Por qué es importante la capitalización bursátil

Aunque cada empresa puede ser única, el valor total de mercado de una empresa -su capitalización bursátil, o market cap, para abreviar- se utiliza ampliamente para crear un contexto que permita juzgar los resultados financieros y las perspectivas de negocio de la empresa.

Las empresas más grandes tienden a tener estructuras empresariales más ampliamente diversificadas que las empresas más pequeñas. Esto puede darles un rendimiento empresarial más estable de un año a otro, con flujos de ingresos y ganancias relativamente menos variables. Como resultado, las grandes empresas pueden tener precios de acciones menos volátiles que las empresas más pequeñas en muchas circunstancias. Por lo general, las grandes empresas también tienden a ser las menos sensibles a los vientos en contra de la economía.

Las empresas más pequeñas, por otro lado, tienden a tener un enfoque empresarial más estricto. Pueden tener el potencial de un crecimiento más rápido de los ingresos y los beneficios, pero este potencial suele ser más variable. Como resultado, las acciones de las pequeñas empresas pueden ser, por término medio, más volátiles y más sensibles a los cambios macroeconómicos que las acciones de las empresas más grandes.

Poniendo cifras a las categorías de capitalización bursátil

Muchos proveedores de índices bursátiles, gestores de carteras de fondos de inversión y asesores de inversión tienen directrices propias para clasificar las empresas por capitalización bursátil y, si es necesario, recategorizarlas. Standard & Poor’s, por ejemplo, tiene en cuenta el valor bursátil, los resultados financieros, el sector empresarial y los factores históricos a la hora de seleccionar los componentes de sus índices de empresas grandes, medianas y pequeñas. También reevalúa todos sus factores de selección cuando considera si debe recategorizar una empresa debido al crecimiento, la contracción o la reestructuración de la capitalización bursátil. Los índices S&P, a su vez, pueden utilizarse como puntos de referencia en muchas decisiones de gestión de carteras.

Esta tabla ilustra los rangos relativos de los estratos de mercado de gran capitalización, mediana capitalización y pequeña capitalización utilizando la visión del mercado del índice Standard &Poor’s.

Considerando el riesgo y el potencial de recompensa en detalle

Generalmente, la capitalización bursátil se corresponde con el punto en el que puede estar una empresa en su desarrollo empresarial. Así pues, la capitalización bursátil de una acción puede tener una relación directa con su potencial de riesgo/recompensa para los inversores que buscan construir una cartera de inversiones diversificada.

Las acciones de gran capitalización suelen ser emitidas por empresas maduras y conocidas con un largo historial de resultados. Los valores de gran capitalización conocidos como «blue chips» suelen tener la reputación de producir bienes y servicios de calidad, así como un historial de pagos de dividendos constantes y de crecimiento estable. Las empresas de gran capitalización suelen ser actores dominantes en sectores establecidos, y sus marcas pueden resultar familiares para un público consumidor nacional. Por supuesto, incluso las empresas de gran capitalización tienen el potencial de crear pérdidas significativas para los inversores, como demuestran las experiencias de Enron, WorldCom, General Motors y otras. Pero, por término medio, las inversiones en acciones de gran capitalización pueden considerarse más conservadoras que las inversiones en acciones de pequeña o mediana capitalización, lo que puede suponer una menor volatilidad general a cambio de un potencial de crecimiento menos agresivo.

Las acciones de mediana capitalización suelen ser emitidas por empresas establecidas en sectores que experimentan o se espera que experimenten un rápido crecimiento. Estas empresas de tamaño medio pueden estar en proceso de aumentar su cuota de mercado y mejorar su competitividad general. Es probable que esta etapa de crecimiento determine si una empresa acaba por desarrollar todo su potencial. Los valores de mediana capitalización suelen situarse entre los de gran capitalización y los de pequeña capitalización en el espectro de riesgo/rendimiento. Las empresas de mediana capitalización pueden ofrecer más potencial de crecimiento que las de gran capitalización, y posiblemente menos riesgo que las de pequeña capitalización.

Los valores de pequeña capitalización suelen ser, por término medio, las empresas menos desarrolladas que cotizan en bolsa, aunque hay excepciones. Las empresas de pequeña capitalización también tienen más probabilidades de centrarse en nichos de mercado e industrias emergentes, como las del sector tecnológico. Pero sea cual sea la edad real de la empresa o su orientación al mercado, las empresas de pequeña capitalización, como grupo, se consideran las inversiones más agresivas y arriesgadas de las tres categorías. Los recursos relativamente limitados de las pequeñas empresas pueden hacerlas potencialmente más susceptibles a una recesión empresarial o económica. También pueden ser vulnerables a la intensa competencia y a las incertidumbres propias de los mercados incipientes. Por otro lado, los valores de pequeña capitalización pueden ofrecer un importante potencial de crecimiento a los inversores a largo plazo que puedan tolerar las volátiles oscilaciones del precio de las acciones a corto plazo.

Tenga en cuenta que existen notables excepciones a estas generalizaciones. Algunas empresas inmaduras han alcanzado la categoría de gran capitalización debido al intenso interés de los inversores a corto plazo, sin haber construido una base empresarial diversificada y estable. Estas empresas pueden contarse estadísticamente en el universo de la gran capitalización. Pero en realidad tienden a tener una volatilidad del precio de las acciones y unos perfiles de beneficios más típicos de las pequeñas empresas que de las grandes. Esto puede haber sido especialmente evidente durante la burbuja tecnológica, pero también puede verse en el mercado actual.

También hay pequeñas empresas que han seguido estrategias de negocio de nicho o se han enfrentado a condiciones de mercado inusuales, factores que afectaron a su tamaño y podrían seguir haciéndolo. Entre estas empresas se encuentran algunos nombres venerables de la fabricación, el marketing y las finanzas. Las empresas de este grupo tienden a producir perfiles de precio de las acciones y de beneficios más típicos de las empresas de gran capitalización.

Clasificación del rendimiento de la capitalización del mercado año a año

En los últimos años, los índices de pequeña capitalización han superado a los de gran capitalización, aunque históricamente, cada uno de ellos se ha turnado para liderar el mercado. Este gráfico clasifica las categorías de capitalización del mercado por orden de rendimiento, desde el primer lugar hasta el tercero.

Implicaciones de la inversión en la capitalización del mercado

Una cartera construida sólo con valores que pertenecen a una única categoría de capitalización del mercado podría tener patrones de recompensa y riesgo diferentes a los que podría tener una cartera más ampliamente diversificada. Aunque la diversificación por sí misma no asegura el beneficio ni elimina el riesgo, es posible que una cartera más diversificada tenga más probabilidades de obtener ganancias en un área que puedan ayudar a compensar las pérdidas en otra.

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