Quels sont les risques associés à l’investissement dans le secteur du pétrole et du gaz ?
Investir dans le secteur du pétrole et du gaz comporte un certain nombre de risques importants. Trois de ces risques sont le risque de volatilité des prix des produits de base, la réduction des paiements de dividendes pour les sociétés qui les versent et la possibilité d’une marée noire ou d’un autre accident pendant la production de pétrole ou de gaz naturel. Toutefois, les investissements à long terme dans les sociétés pétrolières et gazières peuvent également être très rentables. Les investisseurs doivent appréhender pleinement les risques avant de réaliser des investissements dans le secteur.
Principaux enseignements
- Le secteur du pétrole et du gaz est un secteur attractif tant pour les day traders que pour les investisseurs à long terme.
- Le secteur est un marché actif et liquide qui peut également servir de diversificateur de portefeuille et de couverture contre l’inflation.
- Les actions pétrolières et gazières ont toutefois tendance à être plus volatiles que le marché au sens large, car elles sont sensibles aux variations de l’offre et de la demande des matières premières sous-jacentes.
- En outre, les compagnies pétrolières sont exposées à des risques juridiques et réglementaires qui peuvent être la conséquence d’accidents, tels que des déversements de pétrole.
Comprendre les investissements pétroliers et gaziers
Le principal risque associé aux investissements pétroliers et gaziers est la volatilité des prix. Par exemple, l’industrie a rencontré une volatilité substantielle des prix des matières premières en 2014 et 2015 en raison d’une surabondance de l’offre de pétrole brut et de gaz naturel. Les niveaux élevés de l’offre ont nui aux prix des actions.
Au printemps 2020, les prix du pétrole se sont effondrés dans un contexte de pandémie de COVID-19 et de ralentissement économique. L’OPEP et ses alliés ont accepté des réductions de production historiques pour stabiliser les prix, mais ils sont tombés à leur plus bas niveau depuis 20 ans.
Le prix du pétrole brut a considérablement chuté au cours du premier trimestre de 2020. Le pétrole est passé de plus de 107 dollars le baril en juillet 2014 à environ 20 dollars en mars 2020. Le gaz naturel a suivi le mouvement, passant de 4,80 dollars le million de British Thermal Units (mmBtu) en juin 2014 à environ 1,60 dollar le mmBtu à partir de mars 2020, soit une baisse d’environ 70 %. Le gaz naturel est connu pour être saisonnier et son prix volatile en raison d’une plus grande demande en hiver. Cependant, cette chute, causée par la propagation de la pandémie COVID-19 et la division entre l’OPEP et l’OPEP+ sur les réductions de production, a plongé les prix des combustibles fossiles à des niveaux historiquement bas.
L’ensemble du secteur a été touché par la baisse des prix des matières premières, et pas seulement les entreprises qui s’engagent dans l’exploration et la production de pétrole. Les fournisseurs de services pétroliers et les sociétés de forage ont souffert de la baisse de la demande de leurs services, car les sociétés de production ne peuvent pas gagner autant de revenus en raison de la faiblesse des prix.
Le bêta est une mesure de la volatilité relative d’une action. En effet, les bêtas des actions pétrolières ont tendance à être plus élevés (c’est-à-dire plus volatils) que ceux du S&P 500 (qui a un bêta de 1,0). Par exemple, en mars 2020, le bêta d’ExxonMobil était d’environ 1,25 ; Chevron, 1,16 ; et ConocoPhillps, 1,5. Le bêta de l’ETF du secteur de l’énergie, XLE, est de 1,02 au 16 janvier 2021.
Réductions de dividendes
Les sociétés du secteur pétrolier et gazier versent souvent des dividendes. Ces dividendes permettent aux investissements dans ces sociétés de réaliser des revenus réguliers. Les dividendes sont, par conséquent, attrayants pour de nombreux investisseurs. Toutefois, il existe un risque important que le dividende soit réduit si la société n’est pas en mesure de générer suffisamment de revenus pour financer les paiements aux investisseurs. Ce risque est lié à celui de la faiblesse des prix des matières premières. Si les entreprises tirent moins de revenus de la vente de leurs produits, elles sont moins susceptibles de financer les paiements réguliers de dividendes, et la probabilité d’une réduction est plus grande.
Par exemple, Seadrill, un opérateur d’appareils de forage, a réduit son paiement substantiel de dividendes en novembre 2014, et le prix de l’action a chuté de plus de 50 %. La réduction a pris de nombreux investisseurs par surprise, et elle met en évidence le risque associé à une réduction des dividendes. Les investisseurs de l’entreprise ont perdu un paiement régulier de dividendes, et ils ont également perdu une grande partie de la valeur de leurs actions.
Risque de déversement de pétrole
Un autre risque dans le secteur du pétrole et du gaz est qu’un accident puisse se produire, comme un déversement de pétrole. Ce type d’accident peut être dévastateur et provoquer une chute libre du cours de l’action d’une société.
BP a vu son action chuter à la suite de la marée noire de Deepwater Horizon en 2010. L’action se négociait autour de 60 $ avant la marée noire et a chuté jusqu’à 26,75 $, soit une baisse de plus de 55 %. La plateforme pétrolière Deepwater Horizon a explosé et coulé, laissant un geyser de pétrole au fond de la mer qui a libéré plus de 4,9 millions de gallons de pétrole dans le golfe du Mexique. La marée noire a eu un impact négatif important sur la vie marine et les habitats dans le Golfe. BP doit encore faire face à des poursuites judiciaires et à d’autres problèmes liés à l’incident des années plus tard.
En revanche, l’action d’Exxon n’a pas tant chuté après l’incident du Valdez en 1989. Le pétrolier Valdez s’est échoué dans le Prince William Sound en Alaska, déversant plus de 11 millions de barils de pétrole dans l’eau. L’action d’Exxon a baissé de 3,9 % dans les deux semaines suivant le déversement, et elle a récupéré ces pertes après un mois. La marée noire de Valdez a physiquement rejeté moins de pétrole dans l’eau. Néanmoins, l’impact de la marée noire de Deepwater Horizon sur le cours de l’action BP montre comment un tel incident peut provoquer une baisse importante en raison de la disponibilité des informations à l’ère de la connectivité et de l’impact du cycle d’information de 24 heures. La possibilité de tout futur déversement ou autre incident peut constituer un risque plus important qu’il ne l’a été dans le passé.