El prezice că boom-ul va determina Rezerva Federală să majoreze ratele dobânzilor până la sfârșitul anului 2022. Acest lucru este mult mai devreme decât previziunile actuale ale băncii centrale, care prevăd rate ale dobânzii apropiate de zero până în 2023, chiar dacă redresarea se accelerează.
În timp ce Fed și-a schimbat recent comunicarea în jurul obiectivelor sale de politică pentru ocuparea forței de muncă, Blitz susține că creșterea salariilor ar putea fi puternică și în anii următori.
„Creșterea salariilor ar putea fi, de asemenea, ridicată în 2022 din cauza profiturilor puternice din 2021, a creșterii ocupării forței de muncă în locurile de muncă cu salarii medii, cum ar fi construcțiile, și a creșterilor probabile ale salariului minim”, a scris el într-o postare recentă. „Este dificil de văzut vreun beneficiu pentru menținerea efectivă a ratei fondurilor la zero în acest mediu economic prognozat.”
Desigur, o politică fiscală mai strictă ar putea contrabalansa beneficiile economice ale unui vaccin. În timp ce mulți de pe Wall Street se așteptau la un „val albastru”, sau la un control democrat unificat al guvernului federal, acest lucru pare mai puțin probabil pe măsură ce se apropie două tururi de scrutin în Georgia.
Strategii de la Goldman Sachs cred că scăderea cheltuielilor guvernamentale va menține un capac asupra randamentelor Trezoreriei pentru cea mai mare parte a anului viitor. Aceștia prognozează că randamentul Trezoreriei pe 10 ani va crește la aproximativ 1,3% până la sfârșitul anului 2021, potrivit unei note de perspectivă din 16 noiembrie. Marți dimineață, randamentul de referință a scăzut cu trei puncte de bază, la 0,87%, în timp ce S&P 500 a scăzut cu 0,4%.
„În SUA, în special, anticipasem anterior un astfel de impuls în cazul unui val albastru; cu toate acestea, deși este încă o posibilitate, credem că un guvern divizat și un sprijin fiscal limitat este acum cel mai probabil rezultat”, au scris strategii Goldman. În loc de o ridicare mai rapidă a Fed, aceștia se așteaptă ca băncile centrale globale să urmeze exemplul Fed și să aștepte ani de zile pentru a majora ratele.
Blitz de la T.S. Lombard spune, de asemenea, că un stimulent fiscal de amploare în SUA este puțin probabil, dar susține că o revenire a activității după un vaccin va fi suficientă pentru a alimenta creșterea pe cont propriu.
„Sfârșitul rapid al unor deficite mari este contracționist, dar acest lucru va fi puternic depășit în 2021 și 2022, pe măsură ce vaccinul dezlănțuie o economie afectată de distanțarea socială”, a scris el.
Ceea ce este mai mult, deficitele mai mici pot avea un efect contraintuitiv asupra politicii Fed, spune Blitz.
Dacă Departamentul Trezoreriei vinde o cantitate mai mică de titluri de valoare, pentru că nu are nevoie să finanțeze deficite considerabile, acest lucru ar putea necesita ca Fed să își încetinească cel puțin ritmul de cumpărare de obligațiuni.
El prezice că banca centrală își va reduce programul de cumpărare de obligațiuni până la sfârșitul anului viitor, iar „piețele vor vedea acest lucru ca pe un precursor al primei creșteri a ratei”, scrie el.
Scrieți la Alexandra Scaggs la [email protected]
.