Det är dags för ett popquiz om investeringar: Om du hade 1 000 dollar att investera och fick välja mellan att köpa 100 aktier i företaget ABC för 10 dollar per aktie eller 10 aktier i företaget XYZ för 100 dollar per aktie, vilket skulle du välja?
Många investerare skulle välja 100 aktier i ABC eftersom aktiekursen är lägre. ”Aktien för 10 dollar ser billig ut”, skulle de hävda. ”Priset på 125 dollar per aktie för den andra aktien är för riskabelt och rikt för min smak.”
Om du håller med om detta resonemang kan du få en chock. Sanningen är att du inte har tillräckligt med information för att avgöra vilken aktie som ska köpas enbart utifrån aktiepriset. Det kan hända att du efter en noggrann analys kommer fram till att aktien på 100 dollar är billigare än aktien på 10 dollar.
Är det värt att köpa 10 aktier av en aktie?
Och även om det finns skäl att köpa runda partier – det vill säga 100 aktier åt gången – behöver du inte skygga för att köpa mindre mängder om det är allt du har råd med. Eftersom fler mäklarfirmor övergår till handel med låga eller till och med inga avgifter är det faktiskt mindre angeläget (även om det fortfarande är viktigt) att ta hänsyn till kostnaderna för avgifter och provisioner när du planerar dina affärer.
Du kan också köpa bråkdelar av en aktie genom vissa mäklarfirmor, t.ex. Charles Schwab. Dessa kallas fraktionsandelar och är ett sätt för investerare med måttliga medel att köpa in sig i företag som kanske ligger utanför deras prisklass.
Hur som helst måste du förutom att bara ta hänsyn till antalet aktier också utvärdera om aktierna som du överväger att köpa är lämpligt prissatta.
Hur du utvärderar aktiekursen
Varje aktie i din portfölj representerar en bråkdel av ägandet i ett företag. För att använda ett exempel, ta Coca-Cola Company.
Under 2019 tjänade Coca-Cola 8,9 miljarder dollar i vinst. Läskedrycksjätten hade cirka 4,3 miljarder utestående aktier.
Det innebär att var och en av dessa aktier representerar ägande av 1/4 300 000 000 000 av företaget (eller 0.00000000000002 %) och ger dig rätt till cirka 2,11 dollar av vinsten (8,9 miljarder dollar i vinst dividerat med 4,3 miljarder aktier = 2,11 dollar per aktie).
Antag att företagets aktie handlas till 50 dollar per aktie och att Coca-Colas styrelse anser att det är lite för dyrt för genomsnittliga investerare. Som ett resultat av detta tillkännager de en aktiesplit. Aktiesplitningar gör aktierna mer prisvärda utan att späda ut ägandet för personer som redan äger aktier.
Företagen kan också göra vad som kallas för en ”omvänd aktiesplit”, vilket innebär att om du innehar 10 aktier i ett företag som utlyser en omvänd aktiesplit 10-för-ett, så skulle du efteråt inneha en aktie.
Om Coca-Cola utlyser en aktiesplit på 2-1, så fördubblar företaget antalet utestående aktier (i det här fallet skulle antalet aktier öka till 8.6 miljarder från 4,3 miljarder).
Företaget skulle utfärda en aktie för varje aktie som en investerare redan ägde, vilket halverar aktiekursen (om du till exempel ursprungligen hade 100 aktier till 50 dollar i din portfölj skulle du efter uppdelningen ha 200 aktier till 25 dollar vardera).
Varje aktie är nu bara värd 1/8 300 000 000 000 av företaget, eller 00,000000000101 %. Eftersom varje aktie nu representerar hälften av det ägande den hade före uppdelningen har den bara rätt till halva vinsten, eller 1,055 dollar.
Investeraren måste fråga sig vad som är bäst: att betala 50 dollar för 2,11 dollar i vinst eller att betala 25 dollar för 1,055 dollar i vinst? Svaret är ingetdera eftersom investeraren i slutändan får samma utdelning eftersom uppdelningen alltid är proportionell.
Transaktionen kan liknas vid att en man med en 100-dollarsedel ber om två 50-dollarsedlar. Även om det nu ser ut som om han har mer pengar har hans ekonomiska verklighet inte förändrats.
Ett exempel som illustrerar aktiekursen i förhållande till värdet
Det hela tjänar till att visa på en mycket viktig sak: Aktiekursen i sig själv betyder ingenting. Det är aktiekursen i förhållande till vinst och nettotillgångar som avgör om en aktie är över- eller undervärderad.
Vi återgår till vårt första exempel, med företagen ABC och XYZ, och tänker på följande:
- Företaget ABC handlas till 10 dollar per aktie och har en vinst per aktie (EPS) på 0 dollar.15.
- Företag XYZ handlas till 100 dollar per aktie och har en vinst per aktie på 35 dollar.
Så vilken aktie är det bästa värdet? Titta på vinsten i förhållande till priset – även kallat förhållandet mellan pris och vinst (p/e-förhållandet).
Aktien ABC handlas till ett p/e-förhållande på 67 (10 dollar per aktie dividerat med 0,15 dollar per aktie = 66,67). XYZ-aktien, å andra sidan, handlas till ett p/e-förhållande på 2,86 (100 dollar per aktie dividerat med 35 dollar per aktie per vinst per aktie = 2,86).
Med andra ord betalar du 66,67 dollar för varje dollar i vinst från företaget ABC, medan företaget XYZ erbjuder dig samma dollar i vinst för endast 2,86 dollar. Allt annat lika är den högre multipeln omotiverad om inte företaget ABC expanderar snabbt.
Vissa företag har som policy att aldrig dela upp sina aktier, vilket ger aktiekursen ett sken av grov övervärdering för mindre välinformerade investerare. I januari 2020 handlades Berkshire Hathaway till mer än 339 000 dollar per aktie med en vinst per aktie på 16 408 dollar och ett p/e-förhållande på 20,66. Vid samma tidpunkt handlades Coca-Cola Company till 58 dollar per aktie med en vinst per aktie på 1,81 dollar och ett p/e-förhållande på 32,49. Aktiekursen är helt och hållet relativ.
.