Vilka är riskerna med att investera i olje- och gassektorn?
Investeringar i olje- och gasindustrin medför ett antal betydande risker. Tre av dessa risker är risken för volatilitet i råvarupriserna, nedskärning av utdelningar för de företag som betalar utdelning och risken för oljeutsläpp eller andra olyckor under produktionen av olja eller naturgas. Långsiktiga investeringar i olje- och gasbolag kan dock också vara mycket lönsamma. Investerare bör fullt ut förstå riskerna innan de gör investeringar i sektorn.
Nyckelresultat
- Olje- och gassektorn är en attraktiv sektor för både daghandlare och långsiktiga investerare.
- Sektorn är en aktiv och likvid marknad som också kan fungera som portföljdiversifierare och inflationsskydd.
- Ol- och gasaktier tenderar dock att vara mer volatila än den bredare marknaden eftersom de är känsliga för förändringar i utbud och efterfrågan på de underliggande råvarorna.
- Olika oljebolag är dessutom utsatta för rättsliga och regulatoriska risker som kan vara en följd av olyckor, till exempel oljeutsläpp.
Förståelse för olje- och gasinvesteringar
Den största risken i samband med olje- och gasinvesteringar är prisvolatilitet. Branschen drabbades till exempel av betydande volatilitet i råvarupriserna 2014 och 2015 på grund av ett utbudsöverskott av råolja och naturgas. Det stora utbudet har skadat aktiekurserna.
Under våren 2020 kollapsade oljepriserna i samband med COVID-19-pandemin och den ekonomiska avmattningen. OPEC och dess allierade kom överens om historiska produktionsminskningar för att stabilisera priserna, men de sjönk till 20-årslägsta.
Råoljepriset sjönk kraftigt under första kvartalet 2020. Oljan gick från över 107 dollar per fat i juli 2014 till cirka 20 dollar i mars 2020. Naturgasen följde efter och gick från 4,80 dollar per en miljon British Thermal Units (mmBtu) i juni 2014 till cirka 1,60 dollar per mmBtu i mars 2020, vilket är en nedgång på cirka 70 procent. Naturgasen är ökänd för att vara säsongsbetonad och volatil i sitt pris på grund av större efterfrågan under vintern. Nedgången, som orsakades av spridningen av COVID-19-pandemin och splittringen mellan OPEC och OPEC+ om produktionsminskningar, sänkte dock priserna på fossila bränslen till historiskt låga nivåer.
Hela sektorn har drabbats av de lägre råvarupriserna, inte bara de företag som ägnar sig åt prospektering och produktion av olja. Leverantörer av oljefältstjänster och borrningsföretag har drabbats av lägre efterfrågan på deras tjänster eftersom produktionsbolagen inte kan få lika stora intäkter på grund av de låga priserna.
Beta är ett mått på en akties relativa volatilitet. Betas för oljeaktier tenderar faktiskt att vara högre (dvs. mer volatila) än för S&P 500 (som har en beta på 1,0). I mars 2020 var till exempel ExxonMobils beta cirka 1,25, Chevron 1,16 och ConocoPhillps 1,5. Betan för ETF:en för energisektorn, XLE, är 1,02 den 16 januari 2021.
Utdelningsminskningar
Företagen i olje- och gassektorn betalar ofta utdelning. Dessa utdelningar gör att investeringar i dessa företag kan ge regelbundna inkomster. Utdelningarna är därför attraktiva för många investerare. Det finns dock en betydande risk för att utdelningen kan sänkas om företaget inte kan tjäna tillräckligt med intäkter för att finansiera utbetalningarna till investerarna. Denna risk är sammanflätad med risken för låga råvarupriser. Om företagen får mindre intäkter från försäljningen av sina produkter är det mindre troligt att de kan finansiera regelbundna utdelningsutbetalningar, och sannolikheten för en sänkning är större.
Till exempel sänkte Seadrill, en operatör av borriggar, sin omfattande utdelning i november 2014, och aktiekursen föll med över 50 %. Sänkningen överraskade många investerare och belyser den risk som är förknippad med en sänkning av utdelningen. Investerare i företaget förlorade en regelbunden utdelning, och de förlorade också en stor del av värdet på sina aktier.
Risk för oljeutsläpp
En annan risk inom olje- och gassektorn är att en olycka kan inträffa, till exempel ett oljeutsläpp. Denna typ av olycka kan vara förödande och få ett företags aktiekurs att gå i fritt fall.
BP såg sin aktie falla i kölvattnet av oljeutsläppet från Deepwater Horizon 2010. Aktien handlades runt 60 dollar före utsläppet och föll till så lågt som 26,75 dollar, en nedgång på över 55 %. Oljeriggen Deepwater Horizon exploderade och sjönk, vilket lämnade efter sig en oljespridning på havsbotten som släppte ut över 4,9 miljoner gallon olja i Mexikanska golfen. Oljeutsläppet hade en allvarlig negativ inverkan på det marina livet och livsmiljöerna i Mexikanska golfen. BP har fortfarande att göra med stämningar och andra problem från händelsen flera år senare.
Däremot föll Exxons aktie inte så mycket efter Valdez-olyckan 1989. Tankfartyget Valdez gick på grund i Prince William Sound i Alaska och släppte ut över 11 miljoner fat olja i vattnet. Exxons aktie sjönk med 3,9 % under de två veckorna efter oljeutsläppet, men återhämtade dessa förluster efter en månad. Valdez-utsläppet släppte fysiskt sett ut mindre olja i vattnet. Deepwater Horizon-utsläppets inverkan på BP:s aktiekurs visar ändå hur en sådan incident orsakar en stor nedgång på grund av tillgången till information i den uppkopplade tidsåldern, tillsammans med effekterna av 24-timmars nyhetscykeln. Möjligheten till eventuella framtida utsläpp eller andra incidenter kan vara en större risk än vad den har varit tidigare.