Varför marknadskapitalet spelar roll

Varje företag kan vara unikt, men ett företags totala marknadsvärde – dess marknadskapital eller marknadskapital – används ofta för att skapa ett sammanhang för att bedöma företagets finansiella resultat och affärsutsikter.

Större företag tenderar att ha mer diversifierade affärsstrukturer än mindre företag. Detta kan ge dem mer stabila affärsresultat från år till år, med relativt sett mindre varierande vinster och intäktsströmmar. Som ett resultat av detta kan stora företag ha mindre volatila aktiekurser än mindre företag under många omständigheter. Stora företag har i allmänhet också tenderat att vara minst känsliga för ekonomisk motvind.

Mindre företag tenderar å andra sidan att ha ett striktare affärsfokus. De kan ha potential för snabbare intäkts- och vinsttillväxt, men denna potential är ofta mer varierande. Som ett resultat av detta kan småföretagsaktier i genomsnitt vara mer volatila och mer känsliga för makroekonomiska förändringar än aktierna i större företag.

Sätta siffror på kategorierna för marknadskapitalisering

Många leverantörer av marknadsindex, portföljförvaltare av värdepappersfonder och investeringsrådgivare har egna riktlinjer för att kategorisera företag efter marknadskapitalisering och, vid behov, kategorisera dem på nytt. Standard & Poor’s, till exempel, tar hänsyn till börsvärde, finansiella resultat, affärssektor och historiska faktorer när de väljer ut beståndsdelarna för sina index för stora, medelstora och små företag. Företaget omvärderar också alla sina urvalsfaktorer när det överväger om det ska omkategorisera ett företag på grund av tillväxt, krympning eller omstrukturering av börsvärdet. S&P-indexen kan i sin tur användas som referenspunkter i många portföljförvaltningsbeslut.

Denna tabell illustrerar de relativa räckvidderna för marknadsskikten stora, medelstora och små företag med hjälp av Standard &Poor’s index syn på marknaden.

Konsekvensbedömning av risk- och belöningspotential i detalj

Generellt sett motsvarar marknadskapitalisering var ett företag kan befinna sig i sin affärsutveckling. Så en akties börsvärde kan ha en direkt betydelse för dess risk/avkastningspotential för investerare som vill bygga upp en diversifierad investeringsportfölj.

Aktier med stort börsvärde emitteras i allmänhet av mogna, välkända företag med långa resultatlistor. Storbolagsaktier som är kända som ”blue chips” har ofta ett rykte om sig att producera varor och tjänster av hög kvalitet och har en historia av konsekventa utdelningsutbetalningar och stadig tillväxt. Storbolagen är ofta dominerande aktörer inom etablerade branscher, och deras varumärken kan vara välkända för en nationell konsumentpublik. Naturligtvis kan även företag med stort kapital skapa betydande förluster för investerare, vilket Enron, WorldCom, General Motors och andra har visat. Men i genomsnitt kan investeringar i large-cap-aktier betraktas som mer konservativa än investeringar i small-cap- eller mid-cap-aktier, vilket kan innebära en lägre total volatilitet i utbyte mot en mindre aggressiv tillväxtpotential.

Mid-cap-aktier emitteras vanligen av etablerade företag i branscher som upplever eller förväntas uppleva en snabb tillväxt. Dessa medelstora företag kan vara i färd med att öka sina marknadsandelar och förbättra sin allmänna konkurrenskraft. Detta tillväxtstadium är sannolikt avgörande för om ett företag så småningom lever upp till sin fulla potential. Midcap-aktier ligger i allmänhet mellan large caps och small caps på risk/avkastningsspektrumet. Mid caps kan erbjuda större tillväxtpotential än large caps och möjligen mindre risk än small caps.

Small cap-aktier tenderar att i genomsnitt vara de minst utvecklade börsnoterade företagen, även om det finns undantag. Det är också mer sannolikt att små aktiebolag är inriktade på nischmarknader och framväxande branscher, t.ex. inom tekniksektorn. Men oavsett ett företags faktiska ålder eller marknadsinriktning anses småbolagsaktier som grupp vara de mest aggressiva och riskfyllda investeringarna av de tre kategorierna. Småföretagens relativt begränsade resurser kan potentiellt göra dem mer mottagliga för en konjunkturell eller ekonomisk nedgång. De kan också vara sårbara för den intensiva konkurrens och osäkerhet som kännetecknar oprövade, spirande marknader. Å andra sidan kan småbolagsaktier erbjuda en betydande tillväxtpotential för långsiktiga investerare som kan tolerera volatila kurssvängningar på kort sikt.

Håll i minnet att det finns anmärkningsvärda undantag från dessa generaliseringar. Vissa omogna företag har uppnått status som storföretag på grund av ett intensivt kortsiktigt investerarintresse, utan att ha byggt upp en diversifierad och stabil affärsbas. Sådana företag kan statistiskt sett räknas in i large cap-universumet. Men de tenderar faktiskt att ha en aktiekursvolatilitet och vinstprofiler som är mer typiska för små företag än för större företag. Detta kan ha varit särskilt tydligt under teknikbubblan, men det kan också ses på den nuvarande marknaden.

Det finns också små företag som har bedrivit nischade affärsstrategier eller som har stått inför ovanliga marknadsförhållanden, faktorer som påverkat deras storlek och som kan fortsätta att göra det. Bland dessa företag finns några ärevördiga namn inom tillverkning, marknadsföring och finans. Företag i denna grupp tenderar att producera aktiekurs- och vinstprofiler som är mer typiska för storbolagsföretag.

Ranking av marknadskapitaliseringsresultat år för år

Under de senaste åren har småbolagsindex överträffat storbolagsindex, även om de historiskt sett har turats om att leda marknaden. I det här diagrammet rangordnas marknadskapitalkategorierna i resultatordning, från första till tredje plats.

.

Investeringsimplikationer av market cap

En portfölj som byggs upp med endast aktier som faller in i en enda market cap-kategori kan ha andra belönings- och riskmönster än vad en mer brett diversifierad portfölj kan ha. Även om diversifiering i sig inte garanterar vinst eller eliminerar risk är det möjligt att en mer diversifierad portfölj kan ha större sannolikhet att få vinster inom ett område som kan hjälpa till att kompensera för förluster inom ett annat.