Miksi markkinakapasiteetilla on merkitystä

Vaikka jokainen yritys voi olla ainutlaatuinen, yrityksen kokonaismarkkina-arvoa – sen markkinakapitalisaatiota tai lyhyesti markkinakapasiteettia – käytetään laajalti luomaan konteksti, jonka perusteella voidaan arvioida yrityksen taloudellista suorituskykyä ja liiketoimintanäkymiä.

Suurimmilla yrityksillä on yleensä pienempiä yrityksiä laajemmin hajautettu liiketoimintarakenne. Tämä voi antaa niille vakaamman liiketoiminnan tuloksen vuodesta toiseen, ja niiden tulos ja tulovirrat vaihtelevat suhteellisesti vähemmän. Tämän seurauksena suurten yritysten osakekurssit saattavat monissa olosuhteissa olla vähemmän epävakaita kuin pienten yritysten. Suurilla yrityksillä on myös yleensä ollut taipumus olla vähiten herkkiä talouden vastatuulille.

Pienemmillä yrityksillä sen sijaan on taipumus keskittyä tiukemmin liiketoimintaan. Niillä voi olla mahdollisuus nopeampaan tulojen ja voittojen kasvuun, mutta tämä mahdollisuus on usein vaihtelevampi. Tämän seurauksena pienten yritysten osakkeet voivat olla keskimäärin epävakaampia ja herkempiä makrotaloudellisille muutoksille kuin suurempien yritysten osakkeet.

Markkina-arvoluokkien numerointi

Monilla markkinaindeksin tarjoajilla, sijoitusrahastojen salkunhoitajilla ja sijoitusneuvojilla on omat ohjeistuksensa, joiden mukaan ne luokittelevat yritykset markkina-arvojen mukaan ja tarvittaessa luokittelevat ne uudelleen. Esimerkiksi Standard & Poor’s ottaa huomioon pörssiarvon, taloudellisen suorituskyvyn, toimialan ja historialliset tekijät valitessaan suurten, keskisuurten ja pienten yhtiöiden indeksien osatekijöitä. Se myös arvioi uudelleen kaikki valintatekijänsä, kun se harkitsee, pitäisikö yritys luokitella uudelleen markkina-arvon kasvun, supistumisen tai rakenneuudistuksen vuoksi. S&P-indeksejä voidaan puolestaan käyttää vertailukohtina monissa salkunhoitopäätöksissä.

Tämä taulukko havainnollistaa suurten, keskisuurten ja pienten yhtiöiden markkinaluokkien suhteellisia vaihteluvälejä Standard & Poor’s -indeksin markkinanäkemystä käyttäen.

Riski- ja tuottopotentiaalin tarkastelu yksityiskohtaisesti

Yleisesti markkina-arvo vastaa sitä, missä vaiheessa yrityksen liiketoimintakehitys saattaa olla. Osakkeen markkinakapasiteetilla voi siis olla suora vaikutus sen riski- ja tuottopotentiaaliin sijoittajille, jotka haluavat rakentaa hajautetun sijoitussalkun.

Suuren kapasiteetin osakkeita laskevat yleensä liikkeelle kypsät, tunnetut yhtiöt, joilla on pitkät saavutukset. Suurten yhtiöiden osakkeilla, jotka tunnetaan nimellä ”blue chip”, on usein maine laadukkaiden tavaroiden ja palveluiden tuottajina, ja niillä on historiaa johdonmukaisista osingonmaksuista ja tasaisesta kasvusta. Large-cap-yhtiöt ovat usein hallitsevia toimijoita vakiintuneilla toimialoilla, ja niiden tuotemerkit saattavat olla tuttuja kansalliselle kuluttajayleisölle. Jopa suurilla yhtiöillä on tietysti mahdollisuus aiheuttaa merkittäviä tappioita sijoittajille, kuten Enronin, WorldComin, General Motorsin ja muiden kokemukset osoittavat. Keskimäärin sijoituksia suurten yhtiöiden osakkeisiin voidaan kuitenkin pitää konservatiivisempina kuin sijoituksia pienten tai keskisuurten yhtiöiden osakkeisiin, ja ne saattavat aiheuttaa vähemmän kokonaisvolatiliteettia, mutta niiden kasvupotentiaali ei ole yhtä aggressiivinen.

Keskisuurten yhtiöiden osakkeita laskevat liikkeeseen tyypillisesti vakiintuneet yritykset toimialoilla, joilla on tai joiden odotetaan kasvavan nopeasti. Nämä keskisuuret yritykset saattavat olla kasvattamassa markkinaosuuttaan ja parantamassa yleistä kilpailukykyään. Tämä kasvuvaihe ratkaisee todennäköisesti sen, elääkö yritys lopulta täyden potentiaalinsa mukaisesti. Keskisuurten yritysten osakkeet sijoittuvat yleensä riski-/tuottoasteikolla suurten ja pienten yritysten väliin. Mid capit saattavat tarjota enemmän kasvupotentiaalia kuin large capit ja mahdollisesti vähemmän riskejä kuin small capit.

Small cap -osakkeet ovat yleensä keskimäärin vähiten kehittyneitä julkisesti noteerattuja yrityksiä, vaikka poikkeuksiakin on. Small-cap-yhtiöt ovat myös todennäköisemmin keskittyneet kapeille markkinoille ja kehittyville toimialoille, kuten teknologia-alalle. Riippumatta yrityksen todellisesta iästä tai markkinasuuntautuneisuudesta, Small Cap -yhtiöitä pidetään ryhmänä kolmesta luokasta aggressiivisimpina ja riskialttiimpina sijoituskohteina. Pienten yritysten suhteellisen rajalliset resurssit voivat mahdollisesti tehdä niistä alttiimpia liiketoiminnan tai talouden laskusuhdanteelle. Ne voivat myös olla alttiita kovalle kilpailulle ja epävarmuustekijöille, jotka ovat ominaisia kokeilemattomille, kehittymässä oleville markkinoille. Toisaalta small-cap-osakkeet voivat tarjota merkittävää kasvupotentiaalia pitkän aikavälin sijoittajille, jotka voivat sietää lyhyellä aikavälillä vaihtelevia osakekurssien heilahteluja.

Kannattaa muistaa, että näistä yleistyksistä on huomattavia poikkeuksia. Jotkin kypsymättömät yritykset ovat saavuttaneet suurten yhtiöiden aseman voimakkaan lyhyen aikavälin sijoittajien kiinnostuksen vuoksi ilman, että ne ovat rakentaneet monipuolista ja vakaata liiketoimintapohjaa. Tällaiset yritykset voidaan tilastollisesti laskea large-cap-universumiin. Itse asiassa niiden osakekurssien volatiliteetti ja tulosprofiilit ovat kuitenkin tyypillisempiä pienille kuin suurille yhtiöille. Tämä on saattanut näkyä erityisesti teknologiakuplan aikana, mutta se on nähtävissä myös nykyisillä markkinoilla.

On myös pieniä yrityksiä, jotka ovat noudattaneet kapea-alaisia liiketoimintastrategioita tai jotka ovat kohdanneet epätavallisia markkinaolosuhteita, mikä on vaikuttanut niiden kokoon ja saattaa vaikuttaa jatkossakin. Näihin yrityksiin kuuluu joitakin kunnianarvoisia nimiä valmistuksen, markkinoinnin ja rahoituksen alalla. Tähän ryhmään kuuluvilla yrityksillä on taipumus tuottaa osakekurssi- ja tulosprofiileja, jotka ovat tyypillisempiä kuin suurten yritysten.

Markkina-arvojen kehitysjärjestys vuosi vuodelta

Viime vuosina pienten yritysten indeksit ovat tuottaneet paremmin kuin suurten yritysten indeksit, vaikka historiallisesti kumpikin on vuorollaan johtanut markkinoita. Tässä kaaviossa markkinakapasiteettiluokat on järjestetty suorituskyvyn mukaisessa järjestyksessä ensimmäiseltä sijalta kolmannelle.

Markkinakapasiteetin sijoitusvaikutukset

Salkulla, joka on rakennettu vain yhteen markkinakapasiteettiluokkaan kuuluvista osakkeista, voi olla erilaiset tuotto- ja riskimallit kuin laajemmin hajautetulla salkulla voisi olla. Vaikka hajauttaminen itsessään ei takaa voittoa tai poista riskiä, on mahdollista, että monipuolisemmin hajautettu salkku voi todennäköisemmin saada voittoja jollakin alueella, jotka voivat auttaa kompensoimaan tappioita toisella alueella.