Il prédit que le boom conduira la Réserve fédérale à relever les taux d’intérêt d’ici la fin de 2022. C’est beaucoup plus tôt que les prévisions actuelles de la banque centrale, qui prévoient des taux d’intérêt quasi nuls jusqu’en 2023, même si la reprise s’accélère.
Alors que la Fed a récemment modifié sa communication autour de ses objectifs politiques en matière d’emploi, Blitz soutient que la croissance des salaires pourrait également être forte dans les années à venir.
« La croissance des salaires pourrait également être élevée en 2022 en raison de la vigueur des bénéfices en 2021, de la hausse de l’emploi dans les emplois à salaire intermédiaire tels que la construction, et des augmentations probables du salaire minimum », a-t-il écrit dans un récent post. « Il est difficile de voir un quelconque avantage à maintenir le taux des fonds effectivement à zéro dans cet environnement économique prévu. »
Bien sûr, un resserrement de la politique budgétaire pourrait annuler les avantages économiques d’un vaccin. Alors que beaucoup à Wall Street s’attendaient à une « vague bleue », ou à un contrôle démocrate unifié du gouvernement fédéral, cela semble moins probable à l’approche de deux scrutins de second tour en Géorgie.
Les stratèges de Goldman Sachs pensent que la baisse des dépenses publiques maintiendra un couvercle sur les rendements du Trésor pour la majeure partie de l’année prochaine. Ils prévoient que le rendement du Trésor à 10 ans augmentera à environ 1,3 % d’ici la fin de 2021, selon une note de perspectives du 16 novembre. Le rendement de référence a diminué de trois points de base à 0,87% mardi matin, tandis que le S&P 500 était en baisse de 0,4%.
« Aux États-Unis en particulier, nous avions précédemment anticipé un tel coup de pouce en cas de vague bleue ; cependant, bien que cela reste une possibilité, nous pensons qu’un gouvernement divisé et un soutien fiscal limité sont maintenant le résultat le plus probable », ont écrit les stratèges de Goldman. Au lieu d’un décollage plus rapide de la Fed, ils s’attendent à ce que les banques centrales mondiales suivent l’exemple de la Fed et attendent des années avant de relever les taux.
Le Blitz de T.S. Lombard affirme également qu’une importante relance budgétaire américaine est peu probable, mais soutient qu’un rebond de l’activité après un vaccin sera suffisant pour alimenter la croissance à lui seul.
« Les fins rapides aux grands déficits sont contractionnistes, mais cela sera fortement compensé en 2021 et 2022, car le vaccin libère une économie altérée par la distanciation sociale », écrit-il.
De plus, les déficits plus faibles peuvent avoir un effet contre-intuitif sur la politique de la Fed, dit Blitz.
Si le département du Trésor vend une plus petite quantité de titres, parce qu’il n’a pas besoin de financer des déficits importants, cela pourrait obliger la Fed à au moins ralentir son rythme d’achat d’obligations.
Il prévoit que la banque centrale réduira son programme d’achat d’obligations d’ici la fin de l’année prochaine, et « les marchés verront cela comme un précurseur de la première hausse des taux », écrit-il.
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