sæt mål, den ene for sikker og konservativ indkomst og den anden for højere afkast. Ikke desto mindre er her vores endelige lister for denne måned:

Den endelige A-liste (konservativ, sikker indkomst):

• (GD)
• (HRL)
• (TXN)
• (T)
• (JNJ)

Den endelige B-liste (højt afkast, moderat sikker):

• (UGI)
• (VLO)
• (TXN)
• (T)
• (OHI)

Den endelige C-liste (udbyttekrævende, mindre sikker):

• (PRU)
• (UGI)
• (MMP)
• (T)
• (OHI)

Bemærk venligst, at der er nogle aktier, der er til stede på flere lister. Årsagen er, at nogle af navnene kan passe til flere mål. F.eks. er AT&T til stede på alle tre lister, fordi det er et rimeligt konservativt valg, samtidig med at det giver et meget højt afkast. For det andet forsøger vi at gøre alle vores lister rimeligt diversificerede blandt forskellige sektorer/branchesegmenter i økonomien.

Vi vil måske gerne advare om, at hvert selskab er forbundet med visse risici og bekymringer. Nogle gange er disse risici reelle, men andre gange kan de være en smule overdrevne og midlertidige. Så det anbefales altid at foretage yderligere research og due diligence.

Nu mener vi ikke desto mindre, at sættet af fem selskaber (på A-listen) ville udgøre en solid gruppe af udbytteselskaber, der ville være tiltalende for indkomstsøgende og konservative investorer, herunder pensionister og næsten-pensionister. Vores endelige liste af fem har i gennemsnit 38 års udbyttehistorie, der omfatter fire udbytte-aristokrater, 11,17 % og 11,43 % årlig udbyttevækst i løbet af de sidste fem og 10 år, en kreditvurdering over gennemsnittet og handler med en gennemsnitlig rabat på 12,80 % i forhold til deres 52 ugers højder. Deres gennemsnitlige udbytte/indkomst (som en gruppe) er meget anstændigt på 3,48 %. Vi kunne have gået efter højere udbytte med nogle andre aktier, men for A-listens vedkommende ønsker vi blot at holde os til kvalitets- og konservative navne med fremragende kreditvurdering.

Den anden liste (B-listen) omfatter et par navne, der er lidt mere risikable, men som giver et meget bedre udbytte på 5,6 %. Der er nogle navne på denne liste, der kommer med en lidt forhøjet risiko, f.eks. VLO og OHI. Denne liste tilbyder et gennemsnitligt udbytte på 5,7 %, et gennemsnit på 22 års udbyttehistorie, hvoraf en af dem er udbyttearistokrater, fremragende tidligere udbyttevækst og over 22 % rabat fra deres 52-ugers højder.

C-listen er for udbyttehungrende investorer, men vi opfordrer indtrængende til rettidig omhu. Intet er gratis, så der vil være en større risiko forbundet med denne gruppe. Selv da er det en diversificeret gruppe. Det gennemsnitlige afkast går op til 6,75 %. Den gennemsnitlige rabat (fra et 52 ugers højdepunkt) stiger til 24 %.q

Nedenfor er der et øjebliksbillede af fem selskaber fra hver af de tre grupper:

Tabel-2: A-LISTE (Konservativ indkomst)

Tabel-3: B-LISTE (Højt afkast)

Tabel-4: C-LISTE (Yield-Hungry, Elevated Risk)

Slutning

Vi har demonstreret vores filtreringsproces til at indsnævre en stor liste af aktier til en meget lille delmængde. Vi har præsenteret tre grupper af aktier (fem i hver) med forskellige målgrupper og mål for øje.

Den første gruppe på fem aktier er for konservative investorer, der prioriterer udbyttets sikkerhed frem for et højere udbytte. Den anden gruppe rækker efter et højere udbytte, men med lidt mindre sikkerhed. Den første gruppe giver et afkast på 3,48 %, mens den anden gruppe giver et afkast på 5,58 %. Vi præsenterede også en C-liste for udbyttehungrende investorer, men denne gruppe er dog forbundet med en forhøjet risiko og er ikke egnet for alle. Vi mener, at de to første grupper af fem aktier hver især udgør en glimrende observationsliste til yderligere forskning og køb på et belejligt tidspunkt.

High Income DIY-porteføljer: Det primære mål med vores “High Income DIY Portfolios”-markedspladstjeneste er høj indkomst med lav risiko og bevarelse af kapital. Den giver DIY-investorer vigtige oplysninger og portefølje-/aktivallokeringsstrategier til at hjælpe med at skabe en stabil, langsigtet passiv indkomst med bæredygtige afkast. Vi mener, at den er velegnet til investorer, der søger indkomst, herunder pensionister eller næsten pensionister. Vi tilbyder ti porteføljer: 3 buy-and-hold-porteføljer og 7 Rotational-porteføljer. Dette omfatter to High-Income-porteføljer, en DGI-portefølje, en konservativ strategi for 401K-konti og et par High-Growth-porteføljer. For flere oplysninger eller en to ugers gratis prøveperiode kan du klikke her.

Tilbage til yderligere oplysning: Ansvarsfraskrivelse: De oplysninger, der præsenteres i denne artikel, er udelukkende til oplysningsformål og bør på ingen måde opfattes som finansiel rådgivning eller anbefaling om at købe eller sælge nogen aktier. Forfatteren er ikke en finansiel rådgiver. Du bedes altid foretage yderligere forskning og gøre din egen due diligence, før du foretager nogen investeringer. Der er gjort alt for at præsentere data/informationer korrekt; forfatteren kan dog ikke hævde 100 % nøjagtighed. De aktieporteføljer, der præsenteres her, er modelporteføljer til demonstrationsformål. For den komplette liste over vores LONG-positioner henvises til vores profil på Seeking Alpha.