Quali sono i rischi associati agli investimenti nel settore del petrolio e del gas?
Investire nell’industria del petrolio e del gas comporta una serie di rischi significativi. Tre di questi rischi sono il rischio di volatilità dei prezzi delle materie prime, il taglio dei pagamenti dei dividendi per quelle aziende che li pagano, e la possibilità di una fuoriuscita di petrolio o un altro incidente durante la produzione di petrolio o gas naturale. Tuttavia, gli investimenti a lungo termine nelle compagnie petrolifere e del gas possono anche essere altamente redditizi. Gli investitori dovrebbero comprendere appieno i rischi prima di fare investimenti nel settore.
Punti chiave
- Il settore del petrolio e del gas è un settore attraente sia per i trader giornalieri che per gli investitori a lungo termine.
- Il settore è un mercato attivo e liquido che può anche servire come diversificatore di portafoglio e copertura dell’inflazione.
- I titoli petroliferi e del gas, tuttavia, tendono ad essere più volatili rispetto al mercato più ampio in quanto sono sensibili ai cambiamenti della domanda e dell’offerta delle materie prime sottostanti.
- Inoltre, le compagnie petrolifere sono esposte al rischio legale e normativo che può essere la conseguenza di incidenti, come le fuoriuscite di petrolio.
Capire gli investimenti in petrolio e gas
Il rischio principale associato agli investimenti in petrolio e gas è la volatilità dei prezzi. Per esempio, l’industria ha incontrato una sostanziale volatilità nei prezzi delle materie prime nel 2014 e 2015 a causa di un eccesso di offerta di petrolio greggio e gas naturale. Gli alti livelli di offerta hanno danneggiato i prezzi delle azioni.
Nella primavera del 2020, i prezzi del petrolio sono crollati tra la pandemia COVID-19 e il rallentamento economico. L’OPEC e i suoi alleati hanno concordato tagli storici alla produzione per stabilizzare i prezzi, ma sono scesi ai minimi di 20 anni.
Il prezzo del greggio è sceso sostanzialmente nel primo trimestre del 2020. Il petrolio è passato da oltre 107 dollari al barile nel luglio 2014 a circa 20 dollari nel marzo 2020. Il gas naturale ha seguito l’esempio, passando da 4,80 dollari per un milione di British Thermal Units (mmBtu) nel giugno 2014 a circa 1,60 dollari per mmBtu a marzo 2020, un calo di circa il 70%. Il gas naturale è noto per essere stagionale e volatile nel suo prezzo a causa della maggiore domanda durante l’inverno. Tuttavia, il calo, causato dalla diffusione della pandemia COVID-19 e dalla spaccatura tra OPEC e OPEC+ sui tagli alla produzione, ha fatto precipitare i prezzi dei combustibili fossili a livelli storicamente bassi.
L’intero settore è stato danneggiato dal calo dei prezzi delle materie prime, non solo le aziende che si impegnano nell’esplorazione e produzione di petrolio. I fornitori di servizi petroliferi e le società di perforazione sono stati danneggiati da una minore domanda per i loro servizi, dato che le società di produzione non possono guadagnare tanto a causa dei prezzi bassi.
Il beta è una misura della volatilità relativa di un titolo. Infatti, i beta dei titoli petroliferi tendono ad essere più alti (cioè, più volatili) rispetto all’S&P 500 (che ha un beta di 1,0). Per esempio, a marzo 2020, il beta di ExxonMobil era di circa 1,25; Chevron, 1,16; e ConocoPhillps, 1,5. Il beta dell’ETF del settore energetico, XLE, è di 1,02 al 16 gennaio 2021.
Tagli ai dividendi
Le aziende del settore del petrolio e del gas spesso pagano dividendi. Questi dividendi permettono agli investimenti in queste aziende di fare un reddito regolare. I dividendi sono quindi attraenti per molti investitori. Tuttavia, c’è un rischio significativo che il dividendo possa essere tagliato se l’azienda non è in grado di guadagnare abbastanza per finanziare i pagamenti agli investitori. Questo rischio si intreccia con quello dei bassi prezzi delle materie prime. Se le aziende guadagnano meno entrate dalle vendite dei loro prodotti, è meno probabile che finanzino i pagamenti regolari dei dividendi, e c’è una maggiore probabilità di un taglio.
Per esempio, Seadrill, un operatore di piattaforme di perforazione, ha tagliato il suo sostanziale pagamento dei dividendi nel novembre 2014, e il prezzo del titolo è sceso di oltre il 50%. Il taglio ha preso molti investitori di sorpresa, ed evidenzia il rischio associato a un taglio dei dividendi. Gli investitori della società hanno perso un regolare pagamento dei dividendi, e hanno anche perso una grossa fetta del valore delle loro azioni.
Rischio di fuoriuscita di petrolio
Un altro rischio nel settore del petrolio e del gas è che potrebbe verificarsi un incidente, come una fuoriuscita di petrolio. Questo tipo di incidente può essere devastante e causare una caduta libera del prezzo delle azioni di una società.
BP ha visto le sue azioni cadere sulla scia della fuoriuscita di petrolio della Deepwater Horizon nel 2010. Il titolo era scambiato intorno ai 60 dollari prima della fuoriuscita ed è sceso fino a 26,75 dollari, un calo di oltre il 55%. La piattaforma petrolifera Deepwater Horizon è esplosa e affondata, lasciando una marea di petrolio sul fondo del mare che ha rilasciato oltre 4,9 milioni di litri di petrolio nel Golfo del Messico. La fuoriuscita di petrolio ha avuto un grave impatto negativo sulla vita marina e sugli habitat del Golfo. La BP ha ancora a che fare con cause legali e altri problemi derivanti dall’incidente anni dopo.
Al contrario, le azioni della Exxon non sono scese così tanto dopo l’incidente di Valdez nel 1989. La petroliera Valdez si incagliò nel Prince William Sound in Alaska, riversando oltre 11 milioni di barili di petrolio nell’acqua. Le azioni della Exxon scesero del 3,9% nelle due settimane dopo la fuoriuscita, e recuperarono quelle perdite dopo un mese. La fuoriuscita di Valdez ha fisicamente rilasciato meno petrolio nell’acqua. Tuttavia, l’impatto della fuoriuscita della Deepwater Horizon sul prezzo delle azioni della BP mostra come un incidente del genere provochi un forte calo a causa della disponibilità di informazioni nell’era della connessione, insieme all’impatto del ciclo di notizie di 24 ore. La possibilità di qualsiasi fuoriuscita futura o altri incidenti può essere un rischio maggiore di quanto non sia stato in passato.