Viime vuodet eivät todellakaan ole olleet suotuisia General Electricille (GE). Monikansallinen monialayhtiö oli Dow Jones Industrial Average -indeksin huonoimmin menestynyt osake vuonna 2017, mutta sen korvasi indeksissä Walgreens Boots Alliance Inc. alle vuotta myöhemmin kesäkuussa 2018. GE oli ollut mukana DJIA:ssa vuodesta 1907 lähtien. Kun monialayhtiö kamppailee kääntäessään onneaan uudelleenjärjestelyillä vertikaalisilla toimialoilla, yhtiöiden irrottamisella ja liiketoimintalinjojen myynnillä, sijoittajien luottamus on edelleen heikko, ja yhtiön osakekurssi jatkaa suuntaansa kohti etelää. Syyskuussa 2019 GE:n osakekurssi on alle kuudesosa siitä, mitä se oli vuoden 2000 alussa.
Syyskuusta 2018 lähtien GE:tä on johtanut toimitusjohtaja ja hallituksen puheenjohtaja H. Lawrence Culp, Jr. Culp on yhtiön historian 12. toimitusjohtaja. Myös useat muut GE:n johtajat ovat hiljattain nimitettyjä: Kevin Cox (henkilöstöjohtaja) aloitti helmikuussa 2019, Chris Drumgoole (varatoimitusjohtaja, tietohallintojohtaja) aloitti heinäkuussa 2018 ja Rachel Duan (varatoimitusjohtaja, toimitusjohtaja ja GE Global Growth Organizationin toimitusjohtaja) aloitti tammikuussa 2019.
Yleisyritys General Electric ilmoitti 6. marraskuuta 2018 viimeisimmästä tytäryhtiöidensa myynnistä. Wall Street Journalin mukaan General Electric on sopinut myyvänsä energianhallintajärjestelmiä valmistavan GE:n tytäryhtiön Currentin American Industrial Partnersille (AIP) julkistamattomalla summalla. Bostonissa sijaitseva startup-yritys Current perustettiin General Electricin toimesta 7. lokakuuta 2015, ja sen liikevaihto on noin miljardi dollaria. Yhtiö on myös myymässä osan terveydenhuoltotoiminnastaan Danaher Corporationille 21,4 miljardilla dollarilla, mikä voisi parantaa merkittävästi yhtiön tasetta.
Keynes Takeaways
- GE pyrkii kääntämään kurssinsa nousuun vaikean kauden jälkeen uudelleenjärjestelyillä, yhtiöiden irrottamisella ja joidenkin liiketoiminta-alueiden myynnillä.
- Yhtiö hyötyy kuitenkin edelleen useiden tytäryhtiöidensä vahvuudesta. Niitä ovat muun muassa:
- GE Aviation valmistaa suihkukoneita, potkuriturbiinimoottoreita ja ohjelmistoja, joita ilmailuteollisuus käyttää, ja se kuuluu GE:n kannattavimpiin omistusosuuksiin.
- Jopa sen jälkeen, kun GE irrotti terveydenhuoltoliiketoimintansa ja myi sen lopulta Danaherille 21 miljardin dollarin kaupalla, jonka on määrä toteutua neljännellä vuosineljänneksellä,
- Ge Healthcare säilyy tuottoisana tytäryhtiönä.
- GE Power valmistaa teknologiaa, joka tuottaa sähköä tuulen, öljyn, kaasun ja veden avulla, ja se on yhtiön suurin liiketoimintayksikkö; yksikkö on kuitenkin kamppaillut viime vuosina.
GE:n liikevaihto
Ge:n vuoden 2018 10-K:n mukaan yhtiön nettotulos oli -22,8 miljardia dollaria vuonna 2018. Vuonna 2017 tämä luku oli -8,9 miljardia dollaria, kun taas vuonna 2016 yhtiön tulos oli 6,8 miljardia dollaria positiivinen. Konsernitulot vuonna 2018 olivat 121,6 miljardia dollaria, mikä on 3 % enemmän kuin edellisvuonna.
Viimeaikaisista divestoinneista huolimatta GE omistaa ja ylläpitää edelleen monia tytäryhtiöitä. Seuraavassa tarkastelemme tarkemmin joitakin GE:n talliin kuuluvia johtavia yhtiöitä ja segmenttejä.
111
Vuosien määrä, jonka GE vietti Dow Jones Industrial Average -listalla, ennen kuin se poistettiin vuonna 2018 tarkoin seuratulta 30 suurimman sinisen sirun osakkeen listalta.
1. GE Aviation
Yksi General Electricin harvoista jatkuvasti kasvavista liiketoimintasegmenteistä, GE Aviation toimittaa suihkukoneiden ja potkuriturbiinimoottoreita ja suunnittelee ohjelmistoja, joita suuret ilmailualan yhtiöt käyttävät. Segmentin suunnitelmissa on saada 60 000 suihkumoottoria liitettyä internetiin vuoteen 2020 mennessä, minkä väitetään säästävän polttoainetta ja vähentävän viivästyksiä lentokentillä. Kaiken kaikkiaan vuonna 2018 GE Aviationin voittomarginaali oli 21,2 %, ja sen vuoden liikevaihto oli lähes 30,6 miljardia dollaria.
GE Aviation on yksi yhtiön kannattavimmista tytäryhtiöistä.
2. JOHDANTO 2.1. GE Aviation on yksi yhtiön kannattavimpia tytäryhtiöitä. GE Healthcare
Jopa GE Healthcaren biolääketieteen haaran 21,4 miljardin dollarin vireillä olevan myynnin Danaherille jälkeen tämä GE:n tytäryhtiö on yksi yhtiön tärkeimmistä. Kesäkuussa 2018 GE ilmoitti suunnitelmista erottaa GE Healthcare omaksi yhtiökseen ja aikoo muuttaa 20 prosenttia yhtiöstä rahaksi ja jakaa 80 prosenttia osakkeenomistajille verovapaasti. Sitten yhtiön vuoden 2018 10-K-raportissa GE ilmoitti suunnitelmista ”säilyttää jäljelle jäävä osa” terveydenhuoltoliiketoiminnasta biofarmasiiven myynnin jälkeen. Kaiken tämän tarkoituksena on sanoa, että GE Healthcaren tulevaisuus on tässä vaiheessa jossain määrin epävakaa, vaikka sillä on kuitenkin tärkeä rooli GE:n tulevassa menestyksessä. GE Healthcaren liikevaihto vuonna 2018 oli vajaat 19,8 miljardia dollaria.
3. GE Power
General Electricin entinen kivijalka GE Power on kokonaan omistama tytäryhtiö, ja se on edelleen yhtiön suurin liiketoiminta-alue. GE Power tuottaa järjestelmiä, jotka tuottavat sähköä tuulen, öljyn, kaasun ja veden avulla, mutta tytäryhtiö on viime vuosina kääntynyt jyrkkään laskuun erityisesti GE Capitalin myynnin ja General Electricin ydinliiketoimintasegmenttien uudelleenkohdentamisen jälkeen. GE Powerin liikevaihto vuonna 2018 oli 27,3 miljardia dollaria, mikä on lähes 22 % vähemmän kuin vuonna 2017.
GE:n voimalaitokset tuottavat noin kolmanneksen maailman sähköstä.
4. Baker Hughes
GE Energy jakaantui kolmeen tytäryhtiöön: GE Power, GE Energy Connections ja GE Oil & Gas. Vuonna 2016 GE sulautti Oil & Gas-segmenttinsä Baker Hughes Incorporatedin kanssa noin 30 miljardin dollarin arvoisella kaupalla. Kun fuusio saatiin päätökseen, Oil & Gas -segmentti edusti GE:n omistusosuutta, joka oli noin 50,4 prosenttia vastikään sulautuneesta yhtiöstä. Kaiken kaikkiaan GE omisti yrityskaupan aikaan noin 62,5 prosenttia Baker Hughesista. Heinäkuussa 2017 toteutettu Baker Hughes -yritysosto vaikutti yli 5 miljardin dollarin liikevaihdon kasvuun vuoden 2018 ensimmäisellä puoliskolla. Vuodesta 2019 alkaen GE on kuitenkin ilmoittanut aikovansa myydä loputkin omistusosuudestaan Baker Hughesissa lähikuukausina ja -vuosina.
5. GE Renewable Energy
GE Renewable Energy, joka tunnetaan myös nimellä GE Energy Connections, on yhtiön energianhallintayksikkö, joka keskittyy energialähteiden jakeluun, muuntamiseen, automaatioon ja optimointiin. Keskittymällä alalle, joka edistää kestävyyttä ja tehokkuuden lisäämistä, on paljon tilaa kasvaa. GE Renewable Energy tuotti vuonna 2018 noin 9,5 miljardia dollaria liikevaihtoa, mikä vastaa suunnilleen segmentin liikevaihtoa myös vuosilta 2017 ja 2016.
Muut tytäryhtiöt
Yhdysvaltojen suurimpiin konglomeraatteihin lukeutuvana GE:llä on omistuksessaan kymmeniä yhtiöitä ja tytäryhtiöitä monilta eri segmenteiltä. Edellä tarkasteltujen alojen lisäksi GE tarjoaa tuotteita muun muassa ilmailuun, liikenteeseen ja valaistukseen liittyvillä segmenteillä. Yhtiöllä on myös rahoituspalveluja tarjoava toimintasegmentti, GE Capital.
Yritysostostrategia
Viime vuosina GE on osakekurssien laskiessa ja monien muiden laajamittaisten huolenaiheiden kohdatessa myynyt mieluummin osia liiketoiminnastaan kuin tehnyt uusia hankintoja. Viime kuukausien aikana perustettu uusi johtoryhmä on kuitenkin pyrkinyt ratkaisemaan taseongelmia, joten yhtiö saattaa pian olla sellaisessa asemassa, että se voi tehdä uusia yritysostoja.