Greg Lippmann bei der Deutschen Bank
Ryan Gosling spielte den Deutsche Bank-Händler Jared Vennett, der auf dem realen Greg Lippmann, einem Hypothekenhändler, basiert. Er leitet jetzt seinen eigenen Hedge-Fonds.
In seinem Interview mit dem FCIC vom Mai 2010 legt er dar, wie er die Schwäche des US-Immobilienmarktes erkannt hat.
Als ich mir das Verhältnis zwischen Hauspreisen und Zahlungsausfällen in ganz Amerika ansah, fielen mir zwei Dinge auf: erstens der große Unterschied zwischen der Ausfallrate in den Teilen der Vereinigten Staaten, in denen die Hauspreise um drei oder vier Prozent pro Jahr stiegen, und der viel, viel niedrigeren Ausfallrate in Gegenden, in denen die Hauspreise um etwa 12 oder 13 Prozent pro Jahr stiegen. Ich war auch überrascht, wie viele Leute selbst in den Gegenden, in denen die Immobilienpreise so stark stiegen, in Verzug gerieten, was mich dazu veranlasste, die Lebensfähigkeit dieser Darlehen in einem bescheideneren Umfeld der Immobilienpreise in Frage zu stellen.
Er rechnete nach und fand heraus, dass eine lange Laufzeit einer besicherten Schuldverschreibung im besten Fall vier bis acht Punkte einbringen könnte, im schlimmsten Fall aber 50 bis 90 Punkte fallen könnte. Der umgekehrte Fall war ebenfalls gegeben, so dass die Short-Wette äußerst profitabel war, wenn sich der Markt in diese Richtung entwickelte.
Und so ging ich zum Management der Deutschen Bank und gab ihnen eine ähnliche Zusammenfassung wie die, die wir gerade besprochen haben. Und ich sagte, dass ich das für sinnvoll halte, weil die Auszahlung den Verlust weit übersteigt, wenn man die Wahrscheinlichkeiten berücksichtigt. Ich stellte dar, dass meiner Meinung nach die Wahrscheinlichkeit, dass dieser Handel tatsächlich funktioniert, weniger als 50 Prozent beträgt. Aber ich war der Meinung, dass man selbst bei einer Wahrscheinlichkeit von weniger als 50 %, dass es funktioniert, nicht unbedingt glauben muss, dass es funktioniert, wenn man fünf oder zehn oder sogar mehr als zehn zu eins bezahlt wird, damit es sinnvoll ist, insbesondere wenn die Institution als Ganzes, speziell bei diesen Produkten, und dann im weiteren Sinne eine Institution wie die meisten Wall-Street-Firmen ist, die darauf ausgerichtet ist, dass die Investitionen gut laufen.
Und hier ist, was er über das Buch zu sagen hatte:
Das Buch ist in erster Linie dazu gedacht, zu unterhalten. Deshalb denke ich, dass viele Dinge übertrieben sind. Wo man also die Grenze zwischen ungenau und übertrieben zieht, ist – jeder zieht diese Grenze für sich selbst … Ich denke also, dass die Bemerkung, die mir zugeschrieben wird, ich hätte gesagt: „Idioten in Deutschland kaufen das“, völlig aus dem Zusammenhang gerissen ist. Das ist sicherlich nicht etwas, was ich gesagt habe. Ich bin nicht auf die Leute zugegangen und habe gesagt: „Nun, Sie sollten Schutz kaufen, weil Idioten in Deutschland Schutz verkaufen.“ So ist es nicht zustande gekommen … Also, woran ich mich aus dem Buch erinnern kann, das ist das, womit ich das meiste Problem habe.