Pourquoi la capitalisation boursière est importante

Bien que chaque entreprise puisse être unique, la valeur totale du marché d’une entreprise – sa capitalisation boursière, ou market cap, pour faire court – est largement utilisée pour créer un contexte permettant de juger les performances financières et les perspectives commerciales de l’entreprise.

Les grandes entreprises ont tendance à avoir des structures commerciales plus largement diversifiées que les petites entreprises. Cela peut leur donner une performance commerciale plus stable d’une année à l’autre, avec des flux de bénéfices et de revenus relativement moins variables. Par conséquent, les grandes entreprises peuvent avoir des cours des actions moins volatils que les petites entreprises dans de nombreuses circonstances. En général, les grandes entreprises ont également eu tendance à être les moins sensibles aux vents contraires de l’économie.

Les petites entreprises, en revanche, ont tendance à avoir une orientation commerciale plus étroite. Elles peuvent avoir un potentiel de croissance plus rapide des revenus et des bénéfices, mais ce potentiel est souvent plus variable. Par conséquent, les actions des petites entreprises peuvent être, en moyenne, plus volatiles et plus sensibles aux changements macroéconomiques que les actions des grandes entreprises.

Mettre des chiffres sur les catégories de capitalisation boursière

Plusieurs fournisseurs d’indices boursiers, gestionnaires de portefeuilles de fonds communs de placement et conseillers en placement ont des directives exclusives pour catégoriser les entreprises par capitalisation boursière et, si nécessaire, les recatégoriser. Standard & Poor’s, par exemple, tient compte de la valeur boursière, des performances financières, du secteur d’activité et de facteurs historiques pour sélectionner les composantes de ses indices de grandes, moyennes et petites entreprises. Elle réévalue également l’ensemble de ses facteurs de sélection lorsqu’elle envisage de reclasser une entreprise en raison de la croissance de sa capitalisation boursière, de sa contraction ou de sa restructuration. Les indices S&P, à leur tour, peuvent être utilisés comme points de référence dans de nombreuses décisions de gestion de portefeuille.

Ce tableau illustre les fourchettes relatives des strates de marché à grande, moyenne et petite capitalisation en utilisant la vision du marché par l’indice Standard &Poor’s.

Considérer le risque et le potentiel de récompense en détail

Généralement, la capitalisation boursière correspond à l’endroit où une entreprise peut être dans son développement commercial. Ainsi, la capitalisation boursière d’une action peut avoir une incidence directe sur son potentiel de risque et de récompense pour les investisseurs qui cherchent à construire un portefeuille d’investissements diversifiés.

Les actions à grande capitalisation sont généralement émises par des entreprises matures et bien connues, avec de longs historiques de performance. Les actions de grande capitalisation connues sous le nom de « blue chips » ont souvent la réputation de produire des biens et des services de qualité, ainsi qu’un historique de paiements de dividendes réguliers et de croissance régulière. Les sociétés à grande capitalisation sont souvent des acteurs dominants dans des secteurs établis, et leurs marques peuvent être familières à un public national. Bien sûr, même les sociétés à grande capitalisation ont le potentiel de créer des pertes importantes pour les investisseurs, comme l’ont montré les expériences d’Enron, WorldCom, General Motors et d’autres. Mais en moyenne, les investissements dans les actions de grande capitalisation peuvent être considérés comme plus conservateurs que les investissements dans les actions de petite ou moyenne capitalisation, posant potentiellement moins de volatilité globale en échange d’un potentiel de croissance moins agressif.

Les actions de moyenne capitalisation sont généralement émises par des sociétés établies dans des industries connaissant ou devant connaître une croissance rapide. Ces entreprises de taille moyenne peuvent être en train d’augmenter leur part de marché et d’améliorer leur compétitivité globale. Ce stade de croissance est susceptible de déterminer si une société finit par atteindre son plein potentiel. Les actions à moyenne capitalisation se situent généralement entre les grandes et les petites capitalisations sur le spectre risque/rendement. Les moyennes capitalisations peuvent offrir un plus grand potentiel de croissance que les grandes capitalisations, et peut-être moins de risque que les petites capitalisations.

Les actions de petite capitalisation ont tendance à être, en moyenne, les sociétés cotées en bourse les moins développées, bien qu’il existe des exceptions. Les sociétés à petite capitalisation sont également plus susceptibles d’être axées sur des marchés de niche et des industries émergentes, comme celles du secteur technologique. Mais quel que soit l’âge réel de la société ou son orientation sur le marché, les petites capitalisations sont considérées comme les investissements les plus agressifs et les plus risqués des trois catégories. Les ressources relativement limitées des petites entreprises peuvent potentiellement les rendre plus sensibles à un ralentissement économique ou commercial. Elles peuvent également être vulnérables à la concurrence intense et aux incertitudes qui caractérisent les marchés naissants et inexpérimentés. D’autre part, les actions de petites capitalisations peuvent offrir un potentiel de croissance important aux investisseurs à long terme qui peuvent tolérer des fluctuations volatiles du cours des actions à court terme.

Ne perdez pas de vue qu’il existe des exceptions notables à ces généralisations. Certaines sociétés immatures ont atteint le statut de grande capitalisation en raison de l’intérêt intense des investisseurs à court terme, sans avoir construit une base commerciale diversifiée et stable. Ces sociétés peuvent être comptabilisées statistiquement dans l’univers des grandes capitalisations. Mais elles ont en fait tendance à avoir une volatilité du cours de l’action et des profils de bénéfices plus typiques des petites entreprises que des grandes. Cela a pu être particulièrement apparent pendant la bulle technologique, mais on peut également l’observer sur le marché actuel.

Il existe également des petites entreprises qui ont poursuivi des stratégies commerciales de niche ou qui ont été confrontées à des conditions de marché inhabituelles, des facteurs qui ont affecté leur taille et pourraient continuer à le faire. Ces entreprises comprennent certains noms vénérables de la fabrication, du marketing et de la finance. Les entreprises de ce groupe ont tendance à produire des profils de prix d’actions et de bénéfices plus typiques des entreprises à grande capitalisation.

Rapport de performance de la capitalisation boursière année par année

Ces dernières années, les indices à petite capitalisation ont surpassé les indices à grande capitalisation, bien qu’historiquement, chacun ait tour à tour mené le marché. Ce graphique classe les catégories de capitalisation boursière par ordre de performance, de la première place à la troisième.

Incidences de la capitalisation boursière sur les investissements

Un portefeuille constitué uniquement d’actions appartenant à une seule catégorie de capitalisation boursière pourrait présenter des profils de récompense et de risque différents de ceux d’un portefeuille plus largement diversifié. Bien que la diversification en soi ne garantisse pas le profit ou n’élimine pas le risque, il est possible qu’un portefeuille plus diversifié soit plus susceptible d’avoir des gains dans un domaine qui pourrait aider à compenser les pertes dans un autre.

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