Pourquoi tuer la règle ? Le tribunal avait conclu que le ministère du Travail, qui supervise la règle fiduciaire, était allé « trop loin » dans sa mission. La règle fiduciaire, également connue officiellement sous le nom de règle sur les « conflits d’intérêts », stipule que les conseillers doivent donner des conseils sans conflit sur les comptes de retraite, en faisant passer les besoins de leurs clients avant leur propre rémunération potentielle. Cela signifie s’éloigner des commissions sur les divers produits d’investissement et devenir complètement transparent sur ce qu’ils font et les conseils qu’ils fournissent.
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L’administration Obama, qui a proposé la règle, a affirmé qu’elle permettrait aux Américains d’économiser 17 milliards de dollars par an de conseils conflictuels. La règle américaine était plus faible que ce que d’autres pays ont mis en place pour protéger les investisseurs, comme au Royaume-Uni, où les commissions sont interdites et où les conseillers doivent passer des tests plus difficiles, a déclaré Betsey Stevenson, un ancien membre du Conseil des conseillers économiques du président qui a travaillé sur la règle fiduciaire, et actuellement professeur de politique publique et d’économie à l’Université du Michigan. « Avec le tribunal défaisant cela, cela signifie que vous devez poser des questions vraiment difficiles si vous vous adressez à un conseiller financier », a-t-elle dit.
Les conseillers financiers l’ont vu venir, en particulier après que l’administration Trump a retardé la mise en œuvre de la règle, et bien que certains se disent déçus par la tournure des événements, ils semblent espérer que suffisamment de mots ont circulé pour dire que tous les conseils financiers ne sont pas de bons conseils. « Le fait qu’il ait été si profondément combattu des deux côtés l’a mis au premier plan », a déclaré Jeffrey Levine, directeur général et directeur de la planification financière chez BluePrint Wealth Alliance. Il y a quelques années, les clients potentiels ne lui demandaient jamais s’il était un fiduciaire, mais aujourd’hui, le sujet revient régulièrement. Bien que personne ne sache avec certitude ce qu’il adviendra de la règle, il semble que le concept de conseil sans conflit soit là pour rester, a-t-il dit.
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Dans sa décision de mars, la Cour du cinquième circuit a déclaré que la règle définissait les conseils financiers et ceux qui les donnent de manière trop large, et qu’elle était « déraisonnable ». Les opposants affirment qu’il sera trop coûteux de gérer les comptes des petits investisseurs, et qu’il est possible pour les conseillers de facturer des commissions sans conflit. (Certains partisans de la règle conviennent que toutes les commissions ne sont pas mauvaises, comme Levine, mais ils affirment que la transparence des frais est essentielle lorsqu’on facture des conseils). La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), ainsi que la Chambre de commerce des États-Unis et le Financial Services Institute, ont déclaré dans un communiqué au début de l’année que le tribunal s’était prononcé en faveur des épargnants américains et que la Securities and Exchange Commission devrait travailler sur une règle qui ne « limitera pas le choix des investisseurs ». Pendant ce temps, les critiques de l’annulation de la règle fiduciaire, comme Carolyn McClanahan, directrice de la planification financière chez Life Planning Partners, disent qu’ils craignent que la SEC publie une version édulcorée, maintenant qu’il n’y a pas de pression de la règle du Département du travail.
Les trésoriers de 11 États ont écrit à la SEC pour demander une règle fiduciaire plus stricte, disant dans une lettre du 8 mars que « toute norme moins robuste que ne fournit pas une protection adéquate pour les investisseurs. » Ces États sont les suivants : Pennsylvanie, Oregon, Iowa, Maryland, Rhode Island, Illinois, Washington, Caroline du Sud, Vermont, Utah et Wyoming. « Ce retard de mise en œuvre, et l’accord de non-application qui l’accompagne, représentent un recul en termes de protection des intérêts des épargnants et des investisseurs en matière de retraite », ont-ils écrit.
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Les petits investisseurs risquent d’être les plus touchés par l’annulation de la règle, car ils peuvent ne pas être en mesure de se payer un planificateur financier ou avoir suffisamment épargné pour se qualifier pour les services de certains conseillers, et donc aller à n’importe qui qui pourrait finir par leur vendre des produits inutiles, a déclaré McClanahan. Elle avertit les investisseurs de faire preuve de prudence lorsqu’ils cherchent un professionnel de la finance, et d’exhorter les législateurs à trouver un terrain d’entente qui protégerait les consommateurs et les préserverait de « personnes sans scrupules qui profiteront d’eux. »
Vous ne savez pas quoi faire maintenant en tant qu’investisseur ?
– Demandez aux conseillers financiers leurs références.
– Recherchez les conseillers potentiels et ce que signifient leurs certifications ainsi que leurs antécédents avec des outils comme le BrokerCheck de la Financial Industry Regulatory Authority, qui indique les éventuelles plaintes et les années de service des courtiers et des entreprises.
– Demandez combien ils sont payés, comment ils sont payés et ce que signifient les différents frais.
– Sachez quels produits d’investissement sont suggérés ou utilisés, et comment ils sont gérés.
– Recherchez des conseils, tels que le roulement de vos actifs d’un 401 (k) à un compte de retraite individuel.
« C’est peut-être un bon choix pour vous, mais peut-être pas », a déclaré Stevenson. « Vous avez beaucoup d’options en ce qui concerne votre épargne-retraite ».