Chcesz zobaczyć coś upiornego?
Przyjrzyjrzyj się następującemu łańcuchowi opcji:
Przy obecnej cenie SPY wynoszącej ~$330, opcje call na strike $360, $30 away to $1.00.
Ale opcje put przy $300 strike są $4.17!
Dlaczego tak się dzieje?
Popyt na równe odległości put są bardziej aktywne niż call.
Ale to nie wszystko, co się tutaj dzieje…ma to związek z czymś, co nazywa się IV Skew, o którym powiem Ci, ale już niedługo.
Wyjaśnię ci, co to jest i dlaczego jest to tak ważne podczas tego niestabilnego okresu na rynku.
Są możliwości gotowe do wykorzystania, jeśli weźmiesz to, co ci pokażę i zaczniesz to stosować.
Co to jest IV Skew
Po prostu, IV Skew jest różnicą między ceną opcji, które są równe po stronie kupna i sprzedaży.
W powyższym przykładzie, poszedłem $30 out-of-the-money po obu stronach bieżącej ceny akcji.
Gdy mówię o bieżącej cenie, odnoszę się do opcji at-the-money, gdzie cena wykonania pasuje do bieżącej ceny akcji.
Dlaczego więc ceny były tak bardzo różne?
Proste zapotrzebowanie.
Ale większość handlowców opcji zna to pod inną nazwą – zmienność implikowana.
Jak popyt na opcję wzrasta, zmienność implikowana wzrasta tak samo jak cena.
Oto, jak wygląda skew.
Teraz pewnie zastanawiasz się, skoro zmienność implikowana wzrasta im dalej, dlaczego opcje są tańsze?
Cóż, to dlatego, że nawet jeśli IV wzrasta, składnik wyceny, który pochodzi z odległości między ceną wykonania a bieżącą ceną akcji spada szybciej.
Więc, podczas gdy IV wzrasta, składnik odległości maleje.
Dlaczego tak się dzieje?
W przypadku opcji na SPY otrzymujemy coś, co wygląda tak:
Portfele dużych pieniędzy często posiadają mnóstwo pozycji na akcjach. Aby je chronić, wolą kupować ochronę przed indeksem koszyka.
W przeciwnym razie musieliby zarządzać opcjami dla każdej indywidualnej akcji, podnosząc swoje koszty.
Widzimy, że odwrotna sytuacja ma miejsce w przypadku akcji, gdzie połączenia są często droższe niż put.
Traderzy lubią kupować połączenia na akcje, ponieważ mają one większy potencjał wzrostowy niż indeksy.
Nigdy nie zobaczysz, że indeks zostanie wykupiony jak akcje!
Teraz, jest tu też trochę historii.
Przed Czarnym Poniedziałkiem w 1987 roku, opcje out-of-the-money były dość tanie.
Po tym historycznym spadku, animatorzy rynku opcji zaczęli wyceniać te nietypowe wydarzenia, ponieważ okazuje się, że… zdarzają się one częściej niż mogłoby się wydawać!
Używanie tego na swoją korzyść
Oto jak zamieniam te informacje w praktyczne transakcje.
Na początek, lubię robić coś przeciwnego do tego, co robi rynek!
To znaczy, że lubię sprzedawać opcje sprzedaży na SPY i kupować połączenia.
Dlaczego miałbym to robić?
Kiedy sprzedaję opcje sprzedaży na SPY, jak w put credit spread, który jest byczym zakładem, mogę odejść dość daleko od obecnej ceny i nadal uzyskać ładną wypłatę.
Widzisz, ten sam popyt, który utrzymuje cenę opcji na wysokim poziomie tak daleko, może działać na moją korzyść.
Jeśli ludzie chcą je kupić, to dlaczego nie miałbym ich sprzedać?
Użyjmy łańcucha opcji z góry jako przykład.
Jeśli spodziewam się, że rynek poruszy się o 30 dolarów, ale nie jestem pewien kierunku, która opcja zapłaci więcej?
No cóż, opcja z 300$ strike sprzedaje się za 4,00$, a opcja z 360$ za 1,00$.
Wiem, którą wolałbym wybrać!
W tym samym czasie, jeśli chcę kupić opcje call, wolałbym kupić call na SPY niż na akcje.
Działa to szczególnie dobrze po silnym spadku, gdy rynki próbują znaleźć dno.
Mogę kupić opcje kupna daleko poza pieniądzem za relatywnie niską cenę.
Pamiętaj o ryzyku
Słowo ostrożności.
Kupując opcje, najwięcej mogę stracić na transakcji, to cena, jaką zapłaciłem za opcję.
Jednakże, sprzedaż opcji to inna historia.
Sprzedaż nagich opcji pozostawia mnie otwartym na nieokreślone ryzyko.
Czy to oznacza, że chcę tylko kupować opcje?
Niekoniecznie.
Gdy posiadam opcję, czas działa przeciwko mnie. Każdy dzień, który mija zżera cenę tej opcji.
Po drugiej stronie, ten sam rozkład działa na moją korzyść, gdy jestem sprzedawcą.
Więc, istnieje kompromis między tymi dwoma.
Na szczęście dla ciebie, uczę handlowców, jak korzystać z obu.
A świetnym miejscem do rozpoczęcia jest mój Bullseye Trade of the week.
Z jednym wyborem w tygodniu, dostajesz mój najlepszy pomysł na handel przed otwarciem rynku w poniedziałek.
Czy jeden handel w tygodniu może naprawdę zrobić różnicę?
Zobacz na własne oczy.
Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.