5 veilige en goedkope dividendaandelen om in te beleggen (januari 2021)

De markt heeft een van de beste novembermaanden ooit achter de rug. De rally heeft zich voortgezet in de maand december en in het nieuwe jaar. Ondanks de winterse verspreiding van COVID-19, de ontdekking van de nieuwe stam van het coronavirus, en de nieuwe vlaag van stijgende werkloosheid, is de stijging van de markt meedogenloos. Uiteraard is de laatste ronde van het stimuleringspakket een grote hulp voor het marktsentiment. Ook al blijft de bredere economie zich herstellen, er blijven nog veel uitdagingen en onzekerheden.

We moeten onszelf er altijd aan herinneren dat er maar één ding zeker is in markten, en dat is “onzekerheid”. Het is duidelijk dat de grote vraag die overblijft, is waar we vanaf hier naartoe gaan.

S&P 500 ETF (SPY) een jaargrafiek, met dank aan YCharts

Zoals we altijd hebben gezegd, moeten we beleggen zien als een spelplan voor de lange termijn en niet op basis van dag-tot-dag of week-tot-week gyrations. Als dividendbeleggers op lange termijn moeten we minder aandacht besteden aan de kortetermijnbewegingen van de markt en meer aandacht besteden aan de kwaliteit van de bedrijven die we kopen en deze kopen wanneer ze relatief goedkoop worden aangeboden. Het doel van deze reeks artikelen is om bedrijven te vinden die fundamenteel sterk zijn, een lage schuld hebben, redelijke, duurzame en groeiende dividendrendementen ondersteunen en ook handelen tegen relatief lage of redelijke prijzen.

De markt is niet gemakkelijk te navigeren, zelfs niet in de beste tijden. Daarom blijven we op zoek naar bedrijven die duurzame en groeiende dividenden bieden en die goedkoop worden verhandeld op een relatieve basis ten opzichte van de bredere markt en ook ten opzichte van hun respectieve 52-weeks hoogtepunten. Wij geloven in het bij de hand houden van een kooplijst en in het klaarhouden van droog kruit, zodat wij de gelegenheid te baat kunnen nemen wanneer de tijd rijp is. Bovendien denken we dat deze analyse elke maand in staat is om enkele bedrijven te belichten die anders niet op onze radar zouden staan.

Dit artikel maakt deel uit van onze maandelijkse serie waarin we het hele universum van ruwweg 7.500 aandelen scannen die genoteerd zijn en verhandeld worden op Amerikaanse beurzen, inclusief over-the-counter (OTC) netwerken. Onze focus is echter beperkt tot aandelen die dividend uitkeren. Wij vestigen gewoonlijk de aandacht op vijf aandelen die tijdelijk moeilijkheden ondervinden of uit de gratie zijn geraakt bij de markt en die op relatieve basis diepe kortingen bieden. Dat is echter niet het enige criterium dat wij hanteren. Terwijl wij op zoek zijn naar goedkopere waarderingen, eisen wij ook dat de bedrijven een gevestigd bedrijfsmodel hebben, een solide dividendgeschiedenis, een beheersbare schuld en een investment-grade kredietrating. Merk op dat dit geen aanbevelingen zijn om te kopen, maar dat ze moeten worden beschouwd als een startpunt voor verder onderzoek.

Deze maand belichten we drie groepen van elk vijf aandelen die een gemiddeld dividendrendement (als groep) hebben van respectievelijk 3,48%, 5,58% en 6,73%. De eerste lijst is voor conservatieve beleggers, terwijl de tweede voor beleggers is die hogere rendementen zoeken maar toch relatief veilige beleggingen willen. De derde groep is voor beleggers die op zoek zijn naar rendement, maar komt met een verhoogd risico, en we dringen er bij beleggers op aan om voorzichtig te zijn.

Note: Houd er rekening mee dat wanneer we de term “veilig” gebruiken met betrekking tot aandelen, dit moet worden geïnterpreteerd als “relatief veilig”, omdat niets absoluut veilig is in beleggen. Ook, naar onze mening, voor een goed gediversifieerde portefeuille, zou men minimaal 15-20 aandelen moeten hebben.

Doelen voor het selectieproces

Reguliere lezers van deze serie zouden deze sectie kunnen overslaan om herhaling te voorkomen. We nemen dit deel echter op voor nieuwe lezers om de nodige achtergrond en perspectief te bieden.

We beginnen met een vrij eenvoudig doel. We willen een shortlist maken van vijf bedrijven die large-cap zijn, relatief veilig, dividend uitkeren, en verhandeld worden tegen relatief goedkopere waarderingen in vergelijking met de bredere markt. Het doel is om de aandacht te vestigen op enkele dividendbetalende en dividendgroeiende bedrijven die mogelijk sappige dividenden bieden als gevolg van een tijdelijke daling van hun aandelenkoersen. De excessieve daling kan te wijten zijn aan een daling in de hele sector of aan eenmalige tegenslagen zoals negatieve berichtgeving of het niet halen van de kwartaalverwachtingen voor de winst. Wij hanteren een methodische aanpak om de meer dan 7.500 bedrijven te filteren tot een kleine subgroep.

Onze primaire doelstelling is inkomsten die in de loop van de tijd moeten stijgen met een percentage dat op zijn minst de inflatie overtreft. Ons secundaire doel is om het kapitaal te laten groeien en een cumulatief groeipercentage van minimaal 9%-10% te realiseren. Deze doelstellingen komen in grote lijnen overeen met die van de meeste gepensioneerden en inkomensbeleggers en DGI-beleggers. Een evenwichtige DGI-portefeuille zou een mix moeten bevatten van aandelen met een hoog rendement en een lage groei, naast enkele aandelen met een hoge groei maar een laag rendement. Dat gezegd hebbende, hoe u de twee mengt zal afhangen van uw persoonlijke situatie, met inbegrip van inkomensbehoeften, tijdshorizon, en risicotolerantie.

Een goed gediversifieerde portefeuille zou normaal gesproken bestaan uit meer dan slechts vijf aandelen en bij voorkeur een paar aandelen uit elke sector van de economie. In deze periodieke serie proberen we echter een shortlist te maken van slechts vijf aandelen die geschikt zijn voor de doelstellingen van de meeste beleggers in inkomsten en DGI. Maar tegelijkertijd proberen we ervoor te zorgen dat deze bedrijven worden verhandeld tegen aantrekkelijke of redelijke waarderingen. Zoals altijd raden wij u echter aan uw eigen onderzoek te doen voordat u een beslissing over hen neemt.

Selectieproces

De S&P 500 levert momenteel minder dan 1,75% op. Aangezien het ons doel is bedrijven te vinden voor onze portefeuille met dividendinkomsten, moeten we logischerwijs zoeken naar bedrijven die een rendement opleveren dat ten minste beter is dan dat van de S&P 500. Natuurlijk, hoe hoger, hoe beter, maar tegelijkertijd moeten we niet proberen om een hoog rendement na te jagen. Als we proberen te filteren op dividendaandelen die ten minste 1,80% of meer betalen, zijn er bijna 2.000 van dergelijke bedrijven die op Amerikaanse beurzen worden verhandeld, inclusief OTC-netwerken. Wij zullen onze keuzes beperken tot bedrijven met een marktkapitalisatie van ten minste $5 miljard (wij hebben dit verlaagd van $10 miljard om ook enkele mid-caps mee te rekenen) en een dagelijks handelsvolume van meer dan 100.000 aandelen. Wij zullen ook controleren of de dividendgroei over de laatste vijf jaar positief is.

Wij willen ook aandelen die worden verhandeld tegen relatief goedkopere waarderingen. Maar in dit stadium willen we onze criteria ruim genoeg houden om alle goede kandidaten op de lijst te houden. Dus zullen we de afstand tot het 52-weeks hoogtepunt meten, maar het bewaren voor gebruik in een later stadium. Na toepassing van de huidige criteria die tot nu toe zijn gedefinieerd, hebben we een kleinere set van ongeveer 430 bedrijven.

Criteria voor de shortlist

Door de bovenstaande criteria toe te passen, hebben we ruwweg 430 bedrijven.

De lijst verkleinen

Als eerste stap willen we aandelen elimineren die minder dan vijf jaar dividendgroei hebben gehad. We vergelijken onze lijst van 328 aandelen met de CCC-lijst (lijst van Dividend Champions, Contenders, and Challengers gemaakt door David Fish en nu onderhouden door Justin Law). De CCC lijst bevat op dit moment 725 aandelen in alle drie de bovengenoemde categorieën. De CCC-lijst bevat momenteel 138 Champions met meer dan 25 jaar dividendverhogingen, 279 Contenders met meer dan 10 maar minder dan 25 jaar dividendverhogingen, en 308 Challengers met meer dan 5 maar minder dan 10 jaar dividendverhogingen. Nadat we deze filter hebben toegepast, blijven er 209 bedrijven over op onze lijst. De CCC-lijst is echter vrij strikt wat betreft de definitie van dividendgroei. Als een bedrijf een stabiele staat van dienst heeft wat dividendbetalingen betreft, maar de dividenden van jaar tot jaar niet verhoogt, komt het niet op de CCC-lijst. We willen ook kijken naar bedrijven met een stabiele dividendgeschiedenis van meer dan vijf jaar, maar die het dividend misschien niet elk jaar verhoogden om de een of andere reden. Soms zijn sommige van die bedrijven in het buitenland gevestigd, en door valutaschommelingen kan het lijken alsof hun dividenden in Amerikaanse dollars zijn verlaagd, maar in werkelijkheid is dat misschien helemaal niet waar als wordt gekeken naar de werkelijke valuta waarin wordt gerapporteerd. Door deze voorwaarde te versoepelen, kwamen in totaal 46 bijkomende bedrijven in aanmerking om op onze lijst te staan, die overigens aan onze basiscriteria voldeden. Nadat we deze bedrijven hadden opgenomen, hadden we in totaal 255 (209+46) bedrijven die op onze eerste lijst stonden.

Vervolgens hebben we de verschillende gegevenselementen uit vele bronnen geïmporteerd, waaronder CCC-lijst, GuruFocus, Fidelity, Morningstar en Seeking Alpha, en gewichten toegekend op basis van verschillende criteria, zoals hieronder vermeld:

• Huidig rendement: Geeft het rendement aan op basis van de huidige koers.
• Dividendgroeigeschiedenis (aantal jaren dividendgroei): Dit geeft informatie over hoeveel jaar een bedrijf op consistente basis dividenden heeft betaald en verhoogd.
• Payout ratio: Dit geeft aan hoe comfortabel het bedrijf het dividend kan betalen uit zijn winst. Deze ratio wordt berekend door het dividendbedrag per aandeel te delen door de EPS (winst per aandeel).
• Dividendgroei over vijf en tien jaar in het verleden: Hoewel het gaat om het dividendgroeipercentage uit het verleden, vertelt dit wel hoe snel het bedrijf in staat is geweest om zijn winst en dividenden in het recente verleden te laten groeien. Het recente verleden is de beste indicator die we hebben om te weten wat we in de komende jaren kunnen verwachten.
• EPS-groei (gemiddelde van de groei in de afgelopen vijf jaar en de verwachte groei in de komende vijf jaar): Naarmate de winst van een bedrijf groeit, zullen meer dan waarschijnlijk ook de dividenden navenant groeien. Wij zullen rekening houden met de werkelijke groei van de WPA in de afgelopen vijf jaar en met de geraamde groei van de WPA in de komende vijf jaar. Wij tellen de twee getallen bij elkaar op en kennen gewichten toe.
• Chowder-nummer: Dit is een gegevenspunt dat beschikbaar is op de CCC-lijst. Dus, wat is het Chowder nummer? Dit getal is genoemd naar de bekende SA-auteur Chowder, die deze factor voor het eerst heeft bedacht en gepopulariseerd. Dit getal wordt verkregen door het huidige rendement en de dividendgroei van de afgelopen vijf jaar bij elkaar op te tellen. Een Chowder-getal van “12” of meer (“8” voor nutsbedrijven) wordt als goed beschouwd.
• Schuld/eigen vermogen-ratio: Deze verhouding vertelt ons over de schuldenlast van de onderneming in verhouding tot haar eigen vermogen. We weten allemaal dat te veel schulden tot grote problemen kunnen leiden, zelfs voor bekende bedrijven. Hoe lager deze verhouding, hoe beter het is. Soms vinden we deze verhouding negatief of niet beschikbaar, zelfs voor bekende bedrijven. Dit kan om een groot aantal redenen gebeuren en is niet altijd een reden tot bezorgdheid. Daarom gebruiken wij deze ratio in combinatie met de schuld/activa ratio (die hierna wordt behandeld).
• Schuld/activa ratio: Dit gegeven is niet beschikbaar in de CCC-lijst, maar wij voegen het toe aan de tabel. De reden waarom wij dit toevoegen is dat voor sommige ondernemingen de verhouding schulden/eigen vermogen geen betrouwbare indicator is.
• De kredietwaardigheid van S&P: Ook dit gegeven is niet beschikbaar in de CCC-lijst, en wij zullen het manueel toevoegen. We halen het van de S&P website.
• PEG ratio: Dit wordt ook wel de koers-winst-groeiverhouding genoemd. De Koers/Winst Groei Verhouding wordt beschouwd als een indicator of een aandeel overgewaardeerd, ondergewaardeerd, of eerlijk geprijsd is. Een lagere Koers/Winst Groei Verhouding kan erop wijzen dat een aandeel ondergewaardeerd is. De Koers/Winst Groei Verhouding voor een bedrijf kan echter aanzienlijk verschillen van de ene gerapporteerde bron tot de andere, afhankelijk van welke groeischatting wordt gebruikt in de berekening. Sommige gebruiken de groei uit het verleden, terwijl andere de verwachte groei in de toekomst gebruiken. Wij nemen de Koers/Winst Groei Verhouding over van de CCC-lijst, indien beschikbaar. De CCC-lijst definieert het als de koers-winstverhouding gedeeld door het geschatte groeipercentage over vijf jaar.
• Afstand tot 52-weeks hoogtepunt: Wij willen bedrijven selecteren die goede, solide bedrijven zijn, maar die momenteel ook tegen goedkopere waarderingen worden verhandeld. Zij kunnen goedkoper zijn als gevolg van een tijdelijke neerwaartse cyclus of een combinatie van slecht nieuws of gewoon een slecht kwartaal hebben gehad. Dit criterium zal ertoe bijdragen dat dergelijke bedrijven (met een goedkopere waardering) in de buurt van de top komen, op voorwaarde dat zij ook in andere criteria uitblinken. Deze factor wordt berekend als (huidige koers – hoogste koers 52 weken) / hoogste koers 52 weken.

Hieronder staat de tabel met de gewichten die aan elk van de tien criteria zijn toegekend. De tabel bevat de ruwe gegevens voor elk criterium voor elk aandeel en de gewichten voor elk criterium, en het totale gewicht. Opgemerkt zij dat de tabel is gesorteerd op het “totale gewicht” of de “kwaliteitsscore”. De lijst bevat 255 namen en is bijgevoegd als een bestand voor lezers om te downloaden (Export_Excel_-_5_Safe_and_Cheap_DGI_-_255_list.xlsx) als ze dat willen.

Selectie van de Final 25

Om onze laatste 25 bedrijven te selecteren, zullen we een proces in meerdere stappen volgen:

We zullen eerst de lijst terugbrengen tot ruwweg 50 namen door geautomatiseerde criteria, zoals hieronder vermeld. In de tweede stap, die voornamelijk handmatig is, zullen we de lijst terugbrengen tot ongeveer 25.

• Stap 1: We zullen eerst de top 25 namen in de bovenstaande tabel nemen (op basis van totaal gewicht of kwaliteitsscore).
• Stap 2: Nu zullen we de lijst sorteren op basis van dividendrendement (hoogste bovenaan). We nemen de top 10 na de sortering tot de definitieve lijst.
• Stap 3: We sorteren de lijst op basis van vijf jaar dividendgroei (hoogste bovenaan). We nemen de top 10 na de sortering mee naar de definitieve lijst.
• Stap 4: We sorteren de lijst vervolgens op basis van de kredietwaardigheid (numeriek gewicht) en selecteren de top 10 aandelen met de beste kredietwaardigheid. We nemen echter alleen de top twee uit een enkel industriesegment, omdat anders sommige segmenten de neiging hebben om te overbevolkt te raken.

Uit de bovenstaande stappen hebben we een totaal van 55 namen in onze uiteindelijke overweging. De volgende aandelen kwamen meer dan eens voor:

Kwamen twee keer voor: ADP, BBY, FHN, GD, PG, PRU, TSN, XOM

Driemaal voorgekomen: C, TXN, VLO

Na 14 doublures te hebben verwijderd, houden we 41 namen over.

Omdat er meerdere namen in elk industriesegment zijn, houden we slechts maximaal drie of vier namen van de top uit een segment over. We houden de volgende over:

• Financiële diensten, banken en verzekeringen:

Financiële diensten: (PRU), (LNC)

Bankieren: (NYSE:C), (FHN), (BK)

Verzekeringen: (AFL), (ALL)

• Zakelijke diensten:

(ADP)

• Industrie:

(APD), (SNA)

• Defensie:

(GD), (LMT)

• Consumer/ Retail/ Others:

(TSN), (HRL), (PG), (CLX)

• Communicatie/ Media:

(NYSE:T)

• Gezondheidszorg:

(ABC), (JNJ), (MRK)

– Technologie:

(INTC), (CSCO), (TXN)

– Energie

Pijpleidingen: (EPD), (MMP)

Raffinaderij: (VLO)

Olie &Gas: (XOM)

– Nutsbedrijven

(ATO), (UGI)

– REIT

(FRT), (OHI)

TABEL-1: Lijst van Top 30

Eindstap: Beperking tot slechts vijf bedrijven

Deze stap is vooral subjectief en uitsluitend gebaseerd op onze perceptie. De lezers kunnen om het even welke van de 30 bovengenoemde namen naar eigen goeddunken selecteren of zoveel als zij willen.

De lezers kunnen zeker afwijken van onze selecties, en zij kunnen met hun eigen reeks van vijf bedrijven op de proppen komen. Wij maken twee lijsten voor twee verschillende doelen, een voor veilige en conservatieve inkomsten en de tweede voor een hoger rendement. Niettemin, hier zijn onze definitieve lijsten voor deze maand:

Finale A-Lijst (Conservatief Veilig Inkomen):

• (GD)
• (HRL)
• (TXN)
• (T)
• (JNJ)

Finale B-Lijst (Hoog Rendement, Matig Veilig):

• (UGI)
• (VLO)
• (TXN)
• (T)
• (OHI)

Finale C-Lijst (Rendement-hogend, minder veilig):

• (PRU)
• (UGI)
• (MMP)
• (T)
• (OHI)

Let u erop dat sommige aandelen op meerdere lijsten voorkomen. De reden hiervoor is dat sommige namen in meerdere doelstellingen kunnen passen. AT&T komt bijvoorbeeld in alle drie de lijsten voor omdat het een redelijk conservatieve keuze is die tegelijkertijd een zeer hoog rendement biedt. Ten tweede proberen we al onze lijsten vrij gediversifieerd te maken over verschillende sectoren/industrie-segmenten van de economie.

We willen er wel op wijzen dat elk bedrijf bepaalde risico’s en zorgen met zich meebrengt. Soms zijn deze risico’s reëel, maar andere keren kunnen ze een beetje overdreven en tijdelijk zijn. Het is dus altijd aan te raden om verder onderzoek en due diligence te doen.

Niettemin denken we dat de set van vijf bedrijven (in de A-lijst) een solide groep dividendbedrijven zou vormen die aantrekkelijk zou zijn voor inkomenszoekende en conservatieve beleggers, inclusief gepensioneerden en bijna-gepensioneerden. Onze uiteindelijke lijst van vijf heeft gemiddeld 38 jaar dividendgeschiedenis, waaronder vier dividendaristocraten, een geannualiseerde dividendgroei van 11,17% en 11,43% in de afgelopen vijf en tien jaar, een bovengemiddelde kredietrating en een gemiddelde korting van 12,80% ten opzichte van hun hoogste 52-weeks koersen. Hun gemiddelde dividend/inkomen (als groep) is zeer behoorlijk met 3,48%. We hadden voor hogere dividenden kunnen gaan met enkele andere aandelen, maar voor de A-lijst willen we gewoon vasthouden aan kwalitatieve en conservatieve namen met uitstekende kredietratings.

De tweede lijst (B-lijst) bevat een paar namen die een beetje risicovoller zijn, maar een veel beter rendement van 5,6% bieden. Er zijn enkele namen in deze lijst die met een beetje verhoogd risico komen, bijvoorbeeld VLO en OHI. Deze lijst biedt een gemiddeld rendement van 5,7%, een gemiddelde dividendgeschiedenis van 22 jaar, waarvan één dividend aristocraten, een uitstekende dividendgroei in het verleden, en meer dan 22% korting ten opzichte van hun hoogste 52-weeks hoogtepunten.

De C-lijst is voor beleggers die op zoek zijn naar rendement, maar we dringen erop aan dat ze de nodige zorgvuldigheid betrachten. Niets is gratis, dus er is meer risico verbonden aan deze groep. Zelfs dan is het een gediversifieerde groep. Het gemiddelde rendement loopt op tot 6,75%. De gemiddelde korting (vanaf een 52-weeks hoogtepunt) stijgt tot 24%.q

Hieronder volgt een momentopname van vijf bedrijven uit elk van de drie groepen:

Tabel-2: A-LIJST (Conservatieve Inkomsten)

Tabel-3: B-LIJST (Hoog Rendement)

Tabel-4: C-LIJST (Hoog Rendement, Hoog Risico)

Conclusie

We hebben aangetoond dat we met ons filterproces een grote lijst met aandelen kunnen terugbrengen tot een zeer kleine subset. We hebben drie groepen van aandelen (elk vijf) gepresenteerd met verschillende doelgroepen en doelstellingen in gedachten.

De eerste groep van vijf aandelen is voor conservatieve beleggers die de veiligheid van het dividend belangrijker vinden dan een hoger rendement. De tweede groep streeft naar een hoger rendement, maar met iets minder veiligheid. De eerste groep levert 3,48% op, terwijl de tweede groep 5,58% oplevert. Wij hebben ook een C-lijst gepresenteerd voor beleggers die op zoek zijn naar rendement, maar deze groep gaat gepaard met een verhoogd risico en is niet voor iedereen geschikt. Wij zijn van mening dat de eerste twee groepen van vijf aandelen elk een uitstekende watchlist vormen voor verder onderzoek en het kopen op een geschikt moment.

High Income DIY Portefeuilles: Het primaire doel van onze “High Income DIY Portfolios” Marketplace service is een hoog inkomen met een laag risico en behoud van kapitaal. Het biedt doe-het-zelvers essentiële informatie en portefeuille-/activaallocatiestrategieën om te helpen bij het creëren van stabiele, passieve inkomsten op lange termijn met duurzame rendementen. Wij denken dat het geschikt is voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten, inclusief gepensioneerden of bijna-gepensioneerden. Wij bieden tien portefeuilles: 3 buy-and-hold en 7 rotatie portefeuilles. Dit omvat twee High-Income portefeuilles, een DGI portefeuille, een conservatieve strategie voor 401K rekeningen, en een paar High-Growth portefeuilles. Voor meer details of een gratis proefversie van twee weken, klik hier.

Aanvullende informatie: Disclaimer: De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en mag op geen enkele wijze worden opgevat als financieel advies of aanbeveling om aandelen te kopen of te verkopen. De auteur is geen financieel adviseur. Gelieve altijd verder onderzoek te doen en uw eigen due diligence uit te voeren alvorens te investeren. Alles is in het werk gesteld om de gegevens/informatie accuraat weer te geven; de auteur kan echter geen 100% nauwkeurigheid claimen. De hier gepresenteerde aandelenportefeuilles zijn modelportefeuilles voor demonstratiedoeleinden. Voor de volledige lijst van onze LONG posities, zie ons profiel op Seeking Alpha.