Der findes mindst fem typer obligationer. De har hver især forskellige sælgere, formål, købere og niveauer for risiko i forhold til afkast.
Amerikanske statsobligationer
De vigtigste obligationer er de amerikanske statsobligationer (US Treasury bills, notes og obligationer), der udstedes af finansministeriet. De bruges til at fastsætte renten for alle andre langfristede obligationer med fast rente. Finansministeriet sælger dem på auktioner for at finansiere den føderale regerings aktiviteter.
De videresælges også på det sekundære marked. De er de sikreste, da de er garanteret af den amerikanske regering. Det betyder, at de også giver det laveste afkast. De ejes af næsten alle institutionelle investorer, virksomheder og statsejede fonde.
Treasury Inflation-Protected Securities er statsobligationer, der beskytter mod inflation.
Sparobligationer
Sparobligationer udstedes også af Finansministeriet. Disse er beregnet til at blive købt af individuelle investorer. De udstedes i tilstrækkeligt lave beløb til at gøre dem overkommelige for enkeltpersoner. I-obligationer er ligesom opsparingsobligationer, bortset fra at de justeres for inflation hver sjette måned.
Agency Bonds
Quasi-statslige agenturer, som Fannie Mae og Freddie Mac, sælger obligationer, der er garanteret af den føderale regering.
Municipal Bonds
Municipal bonds er udstedt af forskellige byer. Disse er skattefrie, men har lidt lavere renter end virksomhedsobligationer. De er lidt mere risikable end obligationer udstedt af den føderale regering. Byer misligholder lejlighedsvis deres forpligtelser.
Virksomhedsobligationer
Selskabsobligationer udstedes af alle forskellige typer virksomheder. De er mere risikable end statsobligationer, så de giver et højere afkast. De sælges af den repræsentative bank.
Der findes tre typer af virksomhedsobligationer:
- Junk bonds eller high yield-obligationer er virksomhedsobligationer fra virksomheder, der har en stor chance for at misligholde deres forpligtelser. De tilbyder højere renter for at kompensere for risikoen.
- Præferenceaktier er teknisk set aktier, men opfører sig som obligationer. De betaler dig et fast udbytte med jævne mellemrum. De er lidt mere sikre end aktier i tilfælde af en konkurs. Indehaverne bliver betalt efter obligationsejere, men før almindelige aktionærer.
- Indskudsbeviser er som obligationer udstedt af din bank. Du låner i det væsentlige banken dine penge i en vis periode mod et garanteret fast afkast.
Typer af obligationsbaserede værdipapirer
Du behøver ikke at købe en egentlig obligation for at drage fordel af dens fordele. Du kan også købe værdipapirer, der er baseret på obligationer. De omfatter bl.a. gensidige obligationsfonde. Disse er samlinger af forskellige typer af obligationer.
En af forskellene mellem obligationer og obligationsfonde er, at individuelle obligationer er mindre risikable end obligationsfonde. Hvis man antager, at der ikke er nogen misligholdelser, får indehaveren af en individuel obligation sin hovedstol intakt ved instrumentets udløb. Med obligationsfonde risikerer investoren at miste sin hovedstol, hvis kurserne falder.
Bonds værdipapirer omfatter også børshandlede obligationsfonde. De fungerer som investeringsforeninger, men de ejer faktisk ikke de underliggende obligationer. I stedet følger ETF’er præstationerne for forskellige klasser af obligationer. De udbetaler på baggrund af denne ydelse.
Bondsbaserede derivater er komplicerede investeringer, der får deres værdi fra de underliggende obligationer. De omfatter følgende:
- Optioner giver en køber ret, men ikke pligt, til at handle en obligation til en bestemt pris på en aftalt fremtidig dato. Retten til at købe en obligation kaldes en call-option, og retten til at sælge den kaldes en put-option. De handles på en reguleret børs.
- Futures-kontrakter er som optioner, bortset fra at de forpligter deltagerne til at udføre handlen. De handles på en børs.
- Forwardkontrakter er ligesom futureskontrakter, bortset fra at de ikke handles på en børs. I stedet handles de over-the-counter enten direkte mellem de to parter eller gennem en bank. De tilpasses til de to parters særlige behov.
- Mortgage-backed securities er baseret på bundter af boliglån. Ligesom en obligation giver de et afkast baseret på værdien af de underliggende aktiver.
- Collateralized debt obligations er baseret på billån og kreditkortsgæld. De omfatter også bundter af virksomhedsobligationer.
- Asset-backed commercial paper er etårige pakker af virksomhedsobligationer. Deres værdi er baseret på værdien af de underliggende kommercielle aktiver. Disse omfatter fast ejendom, virksomhedens flåder eller andre erhvervsejendomme.
- Renteswaps er kontrakter, der giver obligationsejere mulighed for at bytte deres fremtidige rentebetalinger. De opstår mellem en indehaver af en fastforrentet obligation og en indehaver af en fleksibelt forrentet obligation. De handles over-the-counter.
- Total return swaps er ligesom renteswaps, bortset fra at betalingerne er baseret på obligationer, et obligationsindeks, et aktieindeks eller et bundt af lån.