Greg Lippmann à la Deutsche Bank
Ryan Gosling a joué le rôle du trader de la Deutsche Bank, Jared Vennett, basé sur le vrai Greg Lippmann, un trader hypothécaire. Il dirige aujourd’hui son propre fonds spéculatif.
Dans son interview avec le FCIC, de mai 2010, il a exposé comment il en est venu à reconnaître la faiblesse du marché immobilier américain.
Lorsque j’ai regardé le rapport entre les prix des maisons et les défauts de paiement à travers l’Amérique, j’ai été frappé par deux choses ; d’une part, la grande différence entre le taux de défaut de paiement dans les parties des États-Unis où les prix des maisons augmentaient de trois ou quatre pour cent par an, et le taux de défaut de paiement beaucoup, beaucoup plus faible dans les endroits où les prix des maisons augmentaient plutôt de 12 ou 13 pour cent par an. J’ai également été surpris par le nombre de personnes en défaut de paiement même dans ces régions où les prix des maisons augmentaient autant, ce qui m’a fait douter de la viabilité de ces prêts dans un environnement de prix des maisons plus modeste.
Il a fait le calcul, et a compris que si le fait d’être long sur une obligation de dette collatéralisée pouvait rapporter quatre à huit points dans le meilleur des cas, il pouvait chuter de 50 à 90 points dans le pire des cas. L’inverse était également le cas, rendant le pari court extrêmement rentable si le marché allait dans ce sens.
Et donc je suis allé voir la direction de la Deutsche Bank, et je leur ai donné un synopsis similaire à ce que nous venons de discuter. Et j’ai dit que je pense que cela a du sens parce que le paiement dépasse de loin la perte lorsqu’il est ajusté aux probabilités. J’ai indiqué que je pensais qu’il y avait moins de 50 % de chances que cette transaction fonctionne. Mais j’ai estimé que même s’il y a moins de 50 pour cent de chances que cela fonctionne, si vous êtes payé cinq ou dix ou même plus de dix pour un, vous n’avez pas besoin de penser réellement que cela va fonctionner pour que ce soit raisonnable, en particulier lorsque l’institution, dans son ensemble, spécifiquement dans ces produits, et puis plus largement, était une institution comme la plupart des sociétés de Wall Street qui est biaisée vers les investissements qui réussissent.
Et voici ce qu’il avait à dire sur le livre :
Le livre est, avant tout, destiné à divertir. Donc je pense qu’il y a beaucoup de choses qui sont exagérées. Alors où tracez-vous la ligne entre inexact et exagéré est — chaque individu trace cette ligne sur son propre …. Je pense donc que le commentaire qui m’a été attribué, selon lequel j’aurais dit « Des idiots en Allemagne achètent ça », est sorti de son contexte. Ce n’est certainement pas quelque chose que j’ai dit en premier. Je ne me suis pas adressé aux gens en leur disant : « Vous devriez acheter une protection parce que des idiots en Allemagne en vendent ». Ce n’est pas comme ça que ça s’est passé… Donc, ce que je peux retenir du livre, c’est la chose avec laquelle j’ai le plus de problèmes.
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