石油・ガス分野への投資に関するリスクとは？
石油・ガス業界への投資は、多くの重大なリスクを伴います。 そのうちの3つは、商品価格の変動リスク、配当金を支払っている企業の配当金のカット、そして石油や天然ガスの生産中に原油流出などの事故が起こる可能性です。 しかし、石油・ガス会社への長期投資は、高い利益を生む可能性もあります。 投資家は、このセクターへの投資を行う前に、リスクを十分に把握する必要があります。
Key Takeaways
- 石油・ガスセクターは、デイトレーダーと長期投資家の両方にとって魅力あるセクターです。
- このセクターは活発で流動的な市場で、ポートフォリオの分散とインフレヘッジとしての機能も果たすことが可能です。
- しかし、石油・ガス株は、原商品の需要と供給の変化に敏感であるため、より広い市場よりも変動する傾向があります。
- さらに、石油会社は、石油流出などの事故の結果となりうる法的および規制リスクにさらされます。
石油・ガス投資の理解
石油・ガス投資に関する主要リスクは価格のボラティリティです。 例えば、2014年と2015年に、原油と天然ガスの供給過剰により、業界は商品価格の大幅な変動に遭遇しました。 供給量の多さが株価に打撃を与えました。
2020年の春に、COVID-19パンデミックと経済減速の中で原油価格が暴落したのです。 OPECとその同盟国は価格安定のために歴史的な減産に合意したが、20年来の安値に落ち込んだ。
2020年第1四半期に原油価格は大幅に下落した。 原油は2014年7月に1バレル107ドルを超えていたのが、2020年3月には20ドル前後になった。 天然ガスもそれに続き、2014年6月に100万英熱量単位（mmBtu）あたり4.80ドルだったのが、2020年3月の時点で1mmBtuあたり約1.60ドルと約70％も下がった。 天然ガスは冬に需要が増えるため季節性があり価格が変動しやすいことで有名である。 しかし、COVID-19 パンデミックの拡大や、減産をめぐる OPEC と OPEC+ の分裂による下落で、化石燃料の価格は歴史的に低い水準に落ち込んだ。
石油の探査と生産を行う企業だけではなく、商品価格の下落によりセクター全体が打撃を受けている。 油田サービス業者や掘削会社は、低価格のために生産会社が多くの収入を得られないため、彼らのサービスに対する需要の低下によって打撃を受けています。
ベータは株式の相対的な変動性を示す指標です。 実際、石油株のベータは、S&P 500（ベータ値1.0）よりも高い（＝変動率が高い）傾向にある。 例えば、2020年3月時点のエクソンモービルのベータは約1.25、シェブロンは1.16、コノコフィリップスは1.5。 エネルギーセクターETFであるXLEのベータは2021年1月16日時点で1.02。
配当カット
石油・ガスセクターの企業ではしばしば配当が支払われる。 この配当金によって、これらの企業への投資は定期的な収入を得ることができます。 したがって、配当は多くの投資家にとって魅力的なものです。 しかし、企業が投資家への支払いを賄うのに十分な収益を上げることができない場合、配当が削減される可能性があるという大きなリスクがある。 このリスクは、商品価格の下落のリスクと絡み合っています。
例えば、掘削装置を運営するシードリルは2014年11月に大幅な減配を行い、株価は50％以上下落しました。 この減配は多くの投資家を驚かせ、減配に伴うリスクを浮き彫りにしています。
油流出リスク
石油・ガスセクターのもう一つのリスクは、油流出などの事故が起こる可能性があることです。 この種の事故は壊滅的で、企業の株価を暴落させる可能性があります。
BP は、2010年のディープウォーター・ホライズン石油流出事故の影響で株価が下落しました。 流出事故前に60ドル前後で取引されていた株価は、最低で26ドル75セントまで落ち込み、55%以上下落しました。 ディープウォーター・ホライズンの石油施設は爆発して沈み、海底の油流出跡は490万ガロン以上、メキシコ湾に放流されました。 この原油流出はメキシコ湾の海洋生物と生息地に深刻な悪影響を及ぼした。
一方、エクソンの株価は1989年のバルデス事件後もそれほど下落しなかった。 バルデス船はアラスカのプリンス・ウィリアム湾で座礁し、1100万バレル以上の原油を流出した。 エクソンの株価は流出後2週間で3.9％下落し、1ヵ月後にその損失を取り戻した。 バルディーズの流出事故では、物理的に流出した原油の量は少なかった。 しかし、ディープウォーター・ホライズンの原油流出事故がBPの株価に与えた影響は、コネクテッド時代の情報入手のしやすさと24時間ニュースの影響により、このような事故がいかに大きな下落を引き起こすかを示している。 今後、流出事故などが発生する可能性は、これまでよりも大きなリスクとなるかもしれない
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