Fidelity lanceert obligatiefondsen om onzekere markten te doorstaan

Fidelity Investments biedt klanten een nieuwe manier om te floreren in onzekere schuldenmarkten.
De beleggingsfondsgigant kondigde dinsdag de lancering aan van drie obligatiefondsen waarmee beleggers mogelijk betere resultaten kunnen behalen ondanks beleggers die geld uit obligaties drijven, met name federale staatsschulden.
De drie Fidelity-aanbiedingen – Short Duration High Income Bond Fund (FSAHX), Limited Term Bond Fund (FJRLX) en Conservative Income Municipal Bond Fund (FCRDX voor particuliere beleggers en FMNDX voor de adviseursaandelenklasse) – beleggen in verschillende soorten schuld die relatief snel aflopen.
De obligatiekoersen dalen als de rente stijgt. Maar kortlopende obligaties zijn over het algemeen minder gevoelig voor rentebewegingen dan schuldinstrumenten met een langere looptijd.
(Waarom beleggers zich comfortabel moeten voelen met de vastrentende markt van vandaag)
Toch biedt de categorie een breed scala aan alternatieven voor staatsschuld op verschillende niveaus van mogelijk risico.
Fidelity’s nieuwste reeks aanbiedingen omvat een relatief conservatief fonds, FCRDX, dat voornamelijk belegt in gemeentelijke schuld en geldmarkteffecten van hoge kwaliteit, evenals een op hoge inkomens gericht product, FSAHX, dat meestal belegt in “junk” of bedrijfsschulden met een lagere kredietwaardigheid. Het derde fonds, FJRLX, is onder meer blootgesteld aan asset-backed securities en hypotheken van overheidsinstellingen. De jaarlijkse kosten van de producten variëren van 0,40% tot 0,80% van de waarde van de activa.
Met uitzondering van staatsobligaties, hebben kortetermijnproducten de stress op de obligatiemarkt goed doorstaan. Ultra-short en andere kortlopende obligatiefondsen – met uitzondering van gemeenteschuld – hadden tot 31 oktober $ 30,6 miljard aan nieuw geld van klanten ontvangen, volgens gegevens van Morningstar Inc. Kortlopende gemeentelijke obligaties ontvingen $ 1,1 miljard aan nieuw geld over die periode.
Putnam Investments Inc, Wells Fargo & Co. en Dimensional Fund Advisors LP behoren tot de andere fondssponsors die dit jaar nieuwe producten hebben uitgerold voor de $ 466,5 miljard kortlopende obligatie-fondsmarkt. Fidelity biedt nu in totaal 13 kortlopende fondsen met meer dan $ 34 miljard aan activa, volgens de fondssponsor.
“Het vastrentende team van Fidelity is over het algemeen erg sterk geweest,” zei Katie Rushkewicz Reichart, een Morningstar-analist die het bedrijf volgt. “Ze hebben in principe een vrij conservatieve houding aangenomen voor hun beleggingsfondsen, dus ze hebben de neiging om goed stand te houden.”
De markt voor schuld wordt gedeeltelijk gevormd door het overheidsbeleid. De Federal Reserve koopt elke maand voor 85 miljard dollar aan obligaties, en ambtenaren zeiden dat ze die aankopen niet zullen vertragen totdat de economie verder verbetert.
Maar een uiteindelijke beslissing van de Fed om de activa-aankopen te verminderen, zou de langetermijnrente kunnen doen stijgen, zelfs als beleidsmakers een recordlage federal funds rate en ander accommoderend monetair beleid handhaven. Dat potentieel heeft gewogen op de markten, waardoor dit jaar miljarden uit staatsobligaties zijn verdwenen en zijn overgestapt op meer renderende activa – van andere schuld tot aandelen.
“Dit soort producten biedt een niveau van comfort en stabiliteit dat producten met een langere looptijd misschien niet hebben in een volatiele renteomgeving,” zei Charlie Morrison, voorzitter van de vastrentende divisie van Fidelity.
Maar sommige obligatiewatchers zeggen dat beleggers die de markt willen timen met fondsen met een korte looptijd, nog eens moeten nadenken.
“De kans om de looptijd te verkorten, als men dit tactisch zou benaderen, was zes tot 18 maanden geleden, toen de 10-jaarsnotering onder 2% stond,” zei Robert Tipp, hoofdbeleggingsstrateeg voor Prudential Fixed Income in Newark, N.J. De rente op tienjaars Amerikaanse Treasuries stond dinsdagmiddag op 2,77%, volgens Bloomberg. “Ik zou zeggen dat het paard uit de stal is,” zei de heer Tipp.
Toch zal blootstelling aan obligaties met een korte looptijd waarschijnlijk een hoger rendement opleveren dan cash, zei hij.