Dlaczego kapitalizacja rynkowa ma znaczenie

Choć każda firma może być unikalna, całkowita wartość rynkowa firmy – jej kapitalizacja rynkowa, lub w skrócie kapitalizacja rynkowa – jest powszechnie stosowana do tworzenia kontekstu dla oceny wyników finansowych firmy i perspektyw biznesowych.

Większe firmy mają tendencję do posiadania szerzej zdywersyfikowanych struktur biznesowych niż mniejsze firmy. Może to zapewnić im bardziej stabilne wyniki biznesowe z roku na rok, przy stosunkowo mniej zmiennych dochodach i strumieniach przychodów. W rezultacie, w wielu okolicznościach, duże spółki mogą mieć mniej zmienne ceny akcji niż mniejsze firmy. Z drugiej strony, mniejsze spółki mają tendencję do ściślejszego koncentrowania się na swojej działalności. Mogą one mieć potencjał do szybszego wzrostu przychodów i zysków, ale potencjał ten jest często bardziej zmienny. W rezultacie, akcje małych spółek mogą być średnio bardziej zmienne i bardziej wrażliwe na zmiany makroekonomiczne niż akcje większych spółek.

Obliczanie kategorii kapitalizacji rynkowej

Wielu dostawców indeksów rynkowych, zarządzających portfelami funduszy inwestycyjnych i doradców inwestycyjnych posiada własne wytyczne dotyczące kategoryzacji spółek według kapitalizacji rynkowej oraz, w razie potrzeby, ich ponownej kategoryzacji. Standard & Poor’s, na przykład, bierze pod uwagę wartość giełdową, wyniki finansowe, sektor biznesowy i czynniki historyczne przy wyborze składników do swoich indeksów dużych, średnich i małych spółek. Dokonuje również ponownej oceny wszystkich czynników selekcji, gdy rozważa, czy należy zmienić kategorię spółki ze względu na wzrost, spadek lub restrukturyzację kapitalizacji rynkowej. Indeksy S&P, z kolei, mogą być używane jako punkty odniesienia w wielu decyzjach dotyczących zarządzania portfelem.

Ta tabela ilustruje względne zakresy warstw rynku o dużej i średniej kapitalizacji oraz o małej kapitalizacji przy użyciu widoku indeksu Standard & Poor’s.

Considering risk and reward potential in detail

Generally, market capitalization corresponds to where a company may be in its business development. Tak więc, kapitalizacja rynkowa akcji może mieć bezpośredni wpływ na jej potencjał ryzyka/zysku dla inwestorów pragnących zbudować zdywersyfikowany portfel inwestycyjny.

Akcje o dużej kapitalizacji są generalnie emitowane przez dojrzałe, dobrze znane spółki o długich osiągnięciach. Akcje o dużej kapitalizacji, znane jako „blue chips”, często cieszą się reputacją spółek produkujących towary i usługi wysokiej jakości, a także posiadają historię stałych wypłat dywidend i stabilnego wzrostu. Spółki o dużej kapitalizacji są często dominującymi graczami w uznanych branżach, a ich marki mogą być znane krajowym konsumentom. Oczywiście, nawet spółki o dużej kapitalizacji mogą potencjalnie przynieść inwestorom znaczne straty, jak pokazały doświadczenia Enronu, WorldCom, General Motors i innych. Ale średnio, inwestycje w akcje o dużej kapitalizacji mogą być uważane za bardziej konserwatywne niż inwestycje w akcje o małej lub średniej kapitalizacji, potencjalnie stwarzając mniejszą ogólną zmienność w zamian za mniej agresywny potencjał wzrostu.

Akcje o średniej kapitalizacji są zazwyczaj emitowane przez spółki o ugruntowanej pozycji w branżach doświadczających lub oczekujących szybkiego wzrostu. Te średniej wielkości spółki mogą być w trakcie procesu zwiększania udziału w rynku i poprawy ogólnej konkurencyjności. Ten etap wzrostu prawdopodobnie zadecyduje o tym, czy spółka ostatecznie osiągnie swój pełny potencjał. Akcje spółek o średniej kapitalizacji zazwyczaj plasują się pomiędzy spółkami o dużej i małej kapitalizacji w spektrum ryzyka/zwrotu. Akcje spółek o średniej kapitalizacji mogą oferować większy potencjał wzrostu niż spółki o dużej kapitalizacji i prawdopodobnie mniejsze ryzyko niż spółki o małej kapitalizacji.

Akcje o małej kapitalizacji są zazwyczaj, średnio rzecz biorąc, najmniej rozwiniętymi spółkami publicznymi, chociaż istnieją wyjątki. Jest również bardziej prawdopodobne, że spółki o małej kapitalizacji koncentrują się na rynkach niszowych i branżach wschodzących, takich jak te z sektora technologicznego. Niezależnie jednak od faktycznego wieku spółki lub jej koncentracji na rynku, spółki o małej kapitalizacji jako grupa są uważane za najbardziej agresywne i ryzykowne inwestycje spośród wszystkich trzech kategorii. Względnie ograniczone zasoby małych spółek mogą potencjalnie czynić je bardziej podatnymi na spowolnienie gospodarcze lub biznesowe. Mogą one również być podatne na intensywną konkurencję i niepewność charakterystyczną dla niesprawdzonych, rozwijających się rynków. Z drugiej strony, akcje o małej kapitalizacji mogą oferować znaczny potencjał wzrostu inwestorom długoterminowym, którzy są w stanie tolerować niestabilne wahania cen akcji w krótkim okresie.

Należy pamiętać, że istnieją godne uwagi wyjątki od tych uogólnień. Niektóre niedojrzałe spółki osiągnęły status spółek o dużej kapitalizacji dzięki intensywnemu zainteresowaniu inwestorów krótkoterminowych, nie zbudowawszy zdywersyfikowanej i stabilnej bazy biznesowej. Takie spółki mogą być statystycznie zaliczane do spółek o dużej kapitalizacji. W rzeczywistości jednak ich zmienność cen akcji i profil zysków są bardziej typowe dla małych spółek niż dla większych. Może to być szczególnie widoczne podczas bańki technologicznej, ale można to również zaobserwować na obecnym rynku.

Istnieją również małe spółki, które realizowały niszowe strategie biznesowe lub zmagały się z nietypowymi warunkami rynkowymi, czyli czynnikami, które wpłynęły na ich wielkość i mogą nadal wpływać. Wśród tych firm znajdują się czcigodne nazwiska z branży produkcyjnej, marketingowej i finansowej. Spółki w tej grupie mają tendencję do tworzenia profili cen akcji i zysków bardziej typowych dla spółek o dużej kapitalizacji.

Ranking wyników kapitalizacji rynkowej rok po roku

W ostatnich latach, indeksy spółek o małej kapitalizacji przewyższały indeksy spółek o dużej kapitalizacji, chociaż historycznie, każda z nich na zmianę przewodziła rynkowi. Ten wykres szereguje kategorie kapitalizacji rynkowej w kolejności wyników, od pierwszego miejsca do trzeciego.

.

.

Inwestycyjne implikacje kapitalizacji rynkowej

Portfel zbudowany wyłącznie z akcji należących do jednej kategorii kapitalizacji rynkowej może mieć inne wzorce nagród i ryzyka niż bardziej zdywersyfikowany portfel. Chociaż dywersyfikacja sama w sobie nie zapewnia zysku ani nie eliminuje ryzyka, możliwe jest, że bardziej zdywersyfikowany portfel może mieć większe szanse na zyski w jednym obszarze, które mogą pomóc zrównoważyć straty w innym.

.