Tempo para um teste pop de investimento: Se você tivesse $1.000 para investir e tivesse que escolher entre comprar 100 ações da empresa ABC a $10 por ação, ou 10 ações da empresa XYZ a $100 por ação, qual você escolheria?
Muitos investidores optariam por 100 ações no ABC porque o preço da ação é mais baixo. “As ações de $10 parecem baratas”, eles argumentariam. “O preço de 125 dólares por ação para a outra ação é muito arriscado e rico para o meu gosto.”
Se você concordar com este raciocínio, você pode estar em choque. A verdade é que você não tem informações suficientes para determinar qual ação deve ser comprada com base apenas no preço da ação. Você pode achar, após uma análise cuidadosa, que a ação de $100 é mais barata do que a ação de $10.
Vale a pena comprar 10 ações de uma ação?
Embora existam razões para comprar lotes redondos – 100 acções de uma só vez – não precisa de se inibir de comprar quantidades menores, se é tudo o que pode pagar. Na verdade, à medida que mais corretoras se movem para negociações com taxas baixas ou mesmo sem taxas, é menos urgente (embora ainda importante) levar em conta as despesas de taxas e comissões quando você planeja suas negociações.
Você também compra frações de uma ação através de algumas corretoras como Charles Schwab. Estas são chamadas frações de ações, e são uma forma para investidores de meios moderados comprarem em empresas que podem estar fora de sua faixa de preço.
No entanto, além de considerar apenas o número de ações que você está considerando comprar, você também deve avaliar se as ações que você está considerando comprar têm o preço adequado.
Como avaliar o preço das ações
Cada ação de sua carteira representa uma fração da propriedade de um negócio. Para usar um exemplo, considere a Coca-Cola Company.
Em 2019, a Coca-Cola obteve US$ 8,9 bilhões em lucro. A gigante dos refrigerantes tinha aproximadamente 4,3 bilhões de ações em circulação.
Isso significa que cada uma dessas ações representa a propriedade de 1/4.300.000.000 do negócio (ou 0.0000000002%) e dá direito a cerca de $2,11 dos lucros ($8,9 bilhões de lucro dividido por 4,3 bilhões de ações = $2,11 por ação).
Confira que as ações da empresa são negociadas a $50 por ação e o conselho de administração da Coca-Cola acha que é um pouco caro demais para investidores médios. Como resultado, eles anunciam um desdobramento de ações. Os desdobramentos tornam as ações mais acessíveis sem diluir a propriedade para pessoas que já possuem ações.
As empresas também podem fazer o que é chamado de “split reverso de ações”, ou seja, se você possuir 10 ações de uma empresa que chama um split reverso de 10 para 1, depois você deteria uma ação.
Se a Coca-Cola anunciasse um split de 2 para 1, a empresa dobraria o número de ações em circulação (neste caso, o número de ações aumentaria para 8.6 bilhões, de 4,3 bilhões).
A empresa emitiria uma ação para cada ação que um investidor já possuísse, cortando o preço da ação pela metade (por exemplo, se você tivesse inicialmente 100 ações a $50 em sua carteira, após o desdobramento você teria 200 ações a $25 cada).
A cada uma das ações vale agora apenas 1/8.300.000.000 da empresa, ou 00,0000000001%. Como cada ação agora representa metade da propriedade que tinha antes do desdobramento, só tem direito a metade dos lucros, ou $1,055.
O investidor deve se perguntar qual é melhor: pagar $50 por $2,11 em ganhos, ou pagar $25 por $1,055 em ganhos? A resposta não é nem uma nem outra porque, no final, o investidor sai na mesma, já que a divisão é sempre proporcional.
A transacção é semelhante a um homem com uma nota de $100 a pedir dois $50. Embora agora pareça que ele tem mais dinheiro, sua realidade econômica não mudou.
Um Exemplo Ilustrando o Preço das Acções Relativo ao Valor
Tudo isto serve para fazer um ponto muito importante: O preço das acções por si só não significa nada. É o preço das acções em relação aos ganhos e activos líquidos que determina se uma acção está sobrevalorizada ou subvalorizada.
Voltando ao nosso primeiro exemplo, com as empresas ABC e XYZ, considere o seguinte:
- A empresa ABC está a negociar a $10 por acção e tem ganhos por acção (EPS) de $0.15.
- A empresa XYZ está negociando a $100 por ação e tem EPS de $35.
Então qual ação é o melhor valor? Veja o lucro em relação ao preço – ou seja, o rácio preço/lucro (rácio p/e).
A acção ABC está a negociar a um rácio p/e de 67 ($10 por acção dividido por $0,15 EPS = 66,67). A ação XYZ, por outro lado, está sendo negociada a um rácio p/e de 2,86 ($100 por ação dividido por $35 EPS = 2,86).
Em outras palavras, você está pagando $66,67 para cada $1 em ganhos da empresa ABC, enquanto a empresa XYZ está oferecendo os mesmos $1 em ganhos por apenas $2,86. Tudo mais sendo igual, o múltiplo superior é injustificado a menos que a empresa ABC esteja se expandindo rapidamente.
Algumas empresas têm uma política de nunca dividir suas ações, dando ao preço da ação a aparência de sobrevalorização bruta para investidores menos informados. Em janeiro de 2020, a Berkshire Hathaway negociou a mais de US$ 339.000 por ação com EPS de US$ 16.408 e uma relação p/e de 20,66. Ao mesmo tempo, a Coca-Cola Company estava negociando a US$ 58 por ação com EPS de US$ 1,81 e uma relação p/e de 32,49. O preço das ações é inteiramente relativo.