Zeit für ein kleines Quiz über Investitionen: Wenn Sie 1.000 Dollar investieren könnten und die Wahl hätten, 100 Aktien des Unternehmens ABC zu 10 Dollar pro Aktie oder 10 Aktien des Unternehmens XYZ zu 100 Dollar pro Aktie zu kaufen, für welche würden Sie sich entscheiden?
Viele Anleger würden sich für 100 Aktien von ABC entscheiden, weil der Aktienkurs niedriger ist. „Die 10-Dollar-Aktie sieht billig aus“, würden sie argumentieren. „Der Preis von 125 $ pro Aktie für die andere Aktie ist für meinen Geschmack zu riskant und zu teuer.“
Wenn Sie dieser Argumentation zustimmen, werden Sie vielleicht einen Schock erleben. Die Wahrheit ist, dass Sie nicht genügend Informationen haben, um allein aufgrund des Aktienkurses zu entscheiden, welche Aktie Sie kaufen sollten. Es kann sein, dass Sie nach sorgfältiger Analyse feststellen, dass die 100-Dollar-Aktie billiger ist als die 10-Dollar-Aktie.
Lohnt es sich, 10 Aktien einer Aktie zu kaufen?
Auch wenn es Gründe gibt, runde Mengen zu kaufen – d.h. 100 Aktien auf einmal -, müssen Sie nicht davor zurückschrecken, kleinere Mengen zu kaufen, wenn das alles ist, was Sie sich leisten können. Da immer mehr Maklerunternehmen dazu übergehen, niedrige oder sogar keine Gebühren zu erheben, ist es weniger wichtig (wenn auch immer noch wichtig), die Kosten für Gebühren und Provisionen zu berücksichtigen, wenn Sie Ihre Geschäfte planen.
Bei einigen Maklern wie Charles Schwab können Sie auch Bruchteile einer Aktie kaufen. Diese werden Bruchteilaktien genannt und sind eine Möglichkeit für Anleger mit bescheidenen Mitteln, sich in Unternehmen einzukaufen, die außerhalb ihrer Preisspanne liegen.
Allerdings müssen Sie nicht nur die Anzahl der Aktien berücksichtigen, sondern auch bewerten, ob die Aktien, deren Kauf Sie in Erwägung ziehen, einen angemessenen Preis haben.
Wie man den Aktienpreis bewertet
Jede Aktie in Ihrem Portfolio stellt einen Bruchteil des Eigentums an einem Unternehmen dar. Nehmen wir als Beispiel die Coca-Cola Company.
Im Jahr 2019 erwirtschaftete Coca-Cola einen Gewinn von 8,9 Milliarden US-Dollar. Der Softdrinkriese hatte etwa 4,3 Milliarden Aktien im Umlauf.
Das bedeutet, dass jede dieser Aktien den Besitz von 1/4.300.000.000 des Unternehmens (oder 0.0000000002%) und berechtigt Sie zu etwa 2,11 $ des Gewinns (8,9 Mrd. $ Gewinn geteilt durch 4,3 Mrd. Aktien = 2,11 $ pro Aktie).
Angenommen, die Aktien des Unternehmens werden zu 50 $ pro Aktie gehandelt und der Vorstand von Coca-Cola ist der Meinung, dass dies für durchschnittliche Anleger etwas zu teuer ist. Daraufhin kündigt er einen Aktiensplit an. Aktiensplits machen Aktien erschwinglicher, ohne den Besitz von Personen zu verwässern, die bereits Aktien besitzen.
Unternehmen können auch einen so genannten „umgekehrten Aktiensplit“ durchführen, d. h., wenn Sie 10 Aktien eines Unternehmens besitzen, das einen umgekehrten Aktiensplit im Verhältnis 10:1 ankündigt, würden Sie danach nur noch eine Aktie besitzen.
Wenn Coke einen Aktiensplit im Verhältnis 2:1 ankündigen würde, würde das Unternehmen die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien verdoppeln (in diesem Fall würde die Anzahl der Aktien von 4,3 Milliarden auf 8 steigen.
Das Unternehmen würde für jede Aktie, die ein Anleger bereits besitzt, eine Aktie ausgeben, wodurch sich der Aktienkurs halbiert (wenn Sie beispielsweise ursprünglich 100 Aktien zu 50 Dollar in Ihrem Portfolio hatten, hätten Sie nach dem Split 200 Aktien zu je 25 Dollar).
Jede der Aktien ist jetzt nur noch 1/8.300.000.000 des Unternehmens oder 00,0000000001% wert. Da jede Aktie nur noch die Hälfte des Anteils ausmacht, den sie vor dem Aktiensplit hatte, hat sie auch nur noch Anspruch auf die Hälfte der Gewinne, d.h. 1,055 $.
Der Anleger muss sich fragen, was besser ist: 50 $ für 2,11 $ Gewinn oder 25 $ für 1,055 $ Gewinn zu zahlen? Die Antwort ist weder das eine noch das andere, denn am Ende kommt der Anleger auf das Gleiche heraus, da die Aufteilung immer proportional ist.
Die Transaktion ist vergleichbar mit einem Mann, der einen 100-Dollar-Schein hat und um zwei 50-Dollar-Scheine bittet. Obwohl es jetzt so aussieht, als hätte er mehr Geld, hat sich seine wirtschaftliche Realität nicht geändert.
Ein Beispiel zur Veranschaulichung des Aktienkurses im Verhältnis zum Wert
Dies alles dient dazu, einen sehr wichtigen Punkt zu verdeutlichen: Der Aktienkurs allein sagt nichts aus. Es ist der Aktienkurs im Verhältnis zu den Erträgen und dem Nettovermögen, der darüber entscheidet, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist.
Zurück zu unserem ersten Beispiel mit den Unternehmen ABC und XYZ, betrachten wir Folgendes:
- Das Unternehmen ABC wird zu einem Kurs von $10 pro Aktie gehandelt und hat einen Gewinn pro Aktie (EPS) von $0.15.
- Unternehmen XYZ wird zu 100 $ pro Aktie gehandelt und hat einen Gewinn pro Aktie von 35 $.
Welche Aktie ist also der bessere Wert? Schauen Sie sich den Gewinn im Verhältnis zum Preis an – auch bekannt als das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV).
Die ABC-Aktie wird mit einem KGV von 67 gehandelt (10 $ pro Aktie geteilt durch 0,15 $ EPS = 66,67). Die XYZ-Aktie hingegen wird mit einem KGV von 2,86 gehandelt (100 $ pro Aktie geteilt durch 35 $ Gewinn pro Aktie = 2,86).
Mit anderen Worten: Sie zahlen 66,67 $ für jeden 1 $ Gewinn des Unternehmens ABC, während Ihnen das Unternehmen XYZ denselben 1 $ Gewinn für nur 2,86 $ bietet. Unter sonst gleichen Bedingungen ist der höhere Multiplikator nicht gerechtfertigt, es sei denn, Unternehmen ABC expandiert schnell.
Einige Unternehmen verfolgen die Politik, ihre Aktien niemals zu splitten, was den Aktienkurs für weniger informierte Anleger als grobe Überbewertung erscheinen lässt. Im Januar 2020 wurde Berkshire Hathaway bei einem EPS von 16.408 $ und einem KGV von 20,66 mit mehr als 339.000 $ je Aktie gehandelt. Zur gleichen Zeit wurde die Coca-Cola Company bei einem EPS von 1,81 $ und einem KGV von 32,49 mit 58 $ je Aktie gehandelt. Der Aktienkurs ist völlig relativ.