投資のポップクイズの時間です。 もしあなたが1000ドルの投資資金を持っていて、ABC社の株を1株10ドルで100株買うか、XYZ社の株を1株100ドルで10株買うかを選ばなければならないとしたら、どちらを選びますか？
多くの投資家は株価が低いので、ABC社の100株を選ぶと思います。 “10ドルの株は安く見える “と彼らは主張するだろう。 「もう一方の株の1株あたり125ドルは、私の好みからするとリスクが高すぎるし、リッチすぎる」
この推論に同意される方は、ショックが大きいかもしれませんね。 実は、株価だけで購入すべき銘柄を判断できるほどの情報は持っていないのです。 慎重に分析した結果、10ドルの株より100ドルの株の方が安いことに気づくかもしれません。
10株の株を買う価値はあるか?
一度に100株という単位で買う理由もありますが、それしか買えないのであれば、少額を敬遠する必要はないでしょう。
また、チャールズ・シュワブなど一部のブローカーでは、1株未満の端数を購入することもできます。
ただし、単に株式数を考慮するだけでなく、購入を検討している株式が適切な価格であるかどうかも評価しなければなりません。 例を挙げると、コカ・コーラ社について考えてみましょう。
2019年、コカ・コーラは89億ドルの利益を得ました。 この清涼飲料大手は約43億株を発行していました。
つまり、その1株は事業の4分の13億円の所有を表しています（または0.0000000002%）を所有し、利益の約 2.11 ドル（89 億ドルの利益÷43 億株＝1 株あたり 2.11 ドル）を受け取る権利があります。
会社の株式が 1 株あたり 50 ドルで取引され、コカコーラの取締役会は、一般投資家には少し値段が高すぎると考えたとします。 その結果、彼らは株式分割を発表します。
企業が「株式併合」と呼ばれることを行うこともできます。つまり、10対1の株式併合を行う企業の10株を保有していると、その後1株を保有することになります。
もしコーラが2対1の株式分割を発表したら、同社は発行株式数を倍にします（このケースでは株式数は8株に増加します。
会社は、投資家がすでに所有している 1 株につき 1 株を発行し、株価を半分にします (たとえば、最初にポートフォリオで 50 ドルの 100 株を持っていた場合、分割後は、1 株 25 ドルの 200 株を持つことになります)。
投資家は、2.11ドルの利益に対して50ドル支払うのと、1.055ドルの利益に対して25ドル支払うのと、どちらがよいかを自問自答しなければなりません。 答えはどちらでもない。なぜなら、分割は常に比例するため、最終的に投資家が得るものは同じだからだ」
この取引は、100ドル札を持った男が50ドル札を2枚欲しいと頼むのに似ている。 今、彼はより多くのお金を持っているように見えますが、彼の経済的現実は変わっていません。
株価と価値の関係を説明する例
これはすべて、ある非常に重要なポイントを示すものです。 株価はそれ自体では何の意味もない。
最初の例に戻って、企業ABCとXYZで、次のように考えてみましょう：
- 企業ABCは1株当たり10ドルで取引されており、1株当たり利益（EPS）は0ドルです。15.
- XYZ社は1株100ドルで取引されており、EPSは35ドルです。
では、どちらの株がよりお得なのでしょうか？
ABC社の株価収益率（P/Eレシオ）は67（1株10ドル÷EPS0.15ドル＝66.67）で取引されています。
言い換えれば、あなたはABC社の利益1ドルに対して66.67ドルを支払っているのに対し、XYZ社は同じ1ドルの利益をわずか2.86ドルで提供しているのです。 他の条件がすべて同じであれば、ABC 社が急速に拡大していない限り、高い倍率は正当化されません。
一部の企業は株式分割を行わない方針をとっており、情報の少ない投資家には株価が著しく割高に見えるような状況になっています。 2020年1月、バークシャー・ハサウェイはEPS16,408ドル、PER20.66で1株あたり339,000ドル以上で取引され、同じ頃、コカ・コーラ社はEPS1.81ドル、PER32.49で58ドル取引されています。 株価は完全に相対的なものです。