Résultats des neuf premiers mois de 2020 : SCOR dégage des résultats solides au cours des neuf premiers mois de 2020

Communiqué de presse 6 novembre 2020 – N° 23

Résultats des neuf premiers mois de 2020

SCOR dégage des résultats solides au cours des neuf premiers mois de 2020

SCOR continue de démontrer sa capacité à absorber les chocs, en dégageant des résultats positifs au cours des neuf premiers mois de 2020. Du côté P&C, il n’y a pas eu de changement significatif dans l’évaluation des sinistres de l’exposition du Groupe à la pandémie de Covid-19 depuis la présentation des résultats du S1 2020 le 23 juillet 2020. Du côté de la Vie, les sinistres Covid-19 reçus par le Groupe émergent mieux que prévu pour le portefeuille réassuré aux États-Unis.

• Les primes brutes émises totalisent 12 283 millions d’euros au T3 2020 YTD, en hausse de 2.3% à taux de change constant par rapport au T3 2019 YTD (en hausse de 1,9% à taux de change courant).

• Les primes brutes émises de SCOR Global P&C sont en hausse de 2,9% à taux de change constant par rapport au T3 2019 YTD (en hausse de 1,9% à taux de change courant). La rentabilité technique de SCOR Global P&C au T3 2020 YTD est impactée par Covid-19 et une série de catastrophes naturelles avec un ratio combiné net de 100,7%.

• SCOR Global Life voit ses primes brutes émises augmenter de 1,9% à taux de change constants par rapport au T3 2019 YTD (+1,9% à taux de change courants). SCOR Global Life enregistre une marge technique de 5,8% au T3 2020 YTD, incluant l’impact de la pandémie Covid-19.

• SCOR Global Investments délivre un rendement des actifs investis de 2.6% au T3 2020 YTD

• Le ratio de coûts du Groupe, qui s’établit à 4,4% des primes brutes émises, est meilleur que l’hypothèse « Quantum Leap » de ~5,0%.

• Le résultat net du Groupe s’établit à EUR 135 millions pour le T3 2020 YTD. Le rendement annualisé des capitaux propres (ROE) s’établit à 2,9 %, soit 235 pb au-dessus du taux sans risque1. Le rendement normalisé2 des capitaux propres s’élève à 10,6 %, soit 1 004 pdb au-dessus du taux sans risque3.

• Le Groupe génère des flux de trésorerie élevés, les flux de trésorerie opérationnels s’élevant à 661 millions d’euros au T3 2020 YTD. La liquidité totale du Groupe est très forte, s’élevant à 2,4 milliards d’euros au 30 septembre 2020.

• Les fonds propres du Groupe s’élèvent à 6 249 millions d’euros au 30 septembre 2020, en baisse de 125 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2019 principalement en raison de l’affaiblissement de l’USD. Il en résulte une forte valeur comptable par action de 33,51 euros, contre 34,06 euros au 31 décembre 2019.

• Le levier financier du Groupe s’établit à 29,0% au 30 septembre 2020, +2,6% points par rapport au 31 décembre 2019. En tenant compte de la dette subordonnée4 appelée le 20 octobre 2020, le ratio de levier financier ajusté s’établit à 28,0%.

• Le ratio de solvabilité estimé du Groupe s’établit à 215% au 30 septembre 2020, dans la partie supérieure de la fourchette de solvabilité optimale de 185% – 220% définie dans « Quantum Leap ». L’augmentation par rapport au 30 juin 2020, où il s’élevait à 205 %, est principalement liée à la forte génération de capital opérationnel au troisième trimestre 2020 et au placement réussi d’un titre subordonné Tier 2 d’un montant de EUR 300 millions5.

Denis Kessler, Président &Directeur général de SCOR, commente :  » SCOR continue de démontrer la pertinence de sa stratégie et la résilience de son modèle économique au cours des 9 premiers mois de 2020. Le Groupe continue de développer sa franchise et dégage des résultats positifs malgré les chocs majeurs auxquels le secteur a dû faire face depuis le début de l’année, parmi lesquels la pandémie Covid-19 ainsi qu’une série de catastrophes naturelles et d’événements d’origine humaine de très grande ampleur. Le Groupe continue de bénéficier d’une très forte position de capital, qui a été récemment reconnue par les quatre principales agences de notation – A.M. Best, Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s – confirmant la note de solidité financière AA- de SCOR. Tirant parti de sa position optimale de solvabilité et de sa franchise Tier 1, le Groupe entre dans la saison des renouvellements dans une position très forte pour récolter les bénéfices du durcissement de l’environnement tarifaire et de l’amélioration des termes et conditions sur le marché P&C. »

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Mise à jour sur la pandémie de Covid-19

Le coût estimé de la pandémie de Covid-19 comptabilisée au T3 2020 YTD atteint 256 millions d’euros (net de rétrocession, primes de réintégration et avant impôts) du côté P&C6 et 251 millions d’euros (nets de rétrocession et avant impôts) du côté Vie7, dont 233 millions d’euros8 sont liés aux sinistres du portefeuille de mortalité américain.États-Unis et EUR 18 millions pour les sinistres reçus sur tous les autres marchés.

• Sur la partie P&C, il n’y a pas eu de changement significatif dans l’évaluation globale de l’exposition du Groupe à la pandémie Covid-19 depuis la présentation des résultats du S1 2020 le 23 juillet 2020, ce qui confirme l’approche de comptabilisation prudente de SCOR. Au 30 septembre 2020, les sinistres réels reçus liés à la pandémie s’élèvent à un total de EUR 92 millions, avec seulement EUR 8 millions payés à cette date.

  • Affaires de contingence (annulation d’événements) : SCOR ne souscrit pas cette branche d’activité sur une base autonome. L’exposition du Groupe à ce risque est très limitée et provient de traités multi-lignes. Par conséquent, l’impact d’une « deuxième vague » devrait également être très limité;

  • Crédit, Caution & Risques politiques : Les sinistres liés à la pandémie Covid-19 évoluent conformément aux attentes;

  • Risques d’interruption d’activité (I.A.) en Dommages aux biens : Les expositions de SCOR aux risques de Pertes d’Exploitation Dommages sont liées à un très petit montant de couverture affirmative de la pandémie et aux Pertes d’Exploitation non-dommages, principalement en Europe occidentale, les Pertes d’Exploitation non-dommages étant rares aux États-Unis et largement sous-limitées en APAC. Plusieurs décisions de justice confirment le strict respect des clauses et du libellé des contrats. En ce qui concerne l’affaire de la Financial Conduct Authority (FCA) au Royaume-Uni, l’impact de la décision prise par la Haute Cour britannique en faveur des assurés est limité, en raison de l’exposition limitée de SCOR sur ce marché

• Dans le domaine de la Vie, les sinistres de Covid-19 aux États-Unis continuent d’émerger mieux que prévu et les sinistres de Covid-19 aux États-Unis sont en baisse. continuent d’émerger mieux que prévu et l’évaluation de l’exposition de SCOR Global Life à la pandémie de Covid-19 est inchangée:

  • L’impact de Covid-19 sur le portefeuille réassuré par le Groupe continue d’être significativement moins sévère que sur la population générale;

  • Au T3 2020 YTD, les sinistres encourus Covid-19 reçus par le Groupe dans le portefeuille américain.S. continuent d’émerger à un montant inférieur à celui prévu, avec un ratio réel sur prévu9 de 67% (au 30 septembre 2020);

  • L’impact sur la mortalité de Covid-19 aux U.S. Covid-19 devrait se réduire considérablement au cours de l’année 2021, car un ou plusieurs vaccins devraient être disponibles;

  • La marge technique devrait revenir à la fourchette d’hypothèses « Quantum Leap » au cours du second semestre 2021.

Détails financiers clés des neuf mois et du troisième trimestre 2020 du groupe SCOR

* Résultat net consolidé, part du groupe.

Malgré la pandémie de Covid-19, les fondamentaux sous-jacents de SCOR Global P&C restent solides à l’horizon 2020, conformément aux hypothèses du « Quantum Leap »

Au T3 2020 YTD, SCOR Global P&C délivre une croissance de 2,9 % à taux de change constants (+1,9 % à taux de change courants) avec des primes brutes émises atteignant EUR 5 365 millions. En excluant l’impact négatif de Covid-19 sur les primes10, la croissance s’établirait à 5,7 % (à taux de change constant), en ligne avec les hypothèses du  » Quantum Leap « 11.

SCOR Global P&C chiffres clés:

SCOR Global P&C délivre un ratio combiné de 100,7% au T3 2020 YTD, incluant un impact de 5,5% lié aux sinistres de Covid-19.

• Le ratio nat cat s’établit à 6,5% au T3 2020 YTD. Ce chiffre est inférieur à l’hypothèse budgétaire de 7% malgré une activité cat élevée au T3 principalement aux États-Unis (ouragan Laura, Derecho du Midwest).

• Le ratio des pertes et commissions attritionnelles nettes s’établit à 88,3% au T3 2020 YTD. Outre les sinistres de Covid-19, le ratio attritionnel net est également impacté par l’explosion du port de Beyrouth (44 millions d’euros nets de rétrocession). En excluant l’impact des sinistres liés à Covid-19, le ratio attritionnel net de pertes et commissions s’établirait à 82,8% YTD, soit 1,5 point au-dessus de 2019 qui a bénéficié de libérations de réserves de 60 millions d’euros avant impôts (1.4 points)

• Le ratio des frais de gestion s’établit à 5,9% au T3 2020 YTD, en baisse de 0,9 point par rapport à l’année dernière (6,8%).

Le ratio combiné net normalisé pour les impacts liés à la nat cat et à Covid-19 s’établit à 95.7 %, en ligne avec les hypothèses du  » Quantum Leap « 12 et en amélioration par rapport au T3 2019 YTD où il s’élevait à 96,2 %.

SCOR Global Life absorbe le choc de Covid-19 et démontre la résilience de son modèle économique

Au T3 2020 YTD, les primes brutes émises de SCOR Global Life s’élèvent à EUR 6 918 millions, en hausse de 1,9 % à taux de change constants (en hausse de 1,9 % à taux de change courants) par rapport au T3 2019 YTD. Cette augmentation des volumes est due à la poursuite du développement stratégique des franchises, notamment sur les marchés asiatiques. La croissance a été réalisée malgré des sorties de marché ciblées et des retards liés à Covid dans la réalisation de transactions importantes.

SCOR Global Life chiffres clés :

Le résultat technique net atteint EUR 361 millions au T3 2020 YTD (-20.3% à taux de change courants par rapport au T3 2019 YTD), bénéficiant d’une gestion active du portefeuille et d’une forte position de provisionnement

Les sinistres Covid-19 comptabilisés au T3 2020 YTD (y compris IBNR13) s’élèvent à EUR 251 millions (nets de rétrocession, avant impôts) dont :

• EUR 233 millions pour les sinistres de mortalité comptabilisés et estimés encourus aux U.États-Unis;

• EUR 18 millions pour les sinistres sur tous les autres marchés.

Les perspectives actuelles de sinistres pour le T4 2020 devraient se traduire par une marge technique estimée entre 5,5% et 6,0% pour l’exercice 2020

SCOR Global Investments délivre un rendement des actifs investis de 2.6% au T3 2020 YTD

Les investissements totaux atteignent EUR 28,4 milliards, avec un total des actifs investis de EUR 20,4 milliards et des fonds retenus14 de EUR 8,0 milliards.

Après un gel de son réinvestissement entre mars et mai 2020, la stratégie d’investissement de SCOR a été reprise en juin 2020.

L’allocation d’actifs prudente reflète l’environnement actuel et un positionnement prudent du portefeuille à revenu fixe :

• La liquidité s’élève à 11% (contre 13% au T2 2020) du total des actifs investis;

• Les obligations d’entreprises représentent 43% (contre 41% au T2 2020) du total des actifs investis ; et

• Le portefeuille de titres à revenu fixe est de très haute qualité, avec une notation moyenne de A+, et une duration de 3.4 ans15.

Le portefeuille d’investissement reste très liquide, avec des flux financiers16 de 8.4 milliards d’euros attendus au cours des 24 prochains mois

Chiffres clés de SCOR Global Investments :

(*) Annualisé, y compris les intérêts sur les dépôts (c’est-à-dire les intérêts sur les fonds retenus).

(**) Annualisé, hors intérêts sur les dépôts (c’est-à-dire les intérêts sur les fonds retenus). intérêts sur les fonds retenus).

Le revenu des actifs investis s’élève à 394 millions d’euros au T3 2020 YTD, avec des gains réalisés de 116 millions d’euros, provenant en grande partie du portefeuille immobilier au T1 2020, et du portefeuille à revenu fixe au T3 2020. Cela se traduit par un rendement des actifs investis de 2,6 % au T3 2020 YTD.

Le rendement du revenu s’établit à 2,1 % au T3 2020 YTD avec des dépréciations limitées de -0,3 %17.

Le rendement du réinvestissement s’établit à 1,4 % à la fin du T3 2020 YTD18, reflétant la baisse des taux d’intérêt (notamment aux États-Unis) et la normalisation des spreads de crédit.

Sur la base des conditions de marché actuelles, le rendement des actifs investis devrait atteindre ~2,3% pour l’ensemble de l’année 2020, y compris la provision pour dépréciation.

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APPENDIX

1 – P&Les chiffres clés T3 2020 YTD et T3 2020 standalone

1 : Résultat net consolidé, part du groupe.

2 – Ratios clés P&L 2020 YTD et T3 2020 standalone

1 : Annualisé ; 2 : Hors fonds retenus par les cédantes ; 3 : Le ratio combiné net est la somme du total des sinistres, du total des commissions et du total des frais de gestion P&C, divisée par les primes nettes acquises de SCOR Global P&C ; 4 : La marge technique de SCOR Global Life est le résultat technique divisé par les primes nettes acquises de SCOR Global Life ; 5 : Le ratio des coûts est le total des frais de gestion divisé par les primes brutes émises.

3 – Chiffres clés du bilan au 30 septembre 2020 (en EUR millions, aux taux de change actuels)

1 Le total du portefeuille d’investissement comprend à la fois les actifs investis et les fonds retenus par les cédantes et les autres dépôts, les intérêts courus, les cat bonds, les mortality bonds et les dérivés de change ; 2 A l’exclusion des investissements nets des activités d’assurance de tiers ; 3 Comprend la trésorerie et les équivalents de trésorerie.

4 – Objectifs du « saut quantique »

1 Basé sur une moyenne mobile de 5 ans des taux sans risque à 5 ans.

5 – Hypothèses de « Quantum Leap »

1. Valeur des affaires nouvelles après marge de risque et impôt

2. ROIA annualisé en moyenne sur « Quantum Leap » dans le cadre de l’environnement économique et financier de l’été 2019

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Coordonnées de contact

Média
+33 (0)1 58 44 76 62

Relations investisseurs
Olivier Armengaud
+33 (0)1 58 44 86 12

LinkedIn : SCOR | Twitter : @SCOR_SE

Généralités
Les chiffres présentés dans ce document peuvent ne pas correspondre exactement aux totaux indiqués dans les tableaux et le texte. Les pourcentages et les variations de pourcentage sont calculés sur des chiffres complets (y compris les décimales) ; le document peut donc contenir des différences immatérielles dans les sommes et les pourcentages en raison des arrondis. Sauf indication contraire, les sources du classement des entreprises et des positions sur le marché sont internes.

Déclarations prospectives
Ce document contient des déclarations et des informations prospectives sur les objectifs de SCOR, en particulier, concernant ses projets actuels ou futurs. Ces déclarations sont parfois identifiées par l’utilisation du futur ou du mode conditionnel, ainsi que par des termes tels que « estimer », « croire », « avoir pour objectif de », « avoir l’intention de », « s’attendre à », « résulter en », « devrait » et autres expressions similaires. Il convient de noter que la réalisation de ces objectifs et de ces déclarations prospectives dépend des circonstances et des faits qui surviennent à l’avenir.
Les déclarations prospectives et les informations sur les objectifs peuvent être affectées par des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs susceptibles de modifier de manière significative les résultats futurs, les performances et les réalisations prévues ou attendues par SCOR, et en particulier par l’impact de la crise du Covid-19 qui ne peut être évalué avec précision à ce stade, compte tenu de l’incertitude liée à l’ampleur et à la durée de la pandémie du Covid-19 et aux effets possibles de futures actions gouvernementales et/ou développements juridiques.
Les informations relatives aux risques et incertitudes pouvant affecter l’activité de SCOR figurent dans le document de référence universel 2019 déposé le 13 mars 2020 sous le numéro D.20-0127 auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) et dans le rapport financier intermédiaire de SCOR SE pour le semestre clos le 30 juin 2020 mis en ligne sur le site Internet de SCOR www.scor.com.
En outre, ces déclarations prospectives ne sont pas des « prévisions de bénéfices » au sens de l’article 1 du règlement délégué (UE) 2019/980 de la Commission.

Informations financières

Les informations financières du Groupe contenues dans le présent document sont préparées sur la base des normes IFRS et des interprétations émises et approuvées par l’Union européenne.
Sauf indication contraire, les éléments du bilan, du compte de résultat et les ratios de l’exercice précédent n’ont pas été reclassés.
Le calcul des ratios financiers (tels que la valeur comptable par action, le rendement des investissements, le rendement des actifs investis, le ratio des coûts du Groupe, le rendement des capitaux propres, le ratio combiné et la marge technique vie) est détaillé dans les annexes de la présentation du T3 2020 (voir page 15).
Les informations financières du troisième trimestre 2020 incluses dans ce document ne sont pas auditées. Sauf indication contraire, tous les chiffres sont présentés en euros. Tout chiffre pour une période postérieure au 30 septembre 2020 ne doit pas être considéré comme une prévision des finances attendues pour ces périodes.

1 Sur la base d’une moyenne mobile sur 5 ans des taux sans risque (54 bps au troisième trimestre 2020)
2 Normalisé pour les catastrophes naturelles (ratio cat budgétaire de 7%) et le coût de Covid-19 (hors dépréciation des actions)
3 Sur la base d’une moyenne mobile sur 5 ans des taux sans risque (54 bps au troisième trimestre 2020)
4 Lignes de billets subordonnés à durée indéterminée de 125 millions de CHF, émis le 20 octobre 2014 et appelés en octobre 2020
5 Communiqué de presse du 10 septembre, 2020
6 Par rapport à 248 millions d’euros dans les états financiers du premier semestre 2020
7 Par rapport à 194 millions d’euros dans les états financiers du premier semestre 2020
8 Comprend une estimation des sinistres Incurred but not reported (IBNR) pour les décès antérieurs au 30 septembre 2020

9 Le « ratio réel sur prévu » au 30 septembre, 2020, mesure la relation entre (i) les sinistres payés totaux de Covid-19 (États-Unis uniquement) au 30 septembre 2020 (s’élevant à 111 millions d’euros), et (ii) la partie des sinistres encourus liés à la pandémie de Covid-19 (États-Unis uniquement) au cours des neuf premiers mois de 2020 qui devait avoir été payée au 30 septembre 2020 (s’élevant à 167 millions d’euros). Ce montant reflète les hypothèses formulées concernant le niveau attendu des sinistres encourus mais non déclarés et les modèles de paiement des sinistres attendus.
10 Le GWP a diminué de 147 millions d’euros au T3 2020 YTD en raison de Covid-19, essentiellement sur les Global Lines (Aviation, Marine et Crédit, Caution & risques politiques) et les affaires MGA
11 Voir la page 42 de la présentation des résultats du T3 2020 pour plus de détails
12 Voir la page 42 de la présentation des résultats du T3 2020 pour plus de détails

13 En raison des retards typiques de déclaration des sinistres, ce montant comprend une estimation à l’égard des sinistres encourus mais non déclarés (IBNR) pour les décès aux États-Unis avant le 30 septembre 2020. Le coût final des sinistres IBNR peut différer de l’estimation IBNR du T3 pour diverses raisons, notamment : la mesure dans laquelle les taux de mortalité du Covid-19 dans le portefeuille américain de SGL sont plus légers que parmi la population américaine générale ; la volatilité du profil des montants des sinistres par décès
14 Fonds retenus & autres dépôts
15 Par rapport à une duration sur le portefeuille à revenu fixe de 3.1 ans au T2 2020 (durée sur le total des actifs investis de 3,4 ans contre 3,2 ans au T2 2020)
16 Au 30 septembre 2020. Les liquidités investissables comprennent les soldes de trésorerie actuels et les coupons et rachats futurs
17 Charge de dépréciation excluant l’amortissement IFRS régulier des actifs immobiliers

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