Cuando el CEO de Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL), Richard Anderson, dijo hace un par de semanas que su aerolínea podría estar interesada en adquirir aviones usados en lugar de nuevos, las acciones tanto de Boeing Co. (NYSE: BA) y Airbus se desplomaron alrededor de un 4%. La parte más llamativa del comentario de Anderson fue que un 777 de 10 años podría comprarse por 10 millones de dólares, en comparación con un 777-200ER nuevo que tiene un precio de lista de 277,3 millones de dólares y un precio de compra probable de unos 194 millones de dólares, suponiendo un descuento del 30%.
El día que Anderson hizo sus comentarios, encontramos un 777-200ER de ocho años en oferta por 68 millones de dólares, muy lejos de los 10 millones. El lunes por la mañana encontramos un 777-200ER que entró en servicio en 2002 a la venta por algo menos de 20 millones de dólares. Otros dos 777, construidos en 1997 y 1998, aparecían en la lista de venta, pero no se mencionaba el precio.
En una presentación del año pasado, Ascend Advisory, una división de Flightglobal y uno de los principales tasadores de aviones usados, puso un valor de unos 65 millones de dólares a un 777-300ER de siete años de antigüedad (una versión más grande del 200ER con mayor alcance). El precio de lista de un 777-300ER nuevo es de 330 millones de dólares. Sólo está por detrás del 747-8 como el avión más caro que Boeing construye y vende en la actualidad.
Hemos encontrado seis 777-300ER que salen de alquiler y están a la venta en el Reino Unido. No aparecen los precios, pero uno de ellos es un modelo de 2007 con 34.000 horas de vuelo y 4.600 ciclos de despegue y aterrizaje. El precio de ese avión usado está probablemente entre 55 y 60 millones de dólares hoy en día.
En comentarios citados por TheStreet.com, un analista de JPMorgan dijo:
La salud del mercado de segunda mano justifica claramente el debate, pero los comentarios de Delta se sacaron de contexto, en nuestra opinión, aunque tenían un mérito direccional dadas las valoraciones que parecen cada vez más robustas.
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Un número importante de aviones de fuselaje ancho, como el 777 y el Airbus 330, saldrán de los arrendamientos en los próximos años. Según un comunicado de prensa de Delta de la semana pasada, «un gran número de aviones de fuselaje ancho arrendados están siendo devueltos a los arrendadores y a los fabricantes, provocando un exceso en el mercado.» Un ejecutivo de Delta amplía:
Un factor que impulsa el gran número de aviones arrendados que ahora se venden es el retraso de casi cuatro años en las entregas del avión 787 de Boeing… . El retraso hizo que muchas compañías aéreas alquilaran aviones Airbus A330 y Boeing 777 (a la izquierda) para cubrir el vacío mientras esperaban que se cumplieran sus pedidos. Muchos de esos aviones están ahora cerca del final de sus arrendamientos y están siendo devueltos.
¿Dónde está la verdad? Probablemente entre 10 y 60 millones de dólares por un 777-200ER usado. El extremo inferior es probablemente demasiado bajo, al igual que el extremo superior es -o pronto será- demasiado alto. El analista de JPMorgan cree que un 777 de 10 años de antigüedad tiene un precio más preciso de unos 43 millones de dólares.
También vale la pena señalar que Boeing y Delta tienen una relación incómoda. Las dos compañías han estado enfrentadas por el Banco de Exportación e Importación de Estados Unidos (Boeing a favor, Delta en contra) y Delta compra muchos aviones Airbus, encargando recientemente 50 nuevos A330 y A350.
Las acciones de Boeing cotizaban con una subida de alrededor del 0.4% el lunes por la mañana a 147,29 dólares en un rango de 52 semanas de 115,14 a 158,83 dólares.
Las acciones de Delta estaban inactivas el lunes por la mañana, habiendo cerrado a 51,00 dólares el viernes después de registrar un nuevo máximo de 52 semanas de 51,66 dólares. El mínimo de 52 semanas es de 34,61 dólares.
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