Rischio di creditoModifica
Un titolo di stato nella valuta di un paese è a rigore un titolo privo di rischio, perché il governo può, se necessario, creare ulteriore valuta per riscattare il titolo alla scadenza. Ci sono stati tuttavia casi in cui un governo ha scelto di non pagare il suo debito in valuta nazionale piuttosto che creare ulteriore valuta, come la Russia nel 1998 (la “crisi del rublo”) (vedi fallimento nazionale).
Gli investitori possono usare le agenzie di rating per valutare il rischio di credito. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha designato dieci agenzie di rating come organizzazioni di rating statistico riconosciute a livello nazionale.
Rischio valutarioModifica
Il rischio valutario è il rischio che il valore della valuta di un’obbligazione diminuisca rispetto alla valuta di riferimento del titolare. Per esempio, un investitore tedesco considererebbe le obbligazioni degli Stati Uniti più rischiose delle obbligazioni tedesche (poiché il dollaro può scendere rispetto all’euro); allo stesso modo, un investitore statunitense considererebbe le obbligazioni tedesche più rischiose delle obbligazioni statunitensi (poiché l’euro può scendere rispetto al dollaro). Un’obbligazione che paga in una valuta che non ha una storia di mantenimento del suo valore può non essere un buon affare anche se viene offerto un alto tasso di interesse.Il rischio di valuta è determinato dalla fluttuazione dei tassi di cambio.
Rischio di inflazioneModifica
Il rischio di inflazione è il rischio che il valore della valuta che un’obbligazione paga diminuisca nel tempo. Gli investitori si aspettano una certa quantità di inflazione, quindi il rischio è che il tasso di inflazione sia più alto del previsto. Molti governi emettono obbligazioni indicizzate all’inflazione, che proteggono gli investitori dal rischio d’inflazione collegando sia i pagamenti degli interessi che quelli della scadenza a un indice dei prezzi al consumo. Nel Regno Unito queste obbligazioni sono chiamate Index-linked bonds.
Rischio di tasso di interesseModifica
Detto anche rischio di mercato, tutte le obbligazioni sono soggette al rischio di tasso di interesse. Se i tassi di interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni salgono e se i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono. Quando i tassi d’interesse aumentano, le obbligazioni sono più attraenti perché gli investitori possono guadagnare un tasso cedolare più alto, quindi può verificarsi un rischio di periodo di detenzione. Il tasso d’interesse e il prezzo delle obbligazioni hanno una correlazione negativa. Tassi cedolari delle obbligazioni a tasso fisso più bassi significano un rischio di tasso d’interesse più alto e tassi cedolari delle obbligazioni a tasso fisso più alti significano un rischio di tasso d’interesse più basso. Anche la scadenza di un’obbligazione ha un impatto sul rischio di tasso d’interesse. Infatti, una scadenza più lunga significa un rischio di tasso d’interesse più alto e una scadenza più corta significa un rischio di tasso d’interesse più basso.