Vuoi vedere qualcosa di inquietante?
Dai un’occhiata alla seguente catena di opzioni:
Con un prezzo attuale SPY di ~$330, le opzioni call per lo strike di $360, a $30 sono a $1.00.
Ma le opzioni put allo strike di $300 sono a $4,17!
Perché succede questo?
La domanda per le put equidistanti è più attiva di quella per le call.
Ma non è tutto qui…ha a che fare con qualcosa chiamato IV Skew che ti dirò tra poco.
Ti spiegherò cos’è, e perché è così importante in questo periodo di volatilità del mercato.
Ci sono opportunità pronte per essere sfruttate, se prendi quello che sto per mostrarti, e inizi ad applicarlo.
Che cos’è IV Skew
In parole povere, IV Skew è la differenza tra il prezzo delle opzioni che sono equidistanti sul lato call e put.
Nell’esempio sopra, sono andato $30 out-of-the-money su entrambi i lati del prezzo corrente delle azioni.
Quando dico il prezzo corrente, mi riferisco alle opzioni at-the-money dove il prezzo di esercizio corrisponde al prezzo corrente delle azioni.
Perché i prezzi erano così diversi?
Semplice domanda.
Quando la domanda aumenta per un’opzione, la volatilità implicita aumenta così come il prezzo.
Ecco come appare lo skew.
Ora probabilmente vi starete chiedendo se la volatilità implicita aumenta quanto più lontano si va, perché le opzioni sono più economiche?
Bene, questo perché anche se la IV aumenta, la componente del prezzo che deriva dalla distanza tra il prezzo di esercizio e il prezzo corrente delle azioni diminuisce più velocemente.
Quindi, mentre la IV aumenta, la componente della distanza diminuisce.
Perché questo accade?
Con le opzioni SPY, si ottiene qualcosa che assomiglia a questo:
I grandi portafogli di denaro spesso hanno tonnellate di posizioni azionarie. Per proteggerle, preferiscono comprare protezione contro un indice del paniere.
Altrimenti, dovrebbero gestire opzioni per ogni singolo titolo, facendo salire i loro costi.
Vediamo l’opposto di questo accadere con le azioni dove le call sono spesso più costose delle put.
I trader amano comprare le call sulle azioni perché hanno più potenziale di rialzo rispetto agli indici.
Non vedrete mai un indice essere comprato come un’azione!
Ora, c’è anche un po’ di storia qui.
Prima del lunedì nero del 1987, le opzioni molto out-of-the-money erano abbastanza economiche.
Dopo quel calo storico, i market maker di opzioni hanno iniziato a prezzare questi eventi anomali, perché a quanto pare… accadono più spesso di quanto si possa pensare!
Utilizzando questo a tuo vantaggio
Ecco come trasformo queste informazioni in trade utilizzabili.
Per iniziare, mi piace fare l’opposto di quello che fa il mercato!
Questo significa che mi piace vendere opzioni put sullo SPY e comprare call.
Perché dovrei farlo?
Quando vendo opzioni put sullo SPY, come in un credit spread put, che è una scommessa rialzista, posso andare abbastanza lontano dal prezzo corrente e ottenere comunque un buon guadagno.
Vedete, la stessa domanda che mantiene alto il prezzo delle opzioni così lontano può lavorare a mio favore.
Se la gente vuole comprarle, allora perché non dovrei venderle?
Utilizziamo la catena di opzioni di cui sopra come esempio.
Se mi aspetto che il mercato si muova di 30 dollari, ma non sono sicuro della direzione, quale opzione pagherebbe di più?
Beh, l’opzione a 300 dollari viene venduta a 4,00 dollari e l’opzione a 360 dollari viene venduta a 1,00 dollari.
So quale scegliere!
Al tempo stesso, se voglio comprare opzioni call, preferisco comprare chiamate sullo SPY che su un’azione.
Questo funziona particolarmente bene dopo un duro selloff e i mercati stanno cercando di trovare un fondo.
Posso comprare opzioni call molto out-of-the-money per un prezzo relativamente basso.
Tenere il rischio in mente
Una parola di cautela.
Quando acquisto opzioni, il massimo che posso perdere su un trade è il prezzo pagato per l’opzione.
Tuttavia, vendere opzioni è una storia diversa.
Vendere opzioni nude mi lascia aperto a un rischio indefinito.
Questo significa che voglio comprare solo opzioni?
Non necessariamente.
Quando possiedo un’opzione, il tempo lavora contro di me. Ogni giorno che passa mangia il prezzo di quell’opzione.
Dall’altra parte, lo stesso decadimento lavora per me quando sono un venditore.
Così, c’è un compromesso tra i due.
Per tua fortuna, insegno ai trader come usarli entrambi.
E un ottimo punto di partenza è il mio Bullseye Trade della settimana.
Con una scelta alla settimana, si ottiene la mia migliore idea commerciale prima che il mercato apra il lunedì.
Può un trade alla settimana fare davvero la differenza?
Vedi tu stesso.
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