Az olaj, akár tetszik, akár nem, még mindig a legfontosabb árucikk a világon.
Az ára nemcsak arról árulkodik, hogy mi történik most valójában a világgazdaságban, hanem nagy hatással van arra is, hogy mi történhet a jövőben. Jelenleg arról árulkodik, hogy a világgazdaság nagy bajban van – egy olyan válságban, amely a visszatekintő gazdasági növekedési adatokból még nem derül ki.
A múlt héten világszerte megdöbbenést váltott ki az a furcsa adat, hogy az amerikai kőolaj hordónkénti ára Mínusz 40 dollár volt. Ez figyelemfelkeltő volt, de kissé félrevezető.
A kőolajjal olyan szerződésekben kereskednek, amelyek a hónap adott napján járnak le. Akinek a szerződés lejáratakor a kezében marad a kontraktus, annak kell átvennie a tényleges fizikai olajat. A legtöbb ember, aki olajjal kereskedik, soha nem látott, és soha nem is fog látni egy hordó olajat, nemhogy átvegye azt.
- Második napja zuhan az olaj a borús kilátások miatt
- Ki nyer és ki veszít az olajárak esésével?
Az olajszerződéseket a légitársaságok és az ipari vállalatok arra használják, hogy kezeljék vagy bebiztosítsák magukat a fix költségeik nagy kilengései ellen. A krónikus tárolókapacitáshiány az USA-ban azt jelentette, hogy a szerződés lejáratának napján szokásos kiszámíthatatlan kilengések szélsőségessé váltak, mivel a kereskedők hajlandóak voltak bármennyit fizetni, hogy ne maradjon náluk a hordóbaba.
“A kereslet megsemmisítése”
A technikai, furcsa és történelmi áranomália mögött azonban nagyon is valósak az alapvető kérdések. Mint minden árucikket, az árakat is a kereslet és a kínálat határozza meg. Az olaj iránti kereslet nagyon jól jelzi a globális gazdasági aktivitást, és jelenleg minden a “kereslet megsemmisítéséről” szól – repülőgépek leállnak, a városok kiürülnek az autókból és a gyárak leállnak.
A helyzetet az sem segítette, hogy Szaúd-Arábia és Oroszország között olajárháború zajlott, miközben a Covid-19 világszerte elterjedt.
Azóta a nagy olajtermelők csökkentették a kitermelést. De annyira összeomlott a kereslet, hogy nem tudnak elég gyorsan csökkenteni, és a globálisabb mértékegység, a Brent Crude ára tovább zuhant, és ma reggel 20 éves mélypontra, 16 dollárra esett. Tavaly ilyenkor még 70 dollár felett volt.
Az olcsó olaj jó vagy rossz dolog? Ez nem egy egyszerű kérdés.
Amint ahogy az egekbe szökő olajárak recessziót indíthatnak el, az alacsony olajárak segíthetik a fellendülést. Az olajárak nagymértékű csökkenése olyan, mint egy globális adócsökkentés a kis- és nagyvállalatok számára. Ha a légitársaságok túlélhetik, és az utazóközönség visszatér, akkor a legnagyobb egyszeri kiadásuk – az üzemanyag – alacsony árát rögzíthetik.
A fuvarozók, a virágárusok és a szupermarketek is profitálhatnak az alacsonyabb szállítási költségekből, és az alacsonyabb üzemanyagáraknak köszönhetően több pénz marad a vásárlóik zsebében.
A benzin ára már most a literenkénti 1 font felé tart, és várhatóan közel egy évtized óta először fog ez alá süllyedni. Vannak azonban arra utaló jelek, hogy a benzinkereskedők megpróbálják növelni a haszonkulcsot, hogy kompenzálják az eladások volumenének nagymértékű csökkenését.
Rossz hír a megtakarítóknak
Ez lehetséges, hogy a piszkosul olcsó olaj segíthet a gazdaságoknak gyorsabban talpra állni, és megakadályozhatja, hogy a recesszióból depresszió legyen.
A megtakarítóknak azonban ez rossz hír. Az olajtársaságok a világ egyik legnagyobb pénznyelő gépezete, és ennek a pénznek a nagy része közvetlenül a nyugdíjrendszerünkbe kerül. A BP és a Shell együttesen a brit vállalatok által termelt összes osztalékbevétel közel egyötödét adják.
A számukra kedvezőtlen hírek veszélyeztethetik a nyugdíjjövedelmek biztonságát. Emellett rengeteg adót fizetnek az államkasszába.
És ott vannak még a környezetvédelmi aggályok. Ha az olaj olcsó, kevesebb a gazdasági ösztönző erő az alternatívák keresésére.
Ez az oka annak, hogy az olaj világpiaci ára olyan kényes egyensúlyt jelent az érdekek között, és hogy az olajvállalatok és a kormányok miért szeretik a stabil, valahol 40 és 60 dollár közötti hordónkénti árat. Nem túl olcsó ahhoz, hogy veszélyeztesse az osztalékokat, az adóbevételeket és elriassza a zöldebb alternatívákat, nem túl drága ahhoz, hogy terhet rójon a gazdaságra.
Ez az egyensúly most megbomlott, és ez azt jelenti, hogy nagyon rossz gazdasági hírek jönnek felénk – ha ezt nem tudnánk eddig is.