Prevede che il boom porterà la Federal Reserve ad aumentare i tassi di interesse entro la fine del 2022. Questo è molto prima delle attuali previsioni della banca centrale, che richiedono tassi di interesse vicini allo zero fino al 2023, anche se la ripresa riprende.
Mentre la Fed ha recentemente cambiato la sua comunicazione sui suoi obiettivi politici per l’occupazione, Blitz sostiene che la crescita dei salari potrebbe essere forte anche nei prossimi anni.
“La crescita dei salari potrebbe anche essere alta nel 2022 a causa dei forti profitti nel 2021, dell’aumento dell’occupazione nei lavori a medio salario come l’edilizia e dei probabili aumenti del salario minimo”, ha scritto in un recente post. “È difficile vedere qualsiasi beneficio nel mantenere il tasso di fondi effettivamente a zero in questo ambiente economico previsto.”
Naturalmente, una politica fiscale più stretta potrebbe compensare i benefici economici di un vaccino. Mentre molti a Wall Street si aspettavano una “Onda Blu”, o un controllo democratico unificato del governo federale, questo sembra meno probabile con l’avvicinarsi di due elezioni di ballottaggio in Georgia.
Goldman Sachs strategist pensa che la spesa pubblica inferiore manterrà un coperchio sui rendimenti del Tesoro per la maggior parte del prossimo anno. Prevedono che il rendimento del Tesoro a 10 anni salirà a circa l’1,3% entro la fine del 2021, secondo una nota di outlook del 16 novembre. Il rendimento di riferimento è sceso di tre punti base allo 0,87% martedì mattina, mentre l’S&P 500 è sceso dello 0,4%.
“Negli Stati Uniti in particolare, avevamo precedentemente previsto una tale spinta nel caso di un’ondata blu; tuttavia, anche se è ancora una possibilità, pensiamo che un governo diviso e un sostegno fiscale limitato sia ora il risultato più probabile”, hanno scritto gli strateghi di Goldman. Invece di un più veloce liftoff della Fed, si aspettano che le banche centrali globali seguano l’esempio della Fed e aspettino anni per alzare i tassi.
T.S. Lombard’s Blitz dice anche che un grande stimolo fiscale degli Stati Uniti è improbabile, ma sostiene che un rimbalzo dell’attività dopo un vaccino sarà sufficiente per alimentare la crescita da solo.
“La fine rapida di grandi deficit è contrattiva, ma questo sarà pesantemente controbilanciato nel 2021 e 2022 quando il vaccino scatenerà un’economia compromessa dal distacco sociale”, ha scritto.
Inoltre, deficit più bassi possono avere un effetto controintuitivo sulla politica Fed, dice Blitz.
Se il Dipartimento del Tesoro sta vendendo una minore quantità di titoli, perché non ha bisogno di finanziare deficit considerevoli, questo può richiedere alla Fed di rallentare almeno il suo ritmo di acquisto di obbligazioni.
Prevede che la banca centrale terminerà il suo programma di acquisto di obbligazioni entro la fine del prossimo anno, e “i mercati vedranno questo come un precursore del primo rialzo dei tassi”, scrive.
Scrivi ad Alexandra Scaggs a [email protected]