Quais são os riscos associados ao investimento no sector do petróleo e do gás?
Investir na indústria do petróleo e do gás acarreta uma série de riscos significativos. Três desses riscos são o risco de volatilidade dos preços das commodities, o corte no pagamento de dividendos para as empresas que os pagam e a possibilidade de um derramamento de petróleo ou outro acidente durante a produção de petróleo ou gás natural. No entanto, os investimentos de longo prazo em empresas de petróleo e gás também podem ser altamente rentáveis. Os investidores devem compreender plenamente os riscos antes de fazer investimentos no setor.
Key Takeaways
- O setor de petróleo e gás é um setor atrativo tanto para os negociantes de dia quanto para os investidores de longo prazo.
- O setor é um mercado ativo e líquido que também pode servir como um diversificador de carteiras e um hedge de inflação.
- Os estoques de petróleo e gás, entretanto, tendem a ser mais voláteis do que o mercado mais amplo, pois são sensíveis a mudanças na oferta e demanda das commodities subjacentes.
- Além disso, as empresas petrolíferas estão expostas a riscos legais e regulatórios que podem ser conseqüência de acidentes, como derrames de petróleo.
Entendendo Investimentos em Petróleo e Gás
O principal risco associado aos investimentos em petróleo e gás é a volatilidade dos preços. Por exemplo, a indústria encontrou uma volatilidade substancial nos preços das commodities em 2014 e 2015 devido a um excesso de oferta de petróleo bruto e gás natural. Os altos níveis de oferta prejudicaram os preços das ações.
Na primavera de 2020, os preços do petróleo caíram em meio à pandemia da COVID-19 e à desaceleração econômica. A OPEP e seus aliados concordaram com cortes históricos de produção para estabilizar os preços, mas caíram para mínimos de 20 anos.
O preço do petróleo bruto caiu substancialmente no primeiro trimestre de 2020. O petróleo passou de mais de US$107 por barril em julho de 2014 para cerca de US$20 em março de 2020. O gás natural seguiu o exemplo, passando de US$4,80 por milhão de unidades térmicas britânicas (mmBtu) em junho de 2014 para cerca de US$1,60 por mmBtu em março de 2020, uma queda de cerca de 70%. O gás natural é notório por ser sazonal e volátil em seu preço devido à maior demanda durante o inverno. Entretanto, a queda, causada pela propagação da pandemia da COVID-19 e a divisão entre a OPEP e a OPEP+ sobre os cortes de produção, mergulhou os preços dos combustíveis fósseis para níveis historicamente baixos.
O setor inteiro foi prejudicado pelos preços mais baixos das commodities, não apenas as empresas que se dedicam à exploração e produção de petróleo. Os prestadores de serviços em campos petrolíferos e empresas de perfuração foram prejudicados pela menor demanda por seus serviços, uma vez que as empresas de produção não podem ganhar tanta receita devido aos preços baixos.
Beta é uma medida da volatilidade relativa de uma ação. De fato, os betas dos estoques de petróleo tendem a ser mais altos (ou seja, mais voláteis) do que o S&P 500 (que tem um beta de 1,0). Por exemplo, em março de 2020, o beta da ExxonMobil era cerca de 1,25; Chevron, 1,16; e ConocoPhillps, 1,5. O beta do setor de energia ETF, XLE, é 1,02 a partir de 16 de janeiro de 2021,
Cortes de Dividendos
As empresas do setor de petróleo e gás freqüentemente pagam dividendos. Esses dividendos permitem que os investimentos nessas empresas obtenham rendimentos regulares. Os dividendos são, portanto, atraentes para muitos investidores. Contudo, existe um risco significativo de que o dividendo possa ser cortado se a empresa não for capaz de obter receita suficiente para financiar os pagamentos aos investidores. Este risco está entrelaçado com o dos baixos preços das mercadorias. Se as empresas ganharem menos receita com as vendas de seus produtos, é menos provável que elas financiem os pagamentos regulares de dividendos e há uma maior probabilidade de um corte.
Por exemplo, a Seadrill, uma operadora de plataformas de perfuração, cortou seu pagamento substancial de dividendos em novembro de 2014, e o preço das ações caiu mais de 50%. O corte surpreendeu muitos investidores e destaca o risco associado a um corte nos dividendos. Os investidores da empresa perderam em um pagamento regular de dividendos, e também perderam uma grande parcela do valor de suas ações.
Risco de derramamento de petróleo
Outro risco no setor de petróleo e gás é que poderia ocorrer um acidente, como um derramamento de petróleo. Este tipo de acidente pode ser devastador e causar a queda livre do preço das acções de uma empresa.
BP viu as suas acções cair na sequência do derrame de petróleo da Deepwater Horizon em 2010. As acções estavam a ser negociadas em torno de 60 dólares antes do derrame e caíram para um valor tão baixo quanto 26,75 dólares, um declínio de mais de 55%. A plataforma petrolífera Deepwater Horizon explodiu e afundou, deixando um jacto de petróleo no fundo do mar que libertou mais de 4,9 milhões de galões de petróleo no Golfo do México. O derrame de petróleo teve um grave impacto negativo na vida marinha e nos habitats do Golfo do México. A BP ainda está lidando com ações judiciais e outros problemas decorrentes do incidente anos depois.
Em contraste, as ações da Exxon não caíram muito depois do incidente de Valdez em 1989. O petroleiro Valdez encalhou no Prince William Sound no Alasca, derramando mais de 11 milhões de barris de petróleo na água. As ações da Exxon caíram 3,9% nas duas semanas após o derramamento, e ela recuperou essas perdas após um mês. O derramamento de Valdez libertou fisicamente menos petróleo na água. Ainda assim, o impacto do derrame da Deepwater Horizon no preço das acções da BP mostra como um tal incidente causa um grande declínio devido à disponibilidade de informação na era conexa, juntamente com o impacto do ciclo de notícias de 24 horas. A possibilidade de qualquer derrame futuro ou outros incidentes pode ser um risco maior do que no passado.