Czy to się komuś podoba, czy nie, ropa naftowa jest wciąż najważniejszym towarem na świecie.
Jej cena może nam powiedzieć nie tylko, co tak naprawdę dzieje się teraz w światowej gospodarce, ale ma też ogromny wpływ na to, co może się wydarzyć w przyszłości. W tej chwili mówi nam, że światowa gospodarka jest w dużych kłopotach – kryzys, który jeszcze nie ujawnił się w patrzących wstecz danych dotyczących wzrostu gospodarczego.
W zeszłym tygodniu cały świat był zszokowany dziwnym odczytem ceny MINUS-$40 za baryłkę amerykańskiej ropy. To było przykuwające uwagę, ale nieco mylące.
Ropa jest przedmiotem obrotu w kontraktach, które wygasają w danym dniu miesiąca. Ktokolwiek pozostaje w posiadaniu kontraktu w momencie jego wygaśnięcia, musi odebrać dostawę rzeczywistej fizycznej ropy. Większość ludzi, którzy handlują ropą nigdy nie widziała i nigdy nie zobaczy baryłki ropy, nie mówiąc już o jej dostawie.
- Oil plunges for a second day on gloomy outlook
- Who wins and who loses when oil prices fall?
Kontrakty na ropę są wykorzystywane przez linie lotnicze i firmy przemysłowe do zarządzania lub ubezpieczania się przed dużymi wahaniami ich kosztów stałych. Chroniczny brak możliwości magazynowania w USA oznaczał, że zwykłe nieregularne wahania w dniu wygaśnięcia kontraktu stały się ekstremalne, ponieważ handlowcy byli gotowi zapłacić wszystko, aby nie zostać z dzieckiem w beczce.
„Zniszczenie popytu”
Jednakże fundamentalne kwestie stojące za tą techniczną, dziwną i historyczną anomalią cenową są bardzo realne. Jak każdy towar, cena jest napędzana przez podaż i popyt. Popyt na ropę jest bardzo dobrym wskaźnikiem globalnej aktywności gospodarczej, a obecnie mówi się o „niszczeniu popytu” – uziemionych samolotach, miastach opróżnionych z samochodów i fabrykach.
Sytuacji nie ułatwiał fakt, że między Arabią Saudyjską a Rosją toczyła się wojna cenowa o ropę, ponieważ Covid-19 rozprzestrzeniał się na całym świecie.
Od tego czasu wielcy producenci ropy zmniejszyli produkcję. Ale takie jest załamanie popytu, nie mogą ciąć wystarczająco szybko i cena bardziej globalnej miary, Brent Crude, nadal spada, uderzając w 20-letni niski dziś rano 16 dolarów. O tej porze w zeszłym roku było ponad 70 dolarów.
Czy tania ropa to dobra czy zła rzecz? To nie jest jednoznaczne pytanie.
Tak jak wysokie ceny ropy mogą wywołać recesję, tak niskie ceny ropy mogą pomóc w ożywieniu gospodarczym. Ogromny spadek cen ropy jest jak globalna obniżka podatków dla dużych i małych przedsiębiorstw. Jeśli linie lotnicze będą w stanie przetrwać, a podróżujący powrócą, wtedy będą mogły zablokować niskie ceny dla swoich największych pojedynczych wydatków – paliwa.
Podobnie przewoźnicy, kwiaciarnie, supermarkety będą korzystać z niższych kosztów transportu i więcej pieniędzy w kieszeniach swoich klientów, dzięki niższym cenom na pompie.
Ceny benzyny już zmierzają w kierunku 1 funta za litr i oczekuje się, że zejdą poniżej tego poziomu po raz pierwszy od prawie dekady. Istnieją jednak pewne dowody na to, że sprzedawcy benzyny próbują zwiększyć marże zysku, aby zrekompensować duże spadki wielkości sprzedaży.
Złe wieści dla oszczędzających
Możliwe, że brudna, tania ropa może pomóc gospodarkom szybciej odbić się od dna i zapobiec przekształceniu się recesji w depresję.
Jednakże jest to zła wiadomość dla oszczędzających. Koncerny naftowe to jedne z największych maszyn wyrzucających gotówkę na świecie, a duża część tej gotówki trafia bezpośrednio do naszych systemów emerytalnych. BP i Shell między nimi przyczyniają się do prawie jednej piątej wszystkich dochodów z dywidend generowanych przez brytyjskie firmy.
Zła wiadomość dla nich może zagrozić bezpieczeństwu dochodów emerytalnych. Oni również płacą dużo podatku do kasy publicznej.
I wtedy są obawy środowiskowe. Kiedy ropa jest tania, istnieje mniejsza zachęta ekonomiczna do poszukiwania alternatywnych rozwiązań.
To dlatego światowa cena ropy jest tak delikatną równowagą interesów i dlatego firmy naftowe i rządy lubią stabilną cenę gdzieś pomiędzy 40 a 60 dolarów za baryłkę. Nie za tanio, aby nie zagrażać dywidendom, wpływom z podatków i zniechęcać do stosowania bardziej ekologicznych alternatyw, nie za drogo, aby nie obciążać gospodarki.
Teraz ta równowaga została zachwiana, a to oznacza, że bardzo złe wiadomości ekonomiczne zmierzają w naszą stronę – jeśli jeszcze tego nie wiedzieliśmy.