Proč záleží na tržní kapitalizaci

Ačkoli každá společnost může být jedinečná, celková tržní hodnota společnosti – její tržní kapitalizace, zkráceně tržní kapitalizace – se široce používá k vytvoření kontextu pro posouzení finanční výkonnosti a obchodních vyhlídek společnosti.

Větší společnosti mají tendenci mít široce diverzifikovanou obchodní strukturu než menší firmy. To jim může zajistit stabilnější obchodní výsledky z roku na rok, s relativně méně proměnlivými toky zisků a příjmů. V důsledku toho mohou mít velké společnosti za mnoha okolností méně volatilní ceny akcií než menší firmy. Velké společnosti mají také obecně tendenci být nejméně citlivé na nepříznivé ekonomické vlivy.

Menší společnosti mají na druhé straně tendenci k užšímu zaměření podnikání. Mohou mít potenciál rychlejšího růstu tržeb a zisku, ale tento potenciál je často proměnlivější. V důsledku toho mohou být akcie malých společností v průměru volatilnější a citlivější na makroekonomické změny než akcie větších společností.

Přidělování čísel ke kategoriím tržní kapitalizace

Mnoho poskytovatelů tržních indexů, portfolio manažerů podílových fondů a investičních poradců má vlastní směrnice pro kategorizaci společností podle tržní kapitalizace a jejich případnou rekategorizaci. Například agentura Standard & Poor’s při výběru složek svých indexů velkých, středních a malých společností zohledňuje tržní hodnotu akcií, finanční výkonnost, odvětví podnikání a historické faktory. Všechny své výběrové faktory přehodnocuje také tehdy, když zvažuje, zda má společnost přeřadit do jiné kategorie z důvodu růstu tržní kapitalizace, poklesu nebo restrukturalizace. Indexy S&P zase mohou být použity jako referenční body při mnoha rozhodnutích o správě portfolia.

Tato tabulka znázorňuje relativní rozsahy tržních vrstev s velkou, střední a malou kapitalizací s využitím pohledu indexu Standard & Poor’s na trh.

Podrobné zvážení potenciálu rizika a výnosu

Tržní kapitalizace obecně odpovídá tomu, kde se společnost může nacházet ve svém podnikatelském vývoji. Tržní kapitalizace akcie tak může mít přímý vliv na její potenciál rizika/výnosu pro investory, kteří chtějí vytvořit diverzifikované portfolio investic.

Akcie s velkou tržní kapitalizací obvykle vydávají vyspělé, dobře známé společnosti s dlouhou historií výkonnosti. Akcie s velkou tržní kapitalizací známé jako „blue chips“ se často vyznačují pověstí výrobce kvalitního zboží a služeb a historií konzistentního vyplácení dividend a stabilního růstu. Společnosti s velkou tržní kapitalizací jsou často dominantními hráči v rámci zavedených odvětví a jejich značky mohou být známé celostátnímu spotřebitelskému publiku. Samozřejmě i společnosti s velkou tržní kapitalizací mají potenciál způsobit investorům značné ztráty, jak ukazují zkušenosti společností Enron, WorldCom, General Motors a dalších. V průměru však lze investice do akcií s velkou tržní kapitalizací považovat za konzervativnější než investice do akcií s malou nebo střední tržní kapitalizací, které potenciálně představují menší celkovou volatilitu výměnou za méně agresivní růstový potenciál.

Akcie se střední tržní kapitalizací obvykle vydávají zavedené společnosti v odvětvích, která zažívají nebo očekávají rychlý růst. Tyto středně velké společnosti mohou být v procesu zvyšování tržního podílu a zlepšování celkové konkurenceschopnosti. Tato fáze růstu pravděpodobně rozhodne o tom, zda společnost nakonec naplní svůj plný potenciál. Akcie společností se střední kapitalizací se na škále rizika a výnosu obecně nacházejí mezi společnostmi s velkou kapitalizací a společnostmi s malou kapitalizací. Akcie se střední kapitalizací mohou nabízet větší růstový potenciál než akcie s velkou kapitalizací a případně menší riziko než akcie s malou kapitalizací.

Akcie s malou kapitalizací bývají v průměru nejméně rozvinuté veřejně obchodované společnosti, i když existují výjimky. Společnosti s malou tržní kapitalizací se také častěji zaměřují na mezery na trhu a rozvíjející se odvětví, například v technologickém sektoru. Bez ohledu na skutečné stáří nebo tržní zaměření té které společnosti jsou však akcie s nízkou tržní kapitalizací jako skupina považovány za nejagresivnější a nejrizikovější investice ze všech tří kategorií. Relativně omezené zdroje malých společností je mohou potenciálně činit náchylnějšími k obchodnímu nebo hospodářskému poklesu. Mohou být také zranitelné vůči intenzivní konkurenci a nejistotám charakteristickým pro nevyzkoušené, rozvíjející se trhy. Na druhou stranu mohou akcie s malou tržní kapitalizací nabízet významný růstový potenciál dlouhodobým investorům, kteří jsou schopni krátkodobě tolerovat kolísání cen akcií.

Mějte na paměti, že z těchto zobecnění existují významné výjimky. Některé nezralé společnosti dosáhly statusu velkokapitálu díky intenzivnímu krátkodobému zájmu investorů, aniž by měly vybudovanou diverzifikovanou a stabilní podnikatelskou základnu. Takové společnosti mohou být statisticky započítány do souboru společností s velkou tržní kapitalizací. Ve skutečnosti však mají tendenci vykazovat volatilitu cen akcií a ziskové profily typické spíše pro malé společnosti než pro velké. To se mohlo projevit zejména v době technologické bubliny, ale lze to pozorovat i na současném trhu.

Existují také malé společnosti, které uplatňovaly výklenkové obchodní strategie nebo čelily neobvyklým tržním podmínkám, což jsou faktory, které ovlivnily jejich velikost a mohou ji ovlivňovat i nadále. Mezi tyto společnosti patří některá úctyhodná jména v oblasti výroby, marketingu a financí. Společnosti v této skupině mají tendenci vytvářet profily cen akcií a zisků typičtější pro firmy s velkou kapitalizací.

Řazení výkonnosti podle tržní kapitalizace po jednotlivých letech

V posledních letech indexy společností s malou kapitalizací překonávají indexy společností s velkou kapitalizací, ačkoli historicky se v čele trhu střídaly. Tento graf řadí kategorie s tržní kapitalizací podle výkonnosti od prvního místa po třetí.

.

Investiční důsledky tržní kapitalizace

Portfolia sestavená pouze z akcií, které spadají do jedné kategorie tržní kapitalizace, by mohla mít odlišné vzorce výnosů a rizik, než by mohlo mít široce diverzifikované portfolio. Ačkoli diverzifikace sama o sobě nezajišťuje zisk ani neeliminuje riziko, je možné, že diverzifikovanější portfolio může mít větší pravděpodobnost zisků v jedné oblasti, které by mohly pomoci kompenzovat ztráty v jiné oblasti.

Využijte potenciální výhody výzkumných nástrojů společnosti Fidelity.